MUX Protocol

Informazioni su MUX Protocol (MCB)

MUX Protocol è una suite di protocolli decentralizzati per futures perpetui che combina i propri pool di trading on-chain con un aggregatore che instrada posizioni con leva verso altre piattaforme di perpetui come GMX e gTrade. MCB è il token principale del protocollo: i detentori lo bloccano per ricevere veMUX, che dà diritto a una quota dei ricavi da commissioni di trading e a ricompense in MUX. MUX è rilevante perché è uno dei pochi progetti costruiti sull'aggregazione della liquidità dei perpetui invece che sulla gestione di un singolo exchange, e si colloca quindi all'incrocio tra i DEX di perpetui e gli aggregatori di DEX.

Cos'è MUX Protocol?

MUX si descrive come una suite di protocolli che offre un aggregatore decentralizzato di trading di perpetui e un modello di liquidità "P2Multi-Pool". Secondo la documentazione ufficiale, i trader possono aprire posizioni long o short con leva sui mercati crypto con una leva fino a 100x, mentre i fornitori di liquidità mettono a disposizione il capitale contro cui operano i trader.

La suite ha quattro componenti principali:

• MUX Perpetual Aggregator: instrada la posizione di un trader verso una o più fonti di liquidità integrate in base al mercato, alla liquidità disponibile, alla dimensione della posizione e al costo totale di trading.
• MUX V3 Trading Protocol: un exchange di perpetui basato su oracoli, con margine cross e isolato e un design di liquidità multi-pool.
• MUX V1 Trading Protocol: l'exchange di perpetui originale basato su oracoli, in cui i trader operano contro il pool MUXLP.
• MUX V1 Degen Protocol: una variante di V1 pensata per gli asset a lunga coda, sostenuta da un pool DegenLP separato.

Il sito web elenca deployment su Arbitrum, Avalanche, Optimism e BNB Chain e dichiara che le funzioni di MUX non sono disponibili per le persone statunitensi né per altre persone soggette a restrizioni.

Chi ha fondato MUX Protocol? (Storia)

Il token MCB e lo slug della scheda risalgono alla precedente identità del progetto come MCDEX; la sua organizzazione GitHub originale, mcdexio, è ora etichettata "legacy" e il codice attuale si trova sotto mux-world. La documentazione afferma che MUX V1 è stato lanciato nell'agosto 2022 e che, a settembre 2024, MUX V1 insieme all'aggregatore aveva elaborato oltre 48 miliardi di dollari di volume di trading, il che ha portato al protocollo V3 riprogettato.

La documentazione parla di "MUX dev contributors" senza nominare singoli fondatori, e nelle pagine esaminate non è elencato alcun team centrale con nomi. I contratti del protocollo sono governati da un multisig della DAO.

Come funziona MUX Protocol

MUX usa un modello di pool basato su oracoli invece di un order book. Le operazioni vengono eseguite ai prezzi degli oracoli, per cui il protocollo dichiara un impatto sul prezzo nullo sui mercati principali, mentre i fornitori di liquidità prendono l'altro lato delle operazioni.

Meccanismi chiave descritti nella documentazione:

1. Instradamento intelligente delle posizioni L'aggregatore confronta il "composite trading cost" tra i protocolli integrati, comprese commissioni, spread, impatto sul prezzo, margine di mantenimento e liquidità disponibile, e instrada l'ordine verso la fonte idonea più economica. Gli ordini grandi possono essere suddivisi tra più piattaforme in una sola operazione.

2. Potenziamento della leva Quando un protocollo sottostante limita la leva al di sotto di quella desiderata dal trader, l'aggregatore può aggiungere margine extra dal proprio pool, portando la leva effettiva fino a 100x e abbassando la soglia di liquidazione. Per questo applica una commissione di boost e una commissione di funding oraria del boost.

3. Contenitori di posizione Ogni posizione aggregata è custodita nel proprio contenitore di smart contract, che isola il rischio tra gli utenti.

4. Livello di multiplexing Un oracolo oscuro e un modulo broker funzionano off-chain per offrire prezzi rapidi e la gestione della liquidità cross-chain. La documentazione è esplicita nel dire che questo livello è attualmente off-chain e che se ne prevede la decentralizzazione in futuro.

Componenti chiave dell'ecosistema

• Pool MUX3LP (V3): più "elemental pool" con diversi tipi di collaterale (stablecoin, token che producono rendimento, asset volatili, token di restaking) ed esposizione long e short separata per ogni mercato.
• MUXLP (V1): il token di liquidità di V1, coniabile su Arbitrum, BNB Chain, Avalanche e Fantom, senza limite di offerta (coniato al deposito, bruciato al prelievo).
• veMUX: la posizione non trasferibile di governance e di condivisione dei ricavi creata bloccando MCB o MUX.
• Token di ricompensa MUX: un token di ricompensa non trasferibile su Arbitrum.
• Piattaforme integrate: la documentazione elenca GMX V1, GMX V2 e gTrade, insieme ai protocolli propri di MUX, come fonti di liquidità.

