0x Protocol

À propos de 0x Protocol (ZRX)

Qu'est-ce que 0x Protocol (ZRX) ?

0x Protocol est une infrastructure d'échange décentralisé sur Ethereum et d'autres chaînes EVM. Plutôt que d'exploiter une place de marché, il fournit les contrats et formats d'ordre que d'autres applications utilisent pour régler des échanges de tokens, et se décrit lui-même comme « la couche de règlement open source de confiance pour l'échange mondial et sans permission de valeur ». Les ordres sont signés hors chaîne et réglés onchain, de sorte que la garde reste au trader jusqu'à l'exécution. ZRX est le token de gouvernance, un ERC-20 plafonné à un milliard.

Ressources officielles :

• Site du protocole : https://www.0xprotocol.org/
• Documentation : https://docs.0xprotocol.org/en/latest/
• Contrat ZRX : 0xE41d2489571d322189246DaFA5ebDe1F4699F498

Qui a fondé 0x Protocol ? (Histoire)

0x a été fondé en 2016 par Will Warren et Amir Bandeali, systématiquement crédités comme cofondateurs dans les registres publics et dans l'histoire de l'entreprise du projet sous le nom ZeroEx, Inc. Son dépôt de livre blanc sur GitHub a été créé le 2 février 2017, et une vente publique du token ZRX a suivi en août de cette année-là.

Les versions 2 et 3 ont ajouté le matching par lots, des proxys de pont et des incitations de liquidité basées sur le staking. La version 4 a reconstruit le système autour d'un proxy à delegate-call et ajouté les ordres RFQ et NFT, tandis que le volet commercial s'est orienté vers la vente d'API de routage.

Comment fonctionne 0x Protocol

Le cœur de la version 4 est le contrat ZeroEx, connu sous le nom d'Exchange Proxy, qui selon la documentation « implémente un modèle de proxy à delegate-call pour créer un système de contrats intelligents composables ». Les Features détiennent les allowances des utilisateurs et sont autorisées par le 0x Governor, tandis que les Transformers, sans confiance requise, opèrent sur des fonds dans une Flash Wallet en bac à sable.

Les ordres à cours limité codent un échange à un prix fixe, tandis que les ordres RFQ sont une variante plus légère pour un maker apparié à un taker spécifique. Le flux d'API actuel passe par 0x Settler, des contrats plus récents utilisant Permit2 « pour effectuer des swaps sans aucune allowance passive envers le contrat ». Il est conseillé aux intégrateurs de ne jamais coder en dur une adresse de Settler, et d'interroger plutôt son registre onchain.

Composants clés de l'écosystème

• L'Exchange Proxy avec ses Features, Transformers, la Flash Wallet et le Governor, plus le registre de 0x Settler.
• La plateforme développeurs : API Swap, Cross-Chain, Gasless et Trade Analytics.
• Les ZEIPs, le processus public de propositions d'amélioration.

Utilité du token ZRX

• Gouvernance : voter sur les changements du protocole via le processus ZEIP et sur les questions de trésorerie.
• Staking : les market makers stakent ZRX pour des récompenses de liquidité par époque, proportionnelles aux frais collectés et au stake.
• Accumulation de frais : la documentation indique que « depuis le 29 septembre 2021, les frais de protocole ont été supprimés pour tous les types d'ordres, à la fois dans Exchange V4 et V3, conformément à ZEIP-91 », de sorte que le staking n'alimente plus aucun flux de frais.

ZRX doit être considéré comme une créance de gouvernance et de trésorerie, non comme un instrument de flux de trésorerie, à moins qu'un nouveau modèle de frais ne soit adopté.

Qu'est-ce qui rend 0x Protocol unique ?

0x fait partie des premières conceptions à séparer la création d'ordres du règlement : les makers signent les ordres hors chaîne, de sorte que coter et annuler ne coûte rien, tandis que le règlement reste non custodial. Le proxy composable permet de remplacer ou de désactiver des features en urgence sans redéploiement.

En quoi 0x Protocol diffère des projets similaires

Uniswap (UNI) est une place de liquidité avec ses propres pools. 0x ne détient aucune liquidité et route plutôt vers d'autres plateformes et règle contre elles, y compris des market makers cotant en RFQ. CoW Protocol (COW) attaque le même problème par des enchères par lots et une concurrence de solvers, un changement plus fondamental de l'exécution.

Cas d'usage de 0x Protocol

• Intégrer des swaps de tokens dans des wallets et des interfaces d'échange.
• Des market makers cotant des prix RFQ sans carnet d'ordres onchain.
• Création et règlement d'ordres NFT.

Comment 0x Protocol est sécurisé

Les composants de confiance sont autorisés par un contrat Governor onchain, tandis que les extensions non fiables sont isolées dans la Flash Wallet en bac à sable plutôt que de toucher aux allowances des utilisateurs. Des audits, un programme de bug bounty et une page d'urgence sont publiés.

Risques et considérations

• ZRX n'accumule aujourd'hui aucun frais de protocole, de sorte que l'accumulation de valeur dépend de décisions de gouvernance qui n'ont pas encore été prises.
• Les Features de confiance détiennent les allowances des utilisateurs et sont mises à niveau par le Governor, un choix délibéré mais une véritable hypothèse de confiance.
• Les intégrations qui codent en dur une adresse de Settler peuvent casser ou tomber sur un contrat en pause ou contrefait.
• L'activité API et le protocole sont distincts, la croissance de l'API n'atteint donc pas forcément le token.

Pourquoi 0x Protocol est important

Une grande partie du vocabulaire que le secteur tient aujourd'hui pour acquis, y compris les ordres signés hors chaîne, la cotation RFQ et les couches de règlement séparées de la liquidité, a été façonnée par la conception de 0x. C'est aussi une étude de cas sur la difficulté de lier la valeur d'un token à l'usage d'une infrastructure, puisque le protocole a supprimé ses frais plutôt que de taxer le flux qu'il route.

Où peut-on acheter 0x Protocol (ZRX) ?

ZRX est un ERC-20 coté de longue date, disponible sur les principaux exchanges centralisés, notamment Coinbase et Kraken, qui maintiennent tous deux des pages de marché pour ZRX. Il se négocie également sur des exchanges décentralisés d'Ethereum et via des agrégateurs, dont certains sont construits sur 0x lui-même.

Options de conservation après achat

ZRX est un ERC-20 standard pris en charge par pratiquement tous les wallets Ethereum, y compris MetaMask et Rabby. Ledger et Trezor conviennent aux positions de long terme et aux détenteurs qui comptent voter, car la signature de gouvernance utilise les flux habituels des wallets EVM. Si vous envisagez de staker en tant que market maker, examinez d'abord les paramètres actuels, sachant que les frais de protocole sont aujourd'hui nuls.

Coins associés

• Uniswap (UNI)
• 1inch Network (1INCH)
• CoW Protocol (COW)
• Kyber Network Crystal v2 (KNC)
• Bancor (BNT)