crvUSD

Über crvUSD (CRVUSD)

crvUSD ist der US-Dollar-Stablecoin von Curve Finance. Nutzer prägen ihn, indem sie Krypto-Sicherheiten in von Curve betriebene Kreditmärkte einzahlen, sodass jeder umlaufende crvUSD durch einen überbesicherten Kredit gedeckt ist (eine besicherte Schuldposition, kurz CDP). Besonders macht ihn LLAMMA, ein automatisierter Market Maker, der Sicherheiten bei Preisbewegungen schrittweise umwandelt, statt einen Kreditnehmer in einem Schritt zu liquidieren. Er ist wichtig, weil er eine dezentrale, von einer DAO gesteuerte Alternative zu fiat-gedeckten Dollars ist und im Zentrum des Kredit- und Liquiditätsökosystems von Curve steht.

Was ist crvUSD?

crvUSD ist ein an den Dollar gekoppeltes Token, das von der Curve DAO geschaffen und gesteuert wird. Laut der Curve-Entwicklerdokumentation prägen Nutzer „crvUSD mithilfe einer Auswahl an Krypto-Sicherheiten“, und das System ist „darauf ausgelegt, einen kapitaleffizienteren Stablecoin-Mechanismus und sanftere Liquidationen zu bieten und dabei ein dezentrales Design beizubehalten, das die Curve DAO steuert“.

Das Token entsteht auf Ethereum (Vertrag auf Etherscan) und hat überbrückte Versionen auf mehreren anderen Netzwerken, darunter Arbitrum, Optimism, Base, Polygon, BNB Chain, Gnosis Chain, Fraxtal und Taiko.

Wer hat crvUSD gegründet? (Geschichte)

crvUSD wurde vom Team hinter Curve Finance entwickelt, der dezentralen Börse, die vor allem für Stablecoin-Swaps mit geringem Slippage bekannt ist, und es wird von der Governance der Curve DAO kontrolliert, nicht von einem Unternehmen, das Reserven hält. Die Verträge sind im curve-stablecoin-Repository quelloffen, das auch den Code für Curves Kreditprodukt Llamalend enthält. Die Mint-Märkte haben mehrere Controller-Versionen durchlaufen (V1 bis V3); die Dokumentation führt V3 als aktuell, mit Funktionen wie einem zusätzlichen Gesundheitspuffer und delegierter Kreditverwaltung.

Wie crvUSD funktioniert

1. Prägen gegen Sicherheiten Ein Kreditnehmer zahlt einen zugelassenen Krypto-Vermögenswert in einen Mint-Markt ein und erhält als Kredit neu geprägtes crvUSD. Jeder Markt hat seinen eigenen Controller-Contract (der Schulden und Kreditgesundheit verfolgt) und seinen eigenen LLAMMA-Pool.

2. Bänder und sanfte Liquidation Beim Eröffnen eines Kredits verteilt der Kreditnehmer die Sicherheiten auf 4 bis 50 Preis-„Bänder“. Laut der LLAMMA-Erklärung beginnt LLAMMA, wenn der Preis der Sicherheit in diesen Bereich fällt, „die Sicherheit gegen den ausleihbaren Vermögenswert zu verkaufen“. Arbitrageure führen diese Swaps aus. Erholt sich der Preis, kehrt sich der Vorgang um („Rück-Liquidation“) und crvUSD wird wieder in Sicherheiten umgewandelt.

3. Harte Liquidation Fällt die Gesundheit eines Kredits unter null, können andere Nutzer die Schuld zurückzahlen und erhalten dafür die Sicherheiten.

4. Zinssätze Der Kreditzins jedes Marktes stammt aus einem Geldpolitik-Contract. Der Zins steigt, wenn crvUSD unter 1 $ gehandelt wird, und passt sich daran an, wie viele Schulden die PegKeeper im Verhältnis zu einem Zielwert halten, was Kreditnehmer zur Rückzahlung drängt (und das Angebot verringert), wenn die Kopplung schwach ist.

Zentrale Komponenten des Ökosystems

• Controller und LLAMMA-Pools: ein Paar pro Sicherheitenmarkt, das Kredite und die schrittweise Liquidation abwickelt.
• PegKeeper: Contracts, die crvUSD in Stablecoin-Pools einzahlen, wenn es über 1 $ gehandelt wird, und es abziehen, wenn es unter 1 $ gehandelt wird. Jeder kann ihre Update-Funktion aufrufen und einen kleinen Anreiz verdienen.
• PegKeeper-Regulator: eine Ergänzung in V2, die festlegt, wie viel die PegKeeper einzahlen oder abziehen dürfen, und sie pausieren kann.
• Preisaggregator und Oracles: Datenfeeds, mit denen Sicherheiten bewertet und der eigene Dollarpreis von crvUSD gemessen wird.
• scrvUSD: eine verzinsliche Sparversion von crvUSD auf Basis eines Yearn-V3-Vaults, bei der Einzahler an den Zinsen der Kreditnehmer verdienen.
• Llamalend: Curves Kreditmärkte, die das LLAMMA-Design wiederverwenden.

Nutzen des crvUSD-Tokens

• Ein dezentraler Dollar für Handel, Zahlungen und Liquiditätsbereitstellung auf Curve und in anderen DeFi-Protokollen.
• Ein Kreditvermögenswert: Nutzer nehmen crvUSD-Kredite gegen Krypto auf, ohne ihre Bestände zu verkaufen.
• Ein Sparvermögenswert, wenn er als scrvUSD eingezahlt wird.
• Ein Basisvermögenswert in Curve-Pools, den PegKeeper nutzen, um die Kopplung zu halten.

crvUSD hat kein festes Maximalangebot. Das Angebot wächst, wenn Kredite eröffnet werden, und schrumpft, wenn sie zurückgezahlt werden, begrenzt durch Schuldenobergrenzen, die von der Governance festgelegt werden.

