THENA

Informazioni su THENA (THE)

Cos'è THENA (THE)?

THENA è un exchange decentralizzato e marketplace di liquidità su BNB Chain, con un deployment secondario su opBNB. Combina un automated market maker, pool di liquidità concentrata, una piattaforma di futures perpetui basata sugli intenti e un sistema di governance con vote-escrow in un unico front end che il team descrive come hub di trading e livello di liquidità.

THE è il token BEP-20 che alimenta il sistema. Viene emesso settimanalmente come incentivo di liquidità e può essere bloccato in veTHE, una posizione di governance trasferibile emessa come NFT ERC-721, che vota su dove vanno le emissioni della settimana successiva e incassa le commissioni e gli incentivi che ne derivano.

Fonti ufficiali:

• THENA
• Documentazione di THENA
• Contratto THE su BscScan

Chi ha fondato THENA? (Storia)

THENA è stata lanciata alle 15:00 UTC del 5 gennaio 2023 su BNB Chain. È stata costruita da un team centrale pseudonimo anziché da una società con nome, e i suoi termini legali rimandano a un'entità delle Isole Marshall.

La discendenza del progetto è esplicita nella sua stessa documentazione: THENA discende da Solidly, il design di exchange ve(3,3) introdotto da Andre Cronje su Fantom, e dal successivo perfezionamento di quel modello da parte di Velodrome su Optimism. THENA ha adattato lo schema a BNB Chain, poi lo ha esteso con liquidità concentrata tramite Algebra Integral, perpetui costruiti su SYMMIO e un livello di competizione chiamato ARENA. Un primo evento di distribuzione, theNFT, ha coniato una collezione limitata di 3.000 NFT i cui detentori hanno ricevuto il 9% dell'offerta iniziale di THE.

Come funziona THENA

THENA funziona con un ciclo settimanale che lega liquidità, voti e commissioni.

1. Le emissioni settimanali attirano liquidità Ogni settimana viene coniato nuovo THE e indirizzato ai pool di liquidità con un gauge attivo. I fornitori di liquidità che aderiscono alle emissioni guadagnano THE oltre alle commissioni di trading.

2. veTHE decide dove vanno quelle emissioni Bloccare THE fino a due anni conia un NFT veTHE. Blocchi più lunghi danno più potere di voto, che decade man mano che il blocco si avvicina alla scadenza e spinge così i detentori a bloccare di nuovo. Le epoche vanno da giovedì a giovedì UTC.

3. I votanti incassano i ricavi che i loro voti creano Secondo la documentazione, i detentori di veTHE ricevono il 90% delle commissioni di trading generate dai fornitori di liquidità che ricevono emissioni, più il 100% degli incentivi di voto che i protocolli partner depositano sui pool per cui hanno votato.

4. Un rebase anti-diluizione protegge chi blocca Il trenta per cento delle emissioni di ogni settimana torna ai detentori di veTHE come aumento della loro posizione bloccata, riscattabile solo dopo la scadenza del blocco.

Questo è il ciclo ve(3,3): i protocolli che vogliono liquidità fanno offerte per ottenere voti, i votanti dirigono le emissioni verso i pool che pagano di più e la liquidità segue.

Componenti chiave dell'ecosistema

La superficie di prodotto documentata comprende:

• Un exchange spot instradato tramite ODOS, con l'ORBS Liquidity Hub sovrapposto per reperire liquidità esterna e ripiegare sui pool nativi quando non può migliorare l'esecuzione
• Liquidità concentrata costruita su Algebra Integral, con un'architettura a plugin per comportamenti personalizzati dei pool, accanto ai tipi di pool classici, stabili e ponderati
• Gestori di liquidità automatizzati di Gamma, DefiEdge e ICHI per gli utenti che non vogliono gestire manualmente gli intervalli
• Tipi di ordine avanzati sulla suite layer-3 di Orbs: dLIMIT, dTWAP e dSLTP per stop-loss e take-profit
• Swap cross-chain instradati tramite Axelar e Squid Router
• THENA Perps, una piattaforma di perpetui basata sugli intenti alimentata da SYMMIO che offre leva fino a 50x su più di 300 coppie, con una finestra di prova di frode di 12 ore sui prelievi
• ARENA, un livello di competizioni di trading senza permessi con THENA ID
• Un marketplace di gauge e incentivi di voto in cui i partner inseriscono token in whitelist e fanno offerte per le emissioni

