THORChain

Über THORChain (RUNE)

Was ist THORChain (RUNE)?

THORChain ist eine Layer-1-Blockchain, die als chainübergreifender automatisierter Market Maker fungiert und es einem Nutzer ermöglicht, native Assets auf einer Chain in einem einzigen Schritt gegen native Assets auf einer anderen Chain zu tauschen. Bitcoin senden und Ethereum empfangen ist das kanonische Beispiel, ohne gewrappte Token und ohne Verwahrer. RUNE ist der native Token, präsent in jedem Pool, jeder Bindung (Bond) und jeder Abwicklung.

Offizielle Ressourcen:

• thorchain.org
• Dokumentation
• Entwicklerdokumentation
• RuneScan-Explorer
• Quellcode

Wer hat THORChain gegründet? (Geschichte)

THORChain hat keinen namentlich genannten Gründer und kein formelles Unternehmen. Es entstand in der ersten Hälfte des Jahres 2018 aus einem Binance-Dexathon-Hackathon, ein erstes Whitepaper wurde im Juli desselben Jahres veröffentlicht, und seither wird das Projekt von pseudonymen Mitwirkenden weiterentwickelt. Das Multichain-Chaosnet tauschte im April 2021 erstmals Assets über getrennte Blockchains hinweg, und zwei Exploits im Juli 2021 erzwangen eine Überarbeitung der Sicherheit. Im Januar 2025 setzte das Protokoll seine ThorFi-Kredit- und Sparprodukte aus, nachdem sich Verbindlichkeiten angesammelt hatten, die es nicht bedienen konnte, wobei rund 200 Millionen US-Dollar dieser Schulden in TCY umgewandelt wurden.

Wie THORChain funktioniert

Jedes unterstützte Asset wird gegen RUNE gepaart, sodass ein Swap über zwei Etappen läuft: Das eingehende Asset wird zu RUNE, dann wird RUNE zum ausgehenden Asset. Die Verwahrung erfolgt über Vaults, jeweils einer pro angebundener Chain, kontrolliert vom Validator-Set über ein Schwellenwert-Signaturschema, bei dem kein Knoten einen vollständigen privaten Schlüssel besitzt. Jeder Knoten betreibt zudem Full Nodes für die Chains, die er beobachtet, sodass das Netzwerk einen eigenen Konsens erreicht, statt einem Orakel zu vertrauen.

Wichtige Ökosystem-Komponenten

• THORNodes, Validatoren, die RUNE binden und Vault-Transaktionen mitunterzeichnen
• Continuous Liquidity Pools, die jedes unterstützte Asset gegen RUNE paaren
• Das Incentive Pendulum, das Belohnungen zwischen Knoten und Liquiditätsanbietern verschiebt

RUNE-Token-Nutzen

RUNE ist das Abwicklungs-Asset in jedem Pool, die Bindung (Bond), die ein Validator hinterlegt, um dem aktiven Set beizutreten, das Liquiditätspaarungs-Asset und das Governance-Asset. Die Dokumentation gibt die aktuelle Bindungssumme mit über 300.000 RUNE an, die bei einem Diebstahlversuch eines Validators geslasht werden kann. Beim Genesis wurden maximal 500 Millionen RUNE geschaffen, und das gesamte Vesting ist inzwischen abgeschlossen. Gebühren werden aufgeteilt: 5 % verbrannt, 5 % Entwicklungsfonds, 5 % Marketing, 10 % an TCY-Halter und 75 % an Knoten und Liquiditätsanbieter.

Was macht THORChain einzigartig?

Das wirtschaftliche Sicherheitsmodell ist der markanteste Teil. THORChain strebt ein Verhältnis an, bei dem gebundenes RUNE etwa das Doppelte des Werts der Nicht-RUNE-Assets in den Pools beträgt, sodass ein Angreifer, der gepoolte Assets stehlen könnte, eine Bindung verwirkt, die mehr wert ist als der Diebstahl. Swaps werden zudem in nativen Assets abgewickelt, wodurch die Vertrauensannahme gewrappter Assets entfällt.

