Hyperliquid

Über Hyperliquid (HYPE)

Was ist Hyperliquid (HYPE)?

Hyperliquid ist eine Layer-1-Blockchain, die speziell für On-Chain-Handel entwickelt wurde und vor allem für ihre Perpetual-Futures-Börse und Spotmärkte bekannt ist, die als vollständig On-Chain geführte Orderbücher laufen. HYPE ist der native Token des Netzwerks: Er wird gestaked, um die Chain abzusichern, dient als Gas und gewährt Händlern Gebührenrabatte. Hyperliquid ist bedeutsam, weil es zeigt, dass eine Börse mit zentralem Limit-Orderbuch, bei der jede Order, jede Stornierung, jeder Trade und jede Liquidation On-Chain erfasst wird, mit einer Latenz laufen kann, die nahe an das herankommt, was Händler von einer zentralisierten Plattform erwarten.

Anders als die meisten DeFi-Protokolle, die Smart Contracts auf einer Allzweck-Chain sind, hat Hyperliquid eine eigene L1 rund um die Bedürfnisse einer Börse geschrieben und die HyperEVM hinzugefügt, eine Smart-Contract-Umgebung, die denselben Konsens nutzt.

Offizielle Ressourcen:

• Hyperliquid-App
• Hyperliquid-Dokumentation
• Hyper Foundation
• Node-Software auf GitHub

Wer hat Hyperliquid gegründet? (Geschichte)

Die Kernentwicklung wird von Hyperliquid Labs geleitet. Laut Projektdokumentation wird das Team von Jeff und iliensinc geführt, ehemaligen Kommilitonen von der Harvard University, mit weiteren Mitgliedern von Caltech und MIT. Das Team betrieb 2020 proprietäres Market Making im Kryptobereich und wechselte im Sommer 2022 zu DeFi.

Hyperliquid Labs bezeichnet sich selbst als vollständig selbstfinanziert: Es hat kein Venture Capital und kein anderes externes Kapital angenommen. Das prägte den Token-Start. Statt Token an Investoren zu vergeben, führte Hyperliquid ein Punkteprogramm für Nutzer durch. Die erste Phase begann am 1. November 2023 und verteilte 1.000.000 Punkte pro Woche bis zum 1. Mai 2024; die L1-Phase lief vom 29. Mai 2024 bis November 2024 mit 700.000 Punkten pro Woche. HYPE wurde anschließend als nativer Token der Chain eingeführt, mit einer Höchstmenge von 1 Milliarde. Die Hyper Foundation unterstützt das Ökosystem, unter anderem mit einem Delegationsprogramm für Validatoren.

Wie Hyperliquid funktioniert

Der Zustand von Hyperliquid ist in zwei Teile aufgeteilt, die sich einen Konsens teilen:

1. HyperBFT-Konsens Hyperliquid nutzt HyperBFT, einen speziell entwickelten Proof-of-Stake-Algorithmus, der von HotStuff und dessen Nachfolgern inspiriert ist. Blöcke werden von Validatoren proportional zum bei ihnen gestakten HYPE produziert, und ein Quorum ist jede Gruppe von Validatoren, die mehr als zwei Drittel des Gesamt-Stakes hält. Trades erhalten Finalität nach einem Block. Die Dokumentation nennt eine mediane End-to-End-Latenz von 0.2 Sekunden (99. Perzentil 0.9 Sekunden) für einen ko-lokalisierten Client.

2. HyperCore HyperCore enthält die Margin- und Matching-Engine: Orderbücher für Perpetual Futures, Spot-Orderbücher, das Clearinghouse, Oracles, Vaults und Staking. Es verlässt sich nicht auf Off-Chain-Orderbücher. Die Dokumentation gibt an, dass das Mainnet etwa 200.000 Orders pro Sekunde unterstützt, wobei die Ausführung und nicht der Konsens der Flaschenhals ist.

3. HyperEVM Die HyperEVM ist keine separate Chain. Sie wird vom selben HyperBFT-Konsens abgesichert, sodass Solidity-Contracts über Precompiles die Orderbuchpreise von HyperCore auslesen und über System-Contracts Orders bei HyperCore platzieren können. Ein Token kann gleichzeitig als ERC-20 auf der HyperEVM und als Spot-Asset auf HyperCore existieren, ohne dass eine Bridge dazwischen nötig ist. Die Dokumentation beschreibt einen bewusst schrittweisen Rollout der HyperEVM-Funktionen.