Utilità del token THE

THE è usato per:

• Incentivi di liquidità, distribuiti settimanalmente ai pool collegati a un gauge
• Governance, bloccando in veTHE e votando i pesi dei gauge a ogni epoca
• Diritti sui ricavi, poiché i votanti veTHE ricevono la quota documentata delle commissioni di trading e l'intero ammontare degli incentivi di voto sui pool che sostengono
• Acquisizione di influenza senza permessi, che la documentazione presenta come il motivo per cui le emissioni continuano anziché fermarsi a una distribuzione fissa

Le emissioni all'inizio erano di 2.600.000 THE a settimana con un decadimento settimanale dell'1%, suddivise in 67.5% ai fornitori di liquidità, 30% al rebase veTHE e 2.5% a un wallet degli sviluppatori. La documentazione indica un'offerta massima di 335.000.000 THE.

Questo tetto richiede una precisazione. Il contratto THE distribuito su BNB Chain espone una funzione mint richiamabile da un contratto minter designato e nessuna funzione di tetto on-chain. La cifra di 335.000.000 descrive il calendario di emissione decrescente codificato nel minter, non un limite rigido imposto dal token stesso, il che conta se il minter venisse mai sostituito dalla governance.

Cosa rende unica THENA?

I fattori distintivi di THENA sono pratici più che crittografici:

• Applica su larga scala il modello vote-escrow ve(3,3) su BNB Chain, dove la maggior parte delle piattaforme concorrenti usa il liquidity mining convenzionale
• Lo abbina alla liquidità concentrata, così i votanti possono dirigere le emissioni verso intervalli efficienti dal punto di vista del capitale e non solo verso pool a prodotto costante
• Riunisce spot, tipi di ordine avanzati e perpetui in un'unica interfaccia
• Il suo marketplace di liquidità è apertamente transazionale: i protocolli partner pagano per i voti e i votanti vedono quanto valgono le emissioni

Come THENA si differenzia da exchange simili

• Rispetto a PancakeSwap, l'altra grande piattaforma di BNB Chain, THENA instrada le emissioni con un voto settimanale anziché con un elenco di farm gestito centralmente, quindi l'allocazione degli incentivi si ottiene tramite offerte anziché essere assegnata.
• Rispetto ad Aerodrome su Base e a Velodrome su Optimism, THENA implementa la stessa discendenza ve(3,3) su una chain diversa e con una superficie di prodotto più ampia, in particolare la piattaforma di perpetui SYMMIO.
• Rispetto a Uniswap, THENA lega la distribuzione delle commissioni a chi blocca per la governance anziché in gran parte ai fornitori di liquidità passivi, ed emette un token in modo continuo invece di affidarsi alle sole commissioni.

Casi d'uso di THENA

• Scambiare asset su BNB Chain e opBNB con esecuzione instradata
• Fornire liquidità in pool classici, stabili, ponderati o concentrati e guadagnare commissioni più emissioni THE facoltative
• Bloccare THE in veTHE per votare, incassare commissioni e ricevere il rebase settimanale
• Fare offerte per la liquidità come protocollo, depositando incentivi di voto sul gauge di un pool
• Negoziare futures perpetui tramite la piattaforma basata sugli intenti
• Organizzare o partecipare a competizioni di trading tramite ARENA

Come è protetta THENA

THENA è un insieme di smart contract su BNB Chain, quindi la sicurezza a livello di chain deriva dal set di validatori proof-of-staked-authority di quella rete.

