THENA

Over THENA (THE)

Wat is THENA (THE)?

THENA is een gedecentraliseerde exchange en liquiditeitsmarktplaats op BNB Chain, met een secundaire deployment op opBNB. Het combineert een automated market maker, pools met geconcentreerde liquiditeit, een op intents gebaseerde markt voor perpetual futures en een vote-escrow-governancesysteem in één front end die het team beschrijft als een tradinghub en liquiditeitslaag.

THE is de BEP-20-token die het systeem aandrijft. Hij wordt wekelijks uitgegeven als liquiditeitsprikkel en kan worden vastgezet in veTHE, een overdraagbare governancepositie die als ERC-721-NFT wordt uitgegeven, die stemt over waar de emissies van de volgende week naartoe gaan en de daaruit voortvloeiende kosten en prikkels ontvangt.

Officiële bronnen:

• THENA
• THENA-documentatie
• THE-contract op BscScan

Wie heeft THENA opgericht? (Geschiedenis)

THENA werd op 5 januari 2023 om 15:00 UTC gelanceerd op BNB Chain. Het is gebouwd door een pseudoniem kernteam in plaats van door een bij naam genoemd bedrijf, en de juridische voorwaarden verwijzen naar een entiteit op de Marshalleilanden.

De ontwerplijn staat expliciet in de eigen documentatie: THENA stamt af van Solidly, het ve(3,3)-exchangeontwerp dat Andre Cronje op Fantom introduceerde, en van Velodromes latere verfijning van dat model op Optimism. THENA paste het patroon aan op BNB Chain en breidde het vervolgens uit met geconcentreerde liquiditeit via Algebra Integral, perpetuals gebouwd op SYMMIO en een competitielaag genaamd ARENA. Een vroege distributiegebeurtenis, theNFT, muntte een beperkte collectie van 3.000 NFT's waarvan de houders 9% van de oorspronkelijke THE-voorraad ontvingen.

Hoe werkt THENA

THENA draait op een wekelijkse cyclus die liquiditeit, stemmen en kosten aan elkaar koppelt.

1. Wekelijkse emissies trekken liquiditeit aan Elke week wordt nieuwe THE gemunt en naar liquiditeitspools met een actieve gauge geleid. Liquiditeitsverschaffers die voor emissies kiezen, verdienen THE bovenop handelskosten.

2. veTHE bepaalt waar die emissies naartoe gaan THE tot twee jaar vastzetten munt een veTHE-NFT. Langere locks geven meer stemkracht, die afneemt naarmate de lock het einde nadert en houders zo aanzet tot opnieuw vastzetten. Epochs lopen van donderdag tot donderdag UTC.

3. Stemmers ontvangen de opbrengsten die hun stemmen creëren Volgens de documentatie ontvangen veTHE-houders 90% van de handelskosten die worden gegenereerd door liquiditeitsverschaffers die emissies nemen, plus 100% van de stemprikkels die partnerprotocollen storten op de pools waarop zij hebben gestemd.

4. Een anti-verwateringsrebase beschermt vastzetters Dertig procent van de emissies van elke week gaat terug naar veTHE-houders als een verhoging van hun vastgezette positie, pas opeisbaar nadat de lock is verlopen.

Dat is de ve(3,3)-lus: protocollen die liquiditeit willen, bieden op stemmen, stemmers sturen emissies naar de pools die het meest betalen, en de liquiditeit volgt.

Belangrijke ecosysteemcomponenten

Het gedocumenteerde productaanbod omvat:

• Een spotexchange die via ODOS wordt gerouteerd, met daarbovenop de ORBS Liquidity Hub om externe liquiditeit te vinden en terug te vallen op native pools wanneer de uitvoering niet kan worden verbeterd
• Geconcentreerde liquiditeit gebouwd op Algebra Integral, met een pluginarchitectuur voor aangepast poolgedrag, naast klassieke, stabiele en gewogen pooltypen
• Geautomatiseerde liquiditeitsmanagers van Gamma, DefiEdge en ICHI voor gebruikers die bereiken niet handmatig willen beheren
• Geavanceerde ordertypen op de layer 3-suite van Orbs: dLIMIT, dTWAP en dSLTP voor stop-loss en take-profit
• Cross-chain swaps gerouteerd via Axelar en Squid Router
• THENA Perps, een op intents gebaseerde perpetuals-markt aangedreven door SYMMIO met hefboom tot 50x op meer dan 300 paren, met een fraudebewijsvenster van 12 uur op opnames
• ARENA, een tradingcompetitielaag zonder toestemming met THENA ID's
• Een marktplaats voor gauges en stemprikkels waar partners tokens whitelisten en bieden op emissies