Wichtige Ökosystem-Komponenten

• Perpetual Futures: das Flaggschiffprodukt, mit Cross- und Isolated-Margin, Portfolio-Margin, TP/SL-Orders, Funding und automatischem Deleveraging.
• Spot-Handel: genehmigungsfreie Listings unter HIP-1, einem Token-Standard mit gedeckelter Menge. Deployer gewinnen ein Ticker-Symbol über eine 31-stündige holländische Auktion mit einem Mindestgebot von 500 HYPE.
• HIP-2 (Hyperliquidity): eine betreiberlose, von Uniswap inspirierte Strategie, die direkt in die Blockübergangslogik eingebaut ist und für neue HIP-1-Token eine Preisspanne gegenüber USDC quotiert.
• HIP-3 (von Buildern eingesetzte Perpetuals): Jeder, der 500.000 HYPE stakt (mindestens 183 Tage gehalten), kann eine eigene Perp-DEX einsetzen, deren Oracle und Contract-Spezifikationen definieren und einen Gebührenanteil festlegen.
• HIP-4 (Outcome-Märkte): vollständig besicherte Kontrakte, die innerhalb einer festen Spanne abgerechnet werden und für Prediction Markets genutzt werden können. Der erste Markt ist ein wiederkehrendes tägliches Binärereignis auf BTC, das um 06:00 UTC abgerechnet wird; Märkte mit mehreren Ausgängen sind geplant, waren aber nicht Teil der ersten Veröffentlichung.
• HLP (Hyperliquidity Provider): ein gemeinschaftlich gehaltener Protokoll-Vault, der Market Making betreibt, Liquidationen durchführt und einen Anteil der Handelsgebühren verdient, mit einer Sperrfrist von 4 Tagen für Einzahlungen.
• Natives USDC: USDC wird nativ von Circle auf Hyperliquid geprägt. Die alte Arbitrum-Bridge hält inzwischen weniger als 10 % des USDC auf HyperCore.
• Builder-Codes: Drittanbieter-Frontends, Wallets und Trading-Bots können Orders routen und dabei eine eigene Gebühr erheben.

HYPE-Token-Nutzen

• Staking: HYPE wird in einem Delegated-Proof-of-Stake-System an Validatoren delegiert. Belohnungen stammen aus einer zukünftigen Emissionsreserve, fallen jede Minute an, werden täglich verzinst und folgen einer Rate, die umgekehrt proportional zur Quadratwurzel des Gesamt-Stakes ist (die Dokumentation nennt rund 2.37 % pro Jahr bei 400 Millionen gestakten HYPE).
• Gas: HYPE bezahlt Transaktionen auf der HyperEVM; eine kanonische gewrappte Version (WHYPE) liegt an einer Systemadresse.
• Gebührenrabatte: Staking-Stufen von Wood (über 10 HYPE) bis Diamond (über 500.000 HYPE) senken die Handelsgebühren um 5 % bis 40 %.
• Deployment: HIP-1-Ticker-Auktionen werden in HYPE bezahlt, und HIP-3-Deployer müssen es staken.
• Buyback und Burn: Handelsgebühren fließen an die Community (HLP, den Assistance Fund und Deployer). Der Assistance Fund wandelt Gebühren im Rahmen der L1-Ausführung automatisch in HYPE um, und dort gehaltenes HYPE wird verbrannt, wodurch es sowohl aus dem zirkulierenden als auch aus dem Gesamtangebot entfernt wird.

Was macht Hyperliquid einzigartig?

• Ein vollständig On-Chain geführtes zentrales Limit-Orderbuch statt eines AMM oder einer Off-Chain-Matching-Engine mit On-Chain-Abwicklung.
• Eine Chain, die sowohl eine Börsen-Engine als auch eine Allzweck-EVM mit direktem Zugriff auf deren Liquidität beherbergt.
• Keine Venture-Investoren; Gebühren fließen an die Community und in HYPE-Rückkäufe statt in eine Unternehmenskasse.
• Genehmigungsfreies Listing von Spot-Token, Perpetual-Märkten und Outcome-Märkten über HIPs.

Wie sich Hyperliquid von ähnlichen Chains unterscheidet

Im Vergleich zu Perp-DEXs auf Allzweck-Chains wie GMX auf Arbitrum nutzt Hyperliquid ein Orderbuch statt eines Liquiditätspools als Gegenpartei. Im Vergleich zu dYdX, das ebenfalls zu einer eigenen Chain gewechselt ist, hält Hyperliquid das Orderbuch im Konsenszustand und fügt eine native EVM hinzu. Im Vergleich zu durchsatzstarken Allzweck-L1s wie Solana, wo Börsen Anwendungen sind, die um Blockspace konkurrieren, baut Hyperliquid die Börse direkt in das Protokoll ein.

