THENA

Über THENA (THE)

Was ist THENA (THE)?

THENA ist eine dezentrale Börse und ein Liquiditätsmarktplatz auf der BNB Chain, mit einem zweiten Deployment auf opBNB. Es verbindet einen Automated Market Maker, Pools mit konzentrierter Liquidität, einen intent-basierten Handelsplatz für Perpetual Futures und ein Vote-Escrow-Governance-System in einer einzigen Oberfläche, die das Team als Trading-Hub und Liquiditätsschicht beschreibt.

THE ist der BEP-20-Token, der das System antreibt. Er wird wöchentlich als Liquiditätsanreiz ausgegeben und kann in veTHE gesperrt werden, eine übertragbare Governance-Position, die als ERC-721-NFT ausgegeben wird, mit der darüber abgestimmt wird, wohin die Emissionen der nächsten Woche fließen, und die die daraus entstehenden Gebühren und Anreize einsammelt.

Offizielle Quellen:

• THENA
• THENA-Dokumentation
• THE-Contract auf BscScan

Wer hat THENA gegründet? (Geschichte)

THENA startete am 5. Januar 2023 um 15:00 UTC auf der BNB Chain. Es wurde von einem pseudonymen Kernteam statt von einem namentlich genannten Unternehmen gebaut, und seine Nutzungsbedingungen verweisen auf eine Gesellschaft auf den Marshallinseln.

Die Design-Linie ist in der eigenen Dokumentation ausdrücklich genannt: THENA stammt von Solidly ab, dem ve(3,3)-Börsendesign, das Andre Cronje auf Fantom eingeführt hat, und von Velodromes späterer Weiterentwicklung dieses Modells auf Optimism. THENA übertrug das Muster auf die BNB Chain und erweiterte es dann um konzentrierte Liquidität über Algebra Integral, auf SYMMIO aufbauende Perpetuals und eine Wettbewerbsschicht namens ARENA. Ein früher Verteilungsevent, theNFT, prägte eine limitierte Kollektion von 3.000 NFTs, deren Inhaber 9 Prozent des anfänglichen THE-Bestands erhielten.

Wie funktioniert THENA?

THENA läuft in einem wöchentlichen Zyklus, der Liquidität, Stimmen und Gebühren miteinander verknüpft.

1. Wöchentliche Emissionen ziehen Liquidität an Neue THE werden jede Woche geprägt und an Liquiditätspools mit aktivem Gauge geleitet. Liquiditätsgeber, die sich für Emissionen entscheiden, verdienen THE zusätzlich zu den Handelsgebühren.

2. veTHE entscheidet, wohin diese Emissionen fließen Das Sperren von THE für bis zu zwei Jahre prägt einen veTHE-NFT. Längere Sperren bringen mehr Stimmrecht, das mit Annäherung an das Ablaufdatum der Sperre abnimmt und die Inhaber so zum erneuten Sperren drängt. Die Epochen laufen von Donnerstag bis Donnerstag UTC.

3. Wählende erhalten die Einnahmen, die ihre Stimmen erzeugen Laut Dokumentation erhalten veTHE-Inhaber 90 Prozent der Handelsgebühren, die von Liquiditätsgebern erzeugt werden, die Emissionen beziehen, sowie 100 Prozent der Abstimmungsanreize, die Partnerprotokolle auf den Pools hinterlegen, für die sie gestimmt haben.

4. Ein Anti-Verwässerungs-Rebase schützt die Sperrenden Dreißig Prozent der Emissionen jeder Woche fließen als Erhöhung ihrer gesperrten Position an die veTHE-Inhaber zurück und sind erst nach Ablauf der Sperre abrufbar.

Das ist der ve(3,3)-Kreislauf: Protokolle, die Liquidität wollen, bieten um Stimmen, Wählende lenken Emissionen zu den Pools, die am meisten zahlen, und die Liquidität folgt.

Zentrale Ökosystem-Komponenten

Die dokumentierte Produktoberfläche umfasst:

• Eine über ODOS geroutete Spot-Börse, mit darübergelegtem ORBS Liquidity Hub, der externe Liquidität beschafft und auf native Pools zurückfällt, wenn er die Ausführung nicht verbessern kann
• Konzentrierte Liquidität auf Basis von Algebra Integral, mit einer Plugin-Architektur für individuelles Pool-Verhalten, neben klassischen, stabilen und gewichteten Pool-Typen
• Automatisierte Liquiditätsmanager von Gamma, DefiEdge und ICHI für Nutzer, die Bereiche nicht manuell verwalten möchten
• Erweiterte Ordertypen in der Layer-3-Suite von Orbs: dLIMIT, dTWAP und dSLTP für Stop-Loss und Take-Profit
• Über Axelar und Squid Router geroutete Cross-Chain-Swaps
• THENA Perps, ein intent-basierter Perpetuals-Handelsplatz auf Basis von SYMMIO mit Hebel bis zu 50x über mehr als 300 Paare, mit einem 12-stündigen Fraud-Proof-Fenster bei Abhebungen
• ARENA, eine erlaubnisfreie Handelswettbewerbsschicht mit THENA IDs
• Ein Marktplatz für Gauges und Abstimmungsanreize, auf dem Partner Token auf die Whitelist setzen und um Emissionen bieten