Nut van de THE-token

THE wordt gebruikt voor:

• Liquiditeitsprikkels, wekelijks verdeeld over pools met een gauge
• Governance, door vast te zetten in veTHE en elke epoch te stemmen over gauge-gewichten
• Opbrengstrechten, omdat veTHE-stemmers het gedocumenteerde aandeel van de handelskosten en de volledige stemprikkels ontvangen op de pools die zij steunen
• Het verkrijgen van invloed zonder toestemming, wat de documentatie neerzet als de reden waarom emissies doorgaan in plaats van bij een vaste verdeling te stoppen

De emissies bij aanvang waren 2.600.000 THE per week met een wekelijkse afname van 1%, verdeeld in 67.5% voor liquiditeitsverschaffers, 30% voor de veTHE-rebase en 2.5% voor een ontwikkelaarswallet. De documentatie vermeldt een maximale voorraad van 335.000.000 THE.

Dat plafond heeft een kanttekening nodig. Het gedeployde THE-contract op BNB Chain biedt een mint-functie die kan worden aangeroepen door een aangewezen minter-contract en geen on-chain plafondfunctie. Het getal 335.000.000 beschrijft het afnemende emissieschema dat in de minter is gecodeerd, niet een harde limiet die door de token zelf wordt afgedwongen, wat ertoe doet als de minter ooit door governance wordt vervangen.

Wat maakt THENA uniek?

De onderscheidende kenmerken van THENA zijn praktisch, niet cryptografisch:

• Het past het vote-escrowmodel ve(3,3) op schaal toe op BNB Chain, waar de meeste concurrerende platforms conventionele liquidity mining gebruiken
• Het combineert dat model met geconcentreerde liquiditeit, zodat stemmers emissies kunnen richten op kapitaalefficiënte bereiken in plaats van alleen op constant-productpools
• Het bundelt spot, geavanceerde ordertypen en perpetuals onder één interface
• De liquiditeitsmarktplaats is openlijk transactioneel: partnerprotocollen betalen voor stemmen en stemmers zien wat de emissies waard zijn

Hoe THENA verschilt van vergelijkbare exchanges

• Tegenover PancakeSwap, het andere grote BNB Chain-platform, stuurt THENA emissies via een wekelijkse stemming in plaats van een centraal beheerde farmlijst, zodat de toewijzing van prikkels wordt geboden in plaats van toegewezen.
• Tegenover Aerodrome op Base en Velodrome op Optimism implementeert THENA dezelfde ve(3,3)-afstamming op een andere chain en met een breder productaanbod, met name de SYMMIO-perpetualsmarkt.
• Tegenover Uniswap koppelt THENA de kostenverdeling aan governance-vastzetters in plaats van grotendeels aan passieve liquiditeitsverschaffers, en geeft het continu een token uit in plaats van alleen op kosten te vertrouwen.

Toepassingen van THENA

• Assets swappen op BNB Chain en opBNB met gerouteerde uitvoering
• Liquiditeit verschaffen in klassieke, stabiele, gewogen of geconcentreerde pools en kosten plus optionele THE-emissies verdienen
• THE vastzetten in veTHE om te stemmen, kosten te innen en de wekelijkse rebase te ontvangen
• Als protocol bieden op liquiditeit door stemprikkels te storten op de gauge van een pool
• Perpetual futures verhandelen via de op intents gebaseerde markt
• Tradingcompetities via ARENA organiseren of eraan deelnemen

Hoe THENA is beveiligd

THENA is een verzameling smart contracts op BNB Chain, dus de beveiliging op chainniveau komt van de proof-of-staked-authority-validatorset van dat netwerk.

