Hyperliquid

Informazioni su Hyperliquid (HYPE)

Cos'è Hyperliquid (HYPE)?

Hyperliquid è una blockchain Layer 1 costruita specificamente per il trading on-chain, nota soprattutto per il suo exchange di futures perpetui e per i mercati spot, che funzionano come order book interamente on-chain. HYPE è il token nativo della rete: viene messo in staking per proteggere la chain, è usato per pagare il gas e concede agli operatori sconti sulle commissioni. Hyperliquid è importante perché dimostra che un exchange con order book centrale a limite, in cui ogni ordine, cancellazione, trade e liquidazione viene registrato on-chain, può funzionare con una latenza vicina a quella che i trader si aspettano da una piattaforma centralizzata.

A differenza della maggior parte dei protocolli DeFi, che sono smart contract su una chain generica, Hyperliquid ha scritto una propria L1 pensata attorno alle esigenze di un exchange, aggiungendo la HyperEVM, un ambiente per smart contract che condivide lo stesso consenso.

Risorse ufficiali:

• App di Hyperliquid
• Documentazione di Hyperliquid
• Hyper Foundation
• Software del nodo su GitHub

Chi ha fondato Hyperliquid? (Storia)

Lo sviluppo principale è guidato da Hyperliquid Labs. Secondo la documentazione del progetto, il team è guidato da Jeff e iliensinc, compagni di studi ad Harvard, con altri membri provenienti da Caltech e MIT. Il team ha svolto market making proprietario nel settore crypto nel 2020 ed è passato alla DeFi nell'estate 2022.

Hyperliquid Labs si descrive come interamente autofinanziata: non ha ricevuto capitale di rischio né altro capitale esterno. Questo ha plasmato il lancio del token. Invece di assegnare token agli investitori, Hyperliquid ha gestito un programma a punti per gli utenti. La prima fase è iniziata il 1° novembre 2023 e ha distribuito 1.000.000 di punti a settimana fino al 1° maggio 2024; la fase L1 è andata dal 29 maggio 2024 a novembre 2024, con 700.000 punti a settimana. HYPE è stato poi lanciato come token nativo della chain, con un'offerta massima di 1 miliardo. La Hyper Foundation sostiene l'ecosistema, incluso un programma di delega per i validatori.

Come funziona Hyperliquid

Lo stato di Hyperliquid è diviso in due parti che condividono un unico consenso:

1. Consenso HyperBFT Hyperliquid utilizza HyperBFT, un algoritmo proof of stake proprietario ispirato a HotStuff e ai suoi successori. I blocchi sono prodotti dai validatori in proporzione all'HYPE messo in stake presso di loro, e un quorum è qualsiasi insieme di validatori che detenga più di due terzi dello stake totale. I trade ottengono finalità in un solo blocco. La documentazione riporta una latenza mediana end-to-end di 0.2 secondi (99° percentile 0.9 secondi) per un client co-localizzato.

2. HyperCore HyperCore contiene il margine e il motore di matching: order book dei futures perpetui, order book spot, la clearinghouse, gli oracoli, i vault e lo staking. Non si basa su order book off-chain. La documentazione afferma che la mainnet supporta circa 200.000 ordini al secondo, con l'esecuzione, non il consenso, come collo di bottiglia.

3. HyperEVM La HyperEVM non è una chain separata. È protetta dallo stesso consenso HyperBFT, quindi i contratti Solidity possono leggere i prezzi dell'order book di HyperCore tramite precompilati e, attraverso contratti di sistema, piazzare ordini su HyperCore. Un token può esistere sia come ERC-20 sulla HyperEVM sia come asset spot su HyperCore, senza alcun bridge tra i due. La documentazione descrive un rilascio deliberatamente graduale delle funzionalità della HyperEVM.