Nutzen des THE-Tokens

THE wird verwendet für:

• Liquiditätsanreize, die wöchentlich an Pools mit Gauge verteilt werden
• Governance, durch Sperren in veTHE und Abstimmen über Gauge-Gewichte in jeder Epoche
• Einnahmenrechte, da veTHE-Wählende den dokumentierten Anteil der Handelsgebühren und die vollen Abstimmungsanreize auf den von ihnen unterstützten Pools erhalten
• Erlaubnisfreien Erwerb von Einfluss, was die Dokumentation als Grund dafür darstellt, dass Emissionen fortgesetzt werden, statt bei einer festen Verteilung zu enden

Die Emissionen zu Beginn lagen bei 2.600.000 THE pro Woche mit einem wöchentlichen Rückgang von 1 Prozent, aufgeteilt auf 67.5 Prozent für Liquiditätsgeber, 30 Prozent für den veTHE-Rebase und 2.5 Prozent für eine Entwickler-Wallet. Die Dokumentation nennt einen maximalen Bestand von 335.000.000 THE.

Diese Obergrenze braucht eine Einschränkung. Der deployte THE-Contract auf der BNB Chain stellt eine mint-Funktion bereit, die von einem designierten Minter-Contract aufrufbar ist, und keine On-Chain-Funktion für eine Obergrenze. Die Zahl 335.000.000 beschreibt den im Minter kodierten, abnehmenden Emissionsplan und keine harte Grenze, die der Token selbst durchsetzt, was relevant ist, falls der Minter jemals per Governance ersetzt wird.

Was macht THENA einzigartig?

THENAs Unterscheidungsmerkmale sind praktischer, nicht kryptografischer Natur:

• Es wendet das Vote-Escrow-Modell ve(3,3) im großen Maßstab auf der BNB Chain an, wo die meisten konkurrierenden Handelsplätze konventionelles Liquidity Mining nutzen
• Es verbindet dieses Modell mit konzentrierter Liquidität, sodass Wählende Emissionen auf kapitaleffiziente Bereiche lenken können und nicht nur auf Constant-Product-Pools
• Es bündelt Spot, erweiterte Ordertypen und Perpetuals unter einer Oberfläche
• Sein Liquiditätsmarktplatz ist offen transaktional: Partnerprotokolle bezahlen für Stimmen, und Wählende sehen, was die Emissionen wert sind

Wie unterscheidet sich THENA von ähnlichen Börsen?

• Gegenüber PancakeSwap, dem anderen großen Handelsplatz der BNB Chain, leitet THENA Emissionen per wöchentlicher Abstimmung statt über eine zentral verwaltete Farm-Liste, sodass die Zuteilung von Anreizen erboten statt zugewiesen wird.
• Gegenüber Aerodrome auf Base und Velodrome auf Optimism setzt THENA dieselbe ve(3,3)-Linie auf einer anderen Chain und mit einer breiteren Produktpalette um, insbesondere dem SYMMIO-Perpetuals-Handelsplatz.
• Gegenüber Uniswap knüpft THENA die Gebührenverteilung an Governance-Sperrende statt weitgehend an passive Liquiditätsgeber, und es gibt fortlaufend einen Token aus, statt sich allein auf Gebühren zu stützen.

Anwendungsfälle von THENA

• Assets auf der BNB Chain und opBNB mit geroutetem Handel tauschen
• Liquidität in klassischen, stabilen, gewichteten oder konzentrierten Pools bereitstellen und Gebühren plus optionale THE-Emissionen verdienen
• THE in veTHE sperren, um abzustimmen, Gebühren einzusammeln und den wöchentlichen Rebase zu erhalten
• Als Protokoll um Liquidität bieten, indem Abstimmungsanreize auf dem Gauge eines Pools hinterlegt werden
• Perpetual Futures über den intent-basierten Handelsplatz handeln
• Handelswettbewerbe über ARENA veranstalten oder daran teilnehmen

Wie ist THENA abgesichert?

THENA ist eine Reihe von Smart Contracts auf der BNB Chain, sodass die Sicherheit auf Chain-Ebene vom Proof-of-Staked-Authority-Validatorenset dieses Netzwerks stammt.