Op contractniveau noemt de documentatie audits door PeckShield voor versie 1, OpenZeppelin voor versie 2 en Hacken voor versie 3, inclusief veTHE-automatisering, plus de afzonderlijke audits voor Algebra Integral. Ook de oorspronkelijke code is geauditeerd: PeckShield beoordeelde de Solidly-AMM, en Velodrome doorliep een audit en een Code4rena-wedstrijd.

Eén kanttekening bij het controleren van primaire bronnen: de GitHub-repository in THENA's eigen officiële links, ThenafiBNB/THENA-Contracts, is in de documentatie als verouderd gemarkeerd en heeft sinds april 2024 geen push meer ontvangen. Voor actuele verificatie zijn de gedeployde bytecode en de explorer de praktische bronnen van waarheid.

Risico's en overwegingen

1. Door emissies gedreven liquiditeit kan huurlingachtig zijn Liquiditeit die emissies volgt, vertrekt wanneer emissies verschuiven, en stemprikkels kunnen een dun organisch volume in een pool maskeren.

2. Continue uitgifte verwatert houders die niet vastzetten De rebase beschermt specifiek veTHE-posities; houders van niet-vastgezette THE absorberen de verwatering.

3. Illiquiditeit van de lock is reëel Een veTHE-lock van twee jaar kan niet vroegtijdig worden ontbonden. Het is een NFT en kan worden verkocht, maar alleen tegen wat de secundaire markt betaalt.

4. Het voorraadplafond is beleid, geen code Geen on-chain plafondfunctie dwingt 335.000.000 THE af. De limiet hangt ervan af dat het minter-contract blijft zoals het is geconfigureerd.

5. Het composability-risico is breed THENA is afhankelijk van Algebra, ODOS, ORBS, Axelar, Squid en SYMMIO. Een storing in een geïntegreerd onderdeel raakt gebruikers van de functie die erop leunt.

6. Perpetuals voegen hun eigen risico toe Hefboom tot 50x, een op hedgers gebaseerd intentmodel en een opnamevenster van 12 uur voor fraudebewijs zijn wezenlijk andere risicokenmerken dan spotswaps.

7. De openbare contractrepository is verouderd Lezers die het draaiende systeem vanaf GitHub willen auditen, vinden daar geen actuele code.

Waarom THENA ertoe doet

THENA is een van de duidelijkste werkende voorbeelden van een ve(3,3)-liquiditeitsmarktplaats buiten de ecosystemen van Ethereum en Optimism, en laat zien wat er gebeurt als dat model wordt uitgebreid voorbij een eenvoudige AMM naar geconcentreerde liquiditeit en derivaten. Specifiek voor BNB Chain is het een belangrijk platform voor protocollen die liquiditeit nodig hebben zonder eigen incentiveprogramma's te draaien.

Waar kun je THENA (THE) kopen?

THE wordt verhandeld op gedecentraliseerde exchanges van BNB Chain, waaronder THENA zelf, en op verschillende gecentraliseerde exchanges. Beschikbaarheid en paren verschillen per platform en rechtsgebied. Controleer on-chain het adres 0xF4C8E32EaDEC4BFe97E0F595AdD0f4450a863a11 op BNB Chain, of 0x9d94a7ff461e83f161c8c040e78557e31d8cba72 op opBNB, in plaats van op ticker te zoeken.

Grote gecentraliseerde exchanges (CEX)

THE is gewoonlijk genoteerd op:

• Binance
• Gate
• Bitget
• MEXC
• KuCoin

Paren worden doorgaans genoteerd tegen USDT waar ondersteund.

Opslagopties na aankoop

Na aankoop kan THE worden bewaard:

• In een met BNB Chain compatibele softwarewallet zoals MetaMask, Trust Wallet of Rabby
• Op een hardware wallet zoals Ledger of Trezor, die de ondertekeningssleutels offline houdt en toch gebruik van de THENA-interface toestaat
• Vastgezet als veTHE, in welk geval de positie een NFT is die de wallet bezit en onderworpen is aan de looptijd van de lock
• Op een exchangeaccount, wat geschikt is voor handelen maar de bewaring bij het platform laat

Houd BNB beschikbaar voor gas in elke self-custody-wallet die met het protocol wordt gebruikt.

Gerelateerde coins

• PancakeSwap
• Aerodrome Finance
• Uniswap
• Curve DAO
• BNB