Anwendungsfälle von Hyperliquid

• Gehebelter Handel mit Perpetual Futures, einschließlich Drittmärkten, die über HIP-3 eingesetzt werden.
• Spot-Handel mit HYPE und HIP-1-Token.
• Bereitstellung von Liquidität über HLP oder nutzerbetriebene Vaults.
• Entwicklung von DeFi-Anwendungen auf der HyperEVM, die gegen die Liquidität von HyperCore abrechnen.
• Handel mit Outcome-Kontrakten unter HIP-4 und Staking von HYPE für Belohnungen und Gebührenrabatte.

Wie Hyperliquid abgesichert ist

Die Sicherheit beruht auf HyperBFT Proof of Stake. Der Betrieb eines Nodes ist genehmigungsfrei; das aktive Validatoren-Set sind die 27 Validatoren mit dem höchsten Stake. Jeder Validator benötigt eine Selbstdelegation von 10.000 HYPE, die für ein Jahr gesperrt ist. Delegationen haben eine Sperrfrist von 1 Tag, und das Verschieben von HYPE aus dem Staking zurück zu Spot durchläuft eine 7-tägige Unstaking-Warteschlange. Validatoren können dafür stimmen, Peers zu sperren, die zu langsam reagieren; derzeit gibt es kein automatisches Slashing, das nachweislich böswilligem Verhalten wie Double-Signing vorbehalten ist. Der alte Bridge-Contract wurde von Zellic auditiert, und über die Hyper Foundation läuft ein Bug-Bounty-Programm.

Risiken und Überlegungen

• Derivate-Risiko: Hebel, Liquidationskaskaden und automatisches Deleveraging können zu schnellen Verlusten führen.
• Validator-Konzentration: Das aktive Set ist klein (27), und die Foundation delegiert Stake an Validatoren, was Einfluss konzentriert.
• Noch kein automatisches Slashing, sodass die Sicherheit teilweise auf Reaktionen der sozialen Ebene beruht.
• Oracle- und Marktdesign-Risiko, besonders bei Drittmärkten unter HIP-3, deren Deployer Oracles und Parameter festlegen.
• Vault-Risiko: HLP nimmt die Gegenseite von Trades ein und kann in angespannten Märkten Geld verlieren.
• Zugang: Die eigenen Programme der Foundation schließen eingeschränkte Jurisdiktionen aus, darunter die USA und Ontario.
• Kürzere Betriebsgeschichte als ältere L1s.

Warum Hyperliquid wichtig ist

Hyperliquid ist der klarste Test dafür, ob eine speziell dafür gebaute Chain eine echte Börse vollständig On-Chain hosten kann, mit jeder Order sichtbar und verifizierbar. Ihre Selbstfinanzierung und die von der Community gesteuerten Gebühren bieten zudem eine Alternative zu venture-finanzierten Börsen.

Wo kann man Hyperliquid (HYPE) kaufen?

HYPE wird nativ gegen USDC im Spot-Orderbuch von Hyperliquid gehandelt. Es ist zudem an zentralisierten Börsen gelistet; die Verfügbarkeit hängt von der jeweiligen Jurisdiktion ab.

Große zentralisierte Börsen (CEX)

HYPE-Spot-Paare sind gelistet auf:

• Coinbase (HYPE/USD)
• Kraken (HYPE/USD)
• OKX (HYPE/USDT)
• Bybit (HYPE/USDT)
• KuCoin (HYPE/USDT)

Aufbewahrungsoptionen nach dem Kauf

• Auf Hyperliquid selbst liegt HYPE im Spot-Konto, kontrolliert von der verbundenen Wallet, und kann in das Staking-Konto verschoben werden.
• Auf der HyperEVM wird HYPE in jeder EVM-kompatiblen Wallet gehalten, die mit dem HyperEVM-Netzwerk verbunden ist.
• Auf einer zentralisierten Börse (custodial), mit dem üblichen Gegenparteirisiko.

Guthaben und Transfers lassen sich im Hyperliquid-Explorer, auf Hypurrscan oder, für die HyperEVM, auf HyperEVMScan prüfen. Vergewissern Sie sich vor jeder Einzahlung immer, ob Sie auf HyperCore oder die HyperEVM einzahlen.

Verwandte Coins

• GMX (GMX)
• dYdX (DYDX)
• Aster (ASTER)
• Jupiter (JUP)
• Solana (SOL)