Wie sich THORChain von ähnlichen Projekten unterscheidet

Uniswap ist ein Automated Market Maker innerhalb derselben Chain: tiefer und einfacher, aber nicht in der Lage, Assets zwischen Chains zu bewegen. Osmosis ist der nächste Verwandte, eine Cosmos-SDK-Chain, die einen AMM betreibt, arbeitet jedoch über IBC mit Repräsentationen externer Assets. Stargate Finance und deBridge bewegen Werte über Chains hinweg mittels Messaging und lösen damit den Transfer, nicht den Betrieb eines Marktes. Chainflip ist der direkteste Wettbewerber.

Anwendungsfälle von THORChain

• Der Tausch nativer Assets über Chains hinweg aus einer selbstverwahrten Wallet
• Die Bereitstellung von Liquidität für Pools und das Verdienen eines Anteils an den Gebühren
• Der Betrieb eines Validator-Knotens und das Erzielen von Erträgen auf gebundenes RUNE

Wie THORChain abgesichert ist

Validator-Bindungen schaffen wirtschaftliche Kosten für Fehlverhalten, und Slashing setzt dies durch. Schwellenwert-Signaturen bedeuten, dass Vaults eine Zweidrittelmehrheit benötigen, um Mittel zu bewegen, und die Knoten-Rotation erneuert das Validator-Set, indem die ältesten, langsamsten und am geringsten gebundenen Knoten ausscheiden. Die Mimir-Governance trennt operative von wirtschaftlichen Parametern, wobei letztere rund zwei Drittel Konsens benötigen. Das Gegengewicht ist die Historie: Zwei Exploits im Jahr 2021 entzogen dem Protokoll Mittel, und ThorFi musste umstrukturiert werden.

Risiken und Überlegungen

• Die Sicherheit ist reflexiv, da RUNE die Bindungen absichert, die die gepoolten Assets schützen, sodass ein Fall des RUNE-Kurses die Kosten eines Angriffs senkt
• Liquiditätsanbieter sind einem unbeständigen Verlust (Impermanent Loss) ausgesetzt, und ThorFi zeigte, dass geschichtete Renditeprodukte nicht abdeckbare Verbindlichkeiten erzeugen können
• Nach dem Bybit-Diebstahl im Februar 2025 wurden große Mengen gestohlenen Ethereums über THORChain umgewandelt, was eine Debatte unter Validatoren auslöste, in der sich Neutralität durchsetzte
• Es gibt keine juristische Person und keinen Rechtsweg, und die Governance liegt bei den Knotenbetreibern

Warum THORChain wichtig ist

Die chainübergreifende Bewegung von Assets ist eines der wenigen wirklich ungelösten Probleme der Krypto-Infrastruktur, und die meisten Ansätze begnügen sich damit, Assets zu wrappen oder einer Bridge zu vertrauen. THORChain ist das größte System, das native Assets zwischen Chains bewegt, ohne einen dieser Kompromisse einzugehen.

Wo kann man THORChain (RUNE) kaufen?

RUNE ist an vielen zentralisierten Börsen gelistet und kann auch nativ über THORChains eigene Swap-Oberflächen und integrierte Wallets erworben werden. Frühere Versionen auf Ethereum und der BNB Beacon Chain wurden nach dem Start der nativen Chain eingestellt, und nur natives RUNE funktioniert für Bonding, Pooling oder Governance, weshalb geprüft werden sollte, was ein Handelsplatz tatsächlich liefert.

Aufbewahrungsoptionen nach dem Kauf

Natives RUNE liegt auf einer THORChain-Adresse, und mehrere Self-Custody-Wallets unterstützen die Chain direkt, zusammen mit Swap- und Liquiditätsoberflächen. Hardware-Wallets mit THORChain-Unterstützung eignen sich für Bestände, die man langfristig halten möchte. Prüfen Sie Interface-URLs sorgfältig, da Swap-Frontends ein häufiges Phishing-Ziel sind.

Verwandte Coins

• Chainflip (FLIP)
• Uniswap (UNI)
• Osmosis (OSMO)
• Stargate Finance (STG)
• deBridge (DBR)