Alchemix

Über Alchemix (ALCX)

Was ist Alchemix?

Alchemix ist ein DeFi-Kreditprotokoll, das sich selbst zurückzahlende Kredite anbietet: Man hinterlegt Sicherheiten, leiht dagegen ein synthetisches Asset, und die Rendite, die die Sicherheiten erwirtschaften, tilgt die Schuld allmählich, ohne Zinsen und ohne Liquidationen durch Kursbewegungen. ALCX ist der Governance-Token des Protokolls. Alchemix ist wichtig, weil es ein wirklich anderes Kreditdesign in DeFi eingeführt hat, bei dem die Hauptkosten des Kreditnehmers die künftige Rendite sind, auf die er verzichtet, und nicht ein Zinssatz und das Risiko einer Liquidation.

Wer hat Alchemix gegründet? (Geschichte)

Alchemix wurde von einem pseudonymen Entwickler namens Scoopy Trooples gegründet und wird von einem überwiegend pseudonymen Team entwickelt, das von der Alchemix DAO gesteuert wird.

Wichtige Meilensteine:

• Februar 2021: Das Protokoll und der ALCX-Token starteten auf Ethereum mit alUSD, einem an den Dollar gekoppelten synthetischen Asset.
• 2021: alETH, das an ETH gekoppelte synthetische Asset, wurde hinzugefügt. Im Juni 2021 erlaubte ein Fehler in den alETH-Verträgen Nutzern, Sicherheiten abzuziehen, ohne ihre Schulden zu begleichen, was das Team mit einer Korrektur und einem Wiederherstellungsprozess behob.
• 2022: Alchemix V2 startete und unterstützte mehrere Renditestrategien sowie später Deployments auf Optimism und Arbitrum.
• Juli 2023: Der alETH/ETH-Pool auf Curve wurde im Reentrancy-Exploit des Vyper-Compilers geleert, der mehrere Curve-Pools traf; die Ursache lag im Compiler und nicht in den eigenen Verträgen von Alchemix.
• Ab 2023: Die DAO wechselte zu veALCX-Tokenomics, bei denen ALCX (als 80/20-ALCX/ETH-Liquidität) für Stimmrecht gesperrt wird.
• 2025 bis 2026: Alchemix V3 wurde im August 2025 angekündigt, Anfang 2026 für ein abschließendes Audit verschoben und im Mai 2026 mit Vaults mit einer Beleihungsquote von bis zu 90 % gestartet.

Wie Alchemix funktioniert

1. Sicherheiten hinterlegen Nutzer hinterlegen Assets wie Stablecoins oder ETH. In V3 wird diese Sicherheit als Mix Yield Token (MYT) gehalten, der sie auf einen kuratierten Korb von Renditestrategien verteilt.

2. alAssets leihen Nutzer prägen alUSD oder alETH gegen ihre Einlage, bis zur Beleihungsgrenze des Vaults (in V3 bis zu 90 %).

3. Die Rendite tilgt die Schuld Die von den Sicherheiten erwirtschaftete Rendite wird im Zeitverlauf auf die ausstehende Schuld angerechnet. Da die Schuld in derselben Einheit wie die Sicherheit geführt wird (Dollar gegen Dollar, ETH gegen ETH), lösen Kursschwankungen keine Liquidationen aus.

4. Transmuter Der Transmuter lässt Inhaber alAssets 1:1 gegen das zugrunde liegende Asset einlösen. In V3 wurde er zu einem Transmuter mit fester Laufzeit: Einlösungen werden an einem bekannten Datum abgeschlossen, was dem Peg einen klareren Anker gibt.

Nutzer können auch vorzeitig mit alAssets oder dem zugrunde liegenden Asset zurückzahlen oder sich selbst liquidieren, indem sie einen Teil ihrer Sicherheiten verwenden.

Zentrale Komponenten des Ökosystems

• alUSD und alETH: die synthetischen Assets, die aus dem Protokoll geliehen werden, gestützt von eigenen Oracles von Chronicle Labs.
• Mix Yield Token (MYT): der V3-Wrapper, der Sicherheiten auf von der DAO verwaltete Renditestrategien verteilt.
• Transmuter: der Einlösungsmechanismus, der die Pegs der alAssets stützt.
• veALCX und FLUX: das Vote-Escrow-System für Governance und Gauge-Abstimmungen, wobei FLUX für verstärkte Stimmen und vorzeitige Entsperrungen genutzt wird.
• Deployments: Ethereum, Optimism und Arbitrum.
• Ressourcen: offizielle App, Dokumentation, GitHub und der ALCX-Vertrag auf Etherscan.

Nutzen des ALCX-Tokens

• Governance: ALCX-Inhaber stimmen über veALCX über Protokollparameter, neue Strategien und Treasury-Entscheidungen ab.
• Emissionslenkung: Die Stimmkraft von veALCX lenkt über Gauges, wohin die ALCX-Emissionen fließen.
• Einnahmenbeteiligung: veALCX-Locker sollen zusammen mit den Emissionen einen Anteil an den Protokolleinnahmen erhalten.