Componenti chiave dell'ecosistema

• Futures perpetui: il prodotto di punta, con margine cross e isolato, margine di portafoglio, ordini TP/SL, funding e deleveraging automatico.
• Trading spot: listing senza permesso sotto HIP-1, uno standard di token a offerta limitata. I deployer si aggiudicano un ticker tramite un'asta olandese di 31 ore con una soglia minima di 500 HYPE.
• HIP-2 (Hyperliquidity): una strategia senza operatore, ispirata a Uniswap, integrata nella logica di transizione dei blocchi, che quota un intervallo di prezzo per i nuovi token HIP-1 rispetto a USDC.
• HIP-3 (perpetui distribuiti dai builder): chiunque metta in stake 500.000 HYPE (detenuti per almeno 183 giorni) può distribuire il proprio DEX di perpetui, definirne l'oracolo e le specifiche del contratto, e stabilire una quota di commissioni.
• HIP-4 (mercati di esito): contratti interamente collateralizzati che si liquidano entro un intervallo fisso, utilizzabili per i mercati predittivi. Il primo mercato è un evento binario giornaliero ricorrente su BTC che si liquida alle 06:00 UTC; sono previsti mercati a esiti multipli, ma non facevano parte del rilascio iniziale.
• HLP (Hyperliquidity Provider): un vault di protocollo di proprietà della community che fa market making, esegue liquidazioni e guadagna una quota delle commissioni di trading, con un blocco dei depositi di 4 giorni.
• USDC nativo: USDC viene coniato nativamente su Hyperliquid da Circle. Il vecchio bridge Arbitrum detiene ora meno del 10% dell'USDC su HyperCore.
• Codici builder: frontend, wallet e bot di trading di terze parti possono instradare ordini e applicare una propria commissione.

Utilità del token HYPE

• Staking: HYPE viene delegato ai validatori in un sistema di proof of stake delegato. Le ricompense provengono da una riserva di emissione futura, maturano ogni minuto, capitalizzano giornalmente e seguono un tasso inversamente proporzionale alla radice quadrata dello stake totale (la documentazione cita circa il 2.37% annuo con 400 milioni di HYPE in stake).
• Gas: HYPE paga le transazioni sulla HyperEVM; una versione wrapped canonica (WHYPE) risiede a un indirizzo di sistema.
• Sconti sulle commissioni: i livelli di staking, da Wood (oltre 10 HYPE) a Diamond (oltre 500.000 HYPE), riducono le commissioni di trading dal 5% al 40%.
• Distribuzione: le aste dei ticker HIP-1 si pagano in HYPE, e i deployer di HIP-3 devono metterlo in stake.
• Buyback e burn: le commissioni di trading vanno alla community (HLP, l'Assistance Fund e i deployer). L'Assistance Fund converte automaticamente le commissioni in HYPE come parte dell'esecuzione della L1, e l'HYPE lì detenuto viene bruciato, rimuovendolo sia dall'offerta circolante sia da quella totale.

Cosa rende unico Hyperliquid?

• Un order book centrale a limite interamente on-chain, invece di un AMM o di un motore di matching off-chain con regolamento on-chain.
• Un'unica chain che ospita sia un motore di exchange sia una EVM generica con accesso diretto alla sua liquidità.
• Nessun investitore di venture capital; le commissioni fluiscono verso la community e verso i buyback di HYPE invece che verso la tesoreria di un'azienda.
• Listing senza permesso di token spot, mercati di perpetui e mercati di esito tramite gli HIP.

In cosa Hyperliquid differisce da chain simili

Rispetto ai DEX di perpetui su chain generiche, come GMX su Arbitrum, Hyperliquid usa un order book anziché un pool di liquidità come controparte. Rispetto a dYdX, che è anch'essa passata a una propria chain, Hyperliquid mantiene l'order book nello stato di consenso e aggiunge una EVM nativa. Rispetto alle L1 generiche ad alto throughput come Solana, dove gli exchange sono applicazioni che competono per lo spazio dei blocchi, Hyperliquid integra l'exchange direttamente nel protocollo.