Was macht crvUSD einzigartig?

Die meisten CDP-Stablecoins liquidieren eine Position auf einen Schlag, wenn sie eine Schwelle überschreitet. Die LLAMMA von crvUSD liquidiert in kleinen Schritten über Bänder hinweg und kann die Umwandlung rückgängig machen, wenn sich die Preise erholen. Das gibt Kreditnehmern ein Zeitfenster zum Handeln und verteilt den Verkaufsdruck, statt ihn zu bündeln. Der Kompromiss, den die Dokumentation direkt nennt, ist, dass wiederholte sanfte Liquidation und Rück-Liquidation zu schleichenden Verlusten führt; mehr Bänder verringern diese Verluste, senken aber das maximale Beleihungsverhältnis.

Wie sich crvUSD von ähnlichen Chains unterscheidet

crvUSD ist ein Token, keine Blockchain. Im Vergleich zu anderen Stablecoins:

• USDC: fiat-gedeckt und bei einem Emittenten einlösbar; crvUSD ist durch On-Chain-Krypto-Kredite gedeckt, ohne dass ein Unternehmen Reserven hält.
• USDS: der Stablecoin des Sky-Ökosystems, der ein eigenes Rahmenwerk für Sicherheiten und Liquidation nutzt, während crvUSD auf die kontinuierliche sanfte Liquidation durch LLAMMA setzt.
• GHO: wird über das Aave-Protokoll geprägt, während crvUSD nativ zu Curve und seinen Pools gehört.
• Ethena USDe: ein synthetischer Dollar auf Basis abgesicherter Derivatpositionen, mit einem ganz anderen Risikoprofil.

Anwendungsfälle von crvUSD

• Dollar gegen die in jedem Mint-Markt akzeptierten Krypto-Vermögenswerte leihen, ohne sie zu verkaufen.
• Liquidität in crvUSD-Pools auf Curve bereitstellen.
• Sparzinsen über scrvUSD verdienen.
• Einen dezentralen Dollar über unterstützte L2s und Sidechains bewegen.

Wie crvUSD abgesichert ist

Die Sicherheit hängt von der Überbesicherung, der Integrität der Oracles und der Korrektheit der Smart Contracts auf Ethereum ab. Die Kreditgesundheit wird laufend überwacht, die sanfte Liquidation verringert die Wahrscheinlichkeit großer Zahlungsausfälle, und die harte Liquidation bleibt als Rückhalt bestehen. Parameter wie Schuldenobergrenzen, Sicherheitenarten und Einstellungen der Geldpolitik legt die Governance der Curve DAO fest. Überbrückte Versionen auf anderen Chains bringen die Sicherheitsannahmen ihrer Bridges mit.

Risiken und Überlegungen

• Kopplungsrisiko: crvUSD kann über oder unter 1 $ gehandelt werden; PegKeeper und Zinssätze sind Werkzeuge, keine Garantien.
• Verluste durch sanfte Liquidation: Ein Kredit, der in seinem Liquidationsbereich liegt, kann mit der Zeit an Wert verlieren, auch ohne hart liquidiert zu werden.
• Sicherheiten- und Oracle-Risiko: Ein starker Kurseinbruch oder ein fehlerhafter Preis-Feed kann Kredite in die harte Liquidation drücken.
• Smart-Contract-Risiko: Das System ist komplex, mit vielen zusammenwirkenden Contracts.
• Governance-Risiko: Entscheidungen der DAO ändern Zinssätze, Obergrenzen und Sicherheitenlisten.
• Bridge-Risiko: Tokens auf Nicht-Ethereum-Netzwerken hängen von Bridge-Contracts ab.

Warum crvUSD wichtig ist

crvUSD ist ein praktischer Test der Frage, ob ein Stablecoin Kreditnehmer schonender liquidieren und trotzdem seine Kopplung halten kann. Er gibt DeFi einen Dollar, der nicht von einer Bank oder einem einzelnen Emittenten abhängt, und er verbindet die Börsen-, Kredit- und Sparprodukte von Curve miteinander.

Wo kann man crvUSD kaufen?

crvUSD ist darauf ausgelegt, in Curve-Pools zu handeln, die es mit anderen Stablecoins paaren, und es kann auch an anderen dezentralen Börsen auf Ethereum und den Netzwerken gehandelt werden, auf die es überbrückt ist. Man kann es auch direkt durch Prägen gegen Sicherheiten über die Curve-Oberfläche unter curve.finance erhalten. Einige zentralisierte Börsen listen es möglicherweise; prüfen Sie die Verfügbarkeit in Ihrer Region, bevor Sie handeln.

Aufbewahrungsmöglichkeiten nach dem Kauf

crvUSD ist ein Standard-Token, daher kann es jede Wallet halten, die Ethereum oder das jeweilige Netzwerk unterstützt (etwa MetaMask, Rabby oder eine Hardware-Wallet wie Ledger). Bestätigen Sie die Vertragsadresse immer im offiziellen Explorer des von Ihnen genutzten Netzwerks, da überbrückte Versionen andere Adressen haben.

Verwandte Coins

• Curve DAO Token (CRV)
• USDS
• GHO
• Ethena USDe
• USDC