Tokenomics: ALCX hat keine harte Obergrenze. Die Emissionen begannen bei etwa 22.344 ALCX pro Woche und sanken rund drei Jahre lang jede Woche um 130 ALCX, danach trat das Protokoll in eine Long-Tail-Phase von dauerhaft 2.200 ALCX pro Woche ein (114.400 ALCX pro Jahr), sodass die Inflationsrate weiter fällt, während der Supply wächst. Von den Emissionen gingen 80 % an Staker und Liquiditätsanbieter und 20 % an Gründer, Entwickler und Mitwirkende. Ein Pre-Mine finanzierte die DAO-Treasury (358.959 ALCX) und Bug Bounties (119.653 ALCX).

Was macht Alchemix einzigartig?

Die meisten DeFi-Kreditprotokolle (Aave, Compound, Morpho) berechnen variable Zinsen und liquidieren Positionen, wenn der Wert der Sicherheiten fällt. Alchemix berechnet keine Zinsen, hat bei Krediten in derselben Währung keine kursbasierten Liquidationen und nutzt künftige Rendite als Rückzahlungsquelle. Es ist faktisch eine Möglichkeit, künftige Rendite schon heute auszugeben.

Wie unterscheidet sich Alchemix von ähnlichen Chains?

• Gegenüber Aave und Morpho: Das sind Geldmärkte mit Zinssätzen und Liquidationen; Alchemix ist ein renditegedeckter Vorschuss ohne beides.
• Gegenüber Liquity: Liquity prägt ebenfalls einen Stablecoin gegen Sicherheiten, mit einer festen oder vom Nutzer gesetzten Gebühr, doch ETH-gedeckte LUSD- oder BOLD-Kredite können liquidiert werden, wenn ETH fällt; Alchemix vermeidet dies, indem es Schulden- und Sicherheiteneinheiten abgleicht.
• Gegenüber Curve und Frax: Diese konzentrieren sich auf Stablecoin-Liquidität und Rendite; Alchemix ist ein Abnehmer dieser Rendite und nutzt diese Pools für die Liquidität der alAssets.

Anwendungsfälle von Alchemix

• Gegen Stablecoins oder ETH leihen, ohne wegen Kursvolatilität liquidiert zu werden.
• Künftige Rendite nutzen, um Ausgaben, Investitionen oder Hebel schon heute zu finanzieren.
• alUSD oder alETH halten und über den Transmuter einlösen.
• ALCX für Governance-Einfluss und Einnahmen sperren.

Wie Alchemix abgesichert ist

Alchemix läuft auf Ethereum und großen Layer-2-Netzwerken, sodass die Sicherheit der Basisschicht von diesen Chains stammt. Die Sicherheit des Protokolls hängt von geprüften Smart Contracts, der Multisig der DAO und den Governance-Prozessen sowie einem aktiven Bug-Bounty-Programm über Immunefi ab. Der Start von V3 wurde gezielt für ein zusätzliches Audit verschoben. Da Sicherheiten in Renditestrategien Dritter eingesetzt werden, erbt Alchemix auch das Risiko dieser Protokolle.

Risiken und Überlegungen

• Smart-Contract- und Strategierisiko: Fehler in Alchemix oder in den zugrunde liegenden Renditequellen können Verluste verursachen, wie frühere Vorfälle zeigen.
• Peg-Risiko: alUSD und alETH können unter ihrem Zielwert gehandelt werden, was jeden betrifft, der sie hält oder über sie aussteigt.
• Renditeabhängigkeit: Fallen die Renditen, dauert es deutlich länger, bis sich Kredite selbst zurückzahlen.
• Höhere LTV in V3: Eine Beleihung von bis zu 90 % lässt weniger Puffer, wenn eine Strategie schlechter abschneidet.
• Laufende Emissionen: Die Long-Tail-Ausgabe von ALCX sorgt für stetigen zusätzlichen Supply.

Warum Alchemix wichtig ist

Alchemix hat gezeigt, dass ein Kredit durch Rendite statt durch Zinszahlungen getilgt werden kann, und diese Idee hat spätere Designs zur Tokenisierung von Rendite beeinflusst. Für Nutzer, die bereits produktive Assets halten, bietet es einen eigenen Zielkonflikt zwischen künftigem Einkommen und Liquidität heute.

Wo kann man Alchemix kaufen?

ALCX wird an zentralisierten Börsen und an dezentralen Börsen auf Ethereum gehandelt, darunter der Balancer-ALCX/ETH-Pool, der für veALCX genutzt wird. Überbrückte Versionen gibt es auf Optimism und Arbitrum. Vertragsadressen sollte man vor dem Handel in der offiziellen Dokumentation bestätigen.

Aufbewahrungsmöglichkeiten nach dem Kauf

ALCX ist ein ERC-20-Token und kann daher in jeder Ethereum-kompatiblen Wallet wie MetaMask oder Rabby sowie in Hardware-Wallets wie Ledger oder Trezor gehalten werden. Um an der Governance teilzunehmen, muss ALCX mit ETH gepaart und über die offizielle App als veALCX gesperrt werden.

Verwandte Coins

• Aave (AAVE)
• Liquity (LQTY)
• Curve DAO Token (CRV)
• Frax Share (FXS)
• Morpho (MORPHO)