Casi d'uso di Hyperliquid

• Trading con leva sui futures perpetui, inclusi mercati di terze parti distribuiti tramite HIP-3.
• Trading spot di HYPE e dei token HIP-1.
• Fornire liquidità tramite HLP o vault gestiti dagli utenti.
• Costruire applicazioni DeFi sulla HyperEVM che si regolano rispetto alla liquidità di HyperCore.
• Fare trading su contratti di esito sotto HIP-4 e mettere in stake HYPE per ricompense e sconti sulle commissioni.

Come è protetto Hyperliquid

La sicurezza deriva dal proof of stake di HyperBFT. Gestire un nodo è senza permesso; l'insieme dei validatori attivi corrisponde ai 27 validatori con più stake. Ogni validatore necessita di un'autodelega di 10.000 HYPE, bloccata per un anno. Le delegazioni hanno un blocco di 1 giorno, e spostare HYPE dallo staking allo spot passa attraverso una coda di unstaking di 7 giorni. I validatori possono votare per sospendere (jail) i pari che rispondono troppo lentamente; al momento non esiste uno slashing automatico, riservato a comportamenti dimostrabilmente malevoli come la doppia firma. Il vecchio contratto bridge è stato sottoposto ad audit da Zellic, e un bug bounty è gestito tramite la Hyper Foundation.

Rischi e considerazioni

• Rischio derivati: la leva, le cascate di liquidazione e il deleveraging automatico possono causare perdite rapide.
• Concentrazione dei validatori: l'insieme attivo è ridotto (27), e la Foundation delega stake ai validatori, il che concentra l'influenza.
• Nessuno slashing automatico ancora, quindi la sicurezza si basa in parte su risposte a livello sociale.
• Rischio legato agli oracoli e al design di mercato, in particolare per i mercati HIP-3 di terze parti, i cui deployer fissano oracoli e parametri.
• Rischio di vault: HLP prende la controparte dei trade e può perdere denaro in mercati sotto stress.
• Accesso: gli stessi programmi della Foundation escludono giurisdizioni soggette a restrizioni, tra cui Stati Uniti e Ontario.
• Storico operativo più breve rispetto alle L1 più datate.

Perché Hyperliquid è importante

Hyperliquid è il test più chiaro per capire se una chain progettata su misura possa ospitare un vero exchange interamente on-chain, con ogni ordine visibile e verificabile. Il suo autofinanziamento e le commissioni indirizzate dalla community offrono inoltre un'alternativa agli exchange sostenuti da venture capital.

Dove si può comprare Hyperliquid (HYPE)?

HYPE viene scambiato nativamente contro USDC nell'order book spot di Hyperliquid. È inoltre quotato su exchange centralizzati; la disponibilità dipende dalla tua giurisdizione.

Principali exchange centralizzati (CEX)

Le coppie spot di HYPE sono quotate su:

• Coinbase (HYPE/USD)
• Kraken (HYPE/USD)
• OKX (HYPE/USDT)
• Bybit (HYPE/USDT)
• KuCoin (HYPE/USDT)

Opzioni di conservazione dopo l'acquisto

• Su Hyperliquid stesso, HYPE risiede nel tuo conto spot, controllato dal tuo wallet collegato, e può essere spostato nel conto di staking.
• Sulla HyperEVM, HYPE è custodito in qualsiasi wallet compatibile con EVM collegato alla rete HyperEVM.
• Su un exchange centralizzato (custodial), con il consueto rischio di controparte.

Puoi verificare saldi e trasferimenti sull'explorer di Hyperliquid, su Hypurrscan o, per la HyperEVM, su HyperEVMScan. Verifica sempre se stai depositando su HyperCore o sulla HyperEVM prima di inviare fondi.

Coin correlate

• GMX (GMX)
• dYdX (DYDX)
• Aster (ASTER)
• Jupiter (JUP)
• Solana (SOL)