Auf Contract-Ebene nennt die Dokumentation Audits von PeckShield für Version 1, OpenZeppelin für Version 2 und Hacken für Version 3 einschließlich der veTHE-Automatisierung, dazu die separaten Audits für Algebra Integral. Auch der Ursprungscode wurde geprüft: PeckShield hat den Solidly-AMM begutachtet, und Velodrome durchlief ein Audit und einen Code4rena-Wettbewerb.

Eine Einschränkung, die bei der Prüfung der Primärquellen auffiel: Das in THENAs eigenen offiziellen Links aufgeführte GitHub-Repository ThenafiBNB/THENA-Contracts ist in der Dokumentation als veraltet gekennzeichnet und hat seit April 2024 keinen Push mehr erhalten. Für die aktuelle Überprüfung sind der deployte Bytecode und der Explorer die praktischen Wahrheitsquellen.

Risiken und Überlegungen

1. Von Emissionen getriebene Liquidität kann söldnerhaft sein Liquidität, die Emissionen folgt, verschwindet, wenn die Emissionen weiterziehen, und Abstimmungsanreize können dünnes organisches Volumen in einem Pool überdecken.

2. Fortlaufende Ausgabe verwässert Inhaber, die nicht sperren Der Rebase schützt gezielt veTHE-Positionen; Inhaber von nicht gesperrten THE tragen die Verwässerung.

3. Die Illiquidität der Sperre ist real Eine zweijährige veTHE-Sperre lässt sich nicht vorzeitig auflösen. Sie ist ein NFT und kann verkauft werden, aber nur zu dem Preis, den der Sekundärmarkt zahlt.

4. Die Angebotsobergrenze ist Richtlinie, nicht Code Keine On-Chain-Funktion für eine Obergrenze erzwingt 335.000.000 THE. Die Grenze hängt davon ab, dass der Minter-Contract wie konfiguriert bleibt.

5. Das Composability-Risiko ist breit THENA hängt von Algebra, ODOS, ORBS, Axelar, Squid und SYMMIO ab. Der Ausfall einer integrierten Komponente betrifft die Nutzer der Funktion, die darauf beruht.

6. Perpetuals bringen eigene Risiken mit Hebel bis zu 50x, ein Hedger-basiertes Intent-Modell und ein 12-stündiges Fraud-Proof-Fenster bei Abhebungen sind Risikomerkmale, die sich wesentlich vom Spot-Handel unterscheiden.

7. Das öffentliche Contract-Repository ist veraltet Wer das laufende System anhand von GitHub prüfen möchte, findet dort keinen aktuellen Code.

Warum THENA wichtig ist

THENA ist eines der klarsten funktionierenden Beispiele für einen ve(3,3)-Liquiditätsmarktplatz außerhalb der Ökosysteme von Ethereum und Optimism und zeigt, was geschieht, wenn dieses Modell über einen einfachen AMM hinaus auf konzentrierte Liquidität und Derivate ausgeweitet wird. Speziell für die BNB Chain ist es ein bedeutender Handelsplatz für Protokolle, die Liquidität benötigen, ohne eigene Anreizprogramme zu betreiben.

Wo kann man THENA (THE) kaufen?

THE wird an dezentralen Börsen der BNB Chain gehandelt, darunter THENA selbst, sowie an mehreren zentralisierten Börsen. Verfügbarkeit und Handelspaare variieren je nach Handelsplatz und Rechtsordnung. On-Chain sollten Sie die Adresse 0xF4C8E32EaDEC4BFe97E0F595AdD0f4450a863a11 auf der BNB Chain oder 0x9d94a7ff461e83f161c8c040e78557e31d8cba72 auf opBNB prüfen, statt nach dem Ticker zu suchen.

Große zentralisierte Börsen (CEX)

THE war üblicherweise an folgenden Börsen gelistet:

• Binance
• Gate
• Bitget
• MEXC
• KuCoin

Paare werden typischerweise gegen USDT notiert, wo unterstützt.

Aufbewahrungsoptionen nach dem Kauf

Nach dem Kauf kann THE aufbewahrt werden:

• In einer BNB-Chain-kompatiblen Software-Wallet wie MetaMask, Trust Wallet oder Rabby
• In einer Hardware-Wallet wie Ledger oder Trezor, die die Signierschlüssel offline hält und dennoch die Nutzung der THENA-Oberfläche erlaubt
• Als veTHE gesperrt, wobei die Position dann ein von der Wallet gehaltener NFT ist und der Sperrdauer unterliegt
• Auf einem Börsenkonto, das sich für den Handel eignet, die Verwahrung aber beim Handelsplatz belässt

Halten Sie BNB für Gas in jeder Self-Custody-Wallet bereit, die mit dem Protokoll genutzt wird.

Verwandte Coins

• PancakeSwap
• Aerodrome Finance
• Uniswap
• Curve DAO
• BNB