A livello di contratto, la documentazione elenca audit di PeckShield per la versione 1, di OpenZeppelin per la versione 2 e di Hacken per la versione 3, inclusa l'automazione di veTHE, oltre agli audit separati relativi ad Algebra Integral. Anche il codice da cui deriva è sottoposto ad audit: PeckShield ha esaminato l'AMM di Solidly e Velodrome è passato attraverso un audit e un concorso Code4rena.

Una precisazione emersa verificando le fonti primarie: il repository GitHub indicato nei link ufficiali di THENA, ThenafiBNB/THENA-Contracts, è etichettato come deprecato nella documentazione e non ha ricevuto alcun push da aprile 2024. Per la verifica attuale, il bytecode distribuito e l'explorer sono le fonti di verità pratiche.

Rischi e considerazioni

1. La liquidità guidata dalle emissioni può essere mercenaria La liquidità che segue le emissioni se ne va quando le emissioni si spostano, e gli incentivi di voto possono mascherare un volume organico scarso in un pool.

2. L'emissione continua diluisce i detentori che non bloccano Il rebase protegge specificamente le posizioni veTHE; i detentori di THE non bloccati assorbono la diluizione.

3. L'illiquidità del blocco è reale Un blocco veTHE di due anni non può essere sciolto in anticipo. È un NFT e può essere venduto, ma solo al prezzo che offre il mercato secondario.

4. Il tetto dell'offerta è una politica, non codice Nessuna funzione di tetto on-chain impone 335.000.000 THE. Il limite dipende dal fatto che il contratto minter resti configurato così com'è.

5. Il rischio di componibilità è ampio THENA dipende da Algebra, ODOS, ORBS, Axelar, Squid e SYMMIO. Il guasto di qualsiasi componente integrato colpisce gli utenti della funzionalità che vi si affida.

6. I perpetui aggiungono un proprio rischio Una leva fino a 50x, un modello a intenti basato su hedger e una finestra di prelievo con prova di frode di 12 ore sono caratteristiche di rischio sostanzialmente diverse dallo scambio spot.

7. Il repository pubblico dei contratti è obsoleto I lettori che si aspettano di verificare il sistema in esecuzione da GitHub non vi troveranno codice aggiornato.

Perché THENA è importante

THENA è uno degli esempi funzionanti più chiari di un marketplace di liquidità ve(3,3) al di fuori degli ecosistemi di Ethereum e Optimism, e mostra cosa accade quando quel modello viene esteso oltre un semplice AMM alla liquidità concentrata e ai derivati. Per BNB Chain in particolare, è una piattaforma significativa per i protocolli che hanno bisogno di liquidità senza gestire i propri programmi di incentivi.

Dove si può comprare THENA (THE)?

THE è scambiato su exchange decentralizzati di BNB Chain, inclusa THENA stessa, e su diversi exchange centralizzati. Disponibilità e coppie variano a seconda della piattaforma e della giurisdizione. On-chain, verifica l'indirizzo 0xF4C8E32EaDEC4BFe97E0F595AdD0f4450a863a11 su BNB Chain, oppure 0x9d94a7ff461e83f161c8c040e78557e31d8cba72 su opBNB, anziché cercare per ticker.

Principali exchange centralizzati (CEX)

THE è stato comunemente quotato su:

• Binance
• Gate
• Bitget
• MEXC
• KuCoin

Le coppie sono in genere quotate contro USDT dove supportato.

Opzioni di custodia dopo l'acquisto

Dopo l'acquisto, THE può essere conservato:

• In un wallet software compatibile con BNB Chain come MetaMask, Trust Wallet o Rabby
• Su un wallet hardware come Ledger o Trezor, che mantiene le chiavi di firma offline consentendo comunque di usare l'interfaccia di THENA
• Bloccato come veTHE, nel qual caso la posizione è un NFT detenuto dal wallet e soggetto alla durata del blocco
• Su un conto exchange, adatto al trading ma che lascia la custodia alla piattaforma

Tieni a disposizione BNB per il gas in qualsiasi wallet in autocustodia usato con il protocollo.

Criptovalute correlate

• PancakeSwap
• Aerodrome Finance
• Uniswap
• Curve DAO
• BNB