Utilità del token MCB

MCB è il token trasferibile del sistema. I suoi usi documentati:

• Blocco per ottenere veMUX: MCB (o MUX) può essere bloccato da 2 settimane a 4 anni. Un token bloccato per 4 anni dà 1 veMUX, per 1 anno 0.25 veMUX, quindi i blocchi più lunghi pesano di più.
• Condivisione dei ricavi: i detentori di veMUX ricevono una parte dei ricavi del protocollo in ETH. Per i protocolli di trading V3 e V1 la documentazione indica per veMUX la formula Total Protocol Income x (85% x POR + 15%), dove POR è il tasso di liquidità di proprietà del protocollo, più il 100% degli sconti di referral ottenuti dai protocolli integrati.
• Peso nella governance: veMUX è descritto come il token di governance, con il voto da introdurre progressivamente.

Dati sull'offerta dalla pagina della tokenomics: il limite di offerta di MCB è di 4.803.144, di cui 1.000.000 riservati al futuro vesting di MUX in MCB. MUX ha un limite di 1.000.000 con un'emissione giornaliera di 1.000 e viene convertito in MCB con un vesting lineare di un anno. Alzare uno dei due limiti richiede una proposta di governance approvata e un timelock di 14 giorni. MCB esiste su Ethereum, Arbitrum (stesso indirizzo di contratto 0x4e352cF164E64ADCBad318C3a1e222E9EBa4Ce42) e BNB Chain, ma lo staking avviene su Arbitrum.

Cosa rende unico MUX Protocol?

La maggior parte dei DEX di perpetui compete per trattenere la liquidità nei propri pool. MUX invece si posiziona come livello di instradamento sopra diverse piattaforme di perpetui, gestendo allo stesso tempo i propri pool. La funzione di boost della leva, in cui l'aggregatore integra il margine così che un trader possa superare il limite di una piattaforma sottostante, è un design distintivo. L'impostazione multi-pool di V3 permette inoltre ai LP di scegliere collaterale ed esposizione direzionale invece di detenere un unico paniere misto.

In cosa MUX Protocol si differenzia da catene simili

• A differenza di GMX e Gains Network, che gestiscono la propria liquidità, MUX può instradare verso quelle piattaforme oltre che verso i propri pool.
• A differenza delle piattaforme di perpetui con order book come dYdX o Hyperliquid, MUX esegue ai prezzi degli oracoli contro i pool, scambiando spread ridotti con la dipendenza dagli oracoli e dal capitale dei LP.
• MUX è un protocollo applicativo, non una catena; funziona su reti esistenti come Arbitrum.

Casi d'uso di MUX Protocol

• Aprire posizioni long o short con leva sui mercati crypto con instradamento basato sui costi.
• Fornire liquidità ai pool V3 con un collaterale e un'esposizione di mercato scelti per guadagnare commissioni di trading.
• Bloccare MCB per ottenere veMUX e ricevere una quota dei ricavi del protocollo.
• Integrarsi tramite l'API di MUX.

Come è protetto MUX Protocol

La pagina degli audit elenca audit dei contratti V3 da parte di Guardian, dei contratti dell'aggregatore da parte di SolidProof e dei contratti V1 da parte di CertiK. Le modifiche generali al protocollo passano attraverso un timelock di 48 ore, mentre le azioni di emergenza (come una pausa durante un incidente di sicurezza) possono essere eseguite immediatamente dal multisig della DAO. È pubblicata anche una pagina di bug bounty.

Rischi e considerazioni

• Componenti off-chain: l'oracolo oscuro e il broker funzionano off-chain, quindi l'esecuzione dipende dall'infrastruttura del team.
• Controparte per i LP: i fornitori di liquidità prendono l'altro lato delle posizioni dei trader e possono perdere denaro quando i trader guadagnano.
• Rischio di composabilità: l'instradamento verso protocolli esterni aggiunge i loro rischi di smart contract e di oracolo.
• Governance oggi centralizzata: le modifiche sono eseguite da un multisig; il voto con i token è descritto come una fase futura.
• Leva elevata: le posizioni fino a 100x possono essere liquidate rapidamente.
• Restrizioni di accesso: il servizio non è offerto alle persone statunitensi e ad altre persone soggette a restrizioni.

Perché MUX Protocol è importante

I futures perpetui sono tra i prodotti DeFi più utilizzati, e la liquidità è dispersa su molte piattaforme e catene. MUX è un primo tentativo di aggregare quella liquidità come fanno gli aggregatori di DEX spot per gli swap, e MCB dà ai detentori un diritto diretto su una parte delle commissioni generate da quell'attività.

Dove si può acquistare MUX Protocol?

La documentazione di MUX indica 1inch su Arbitrum come luogo in cui acquistare MCB, e per il resto il token viene scambiato su piattaforme decentralizzate di Arbitrum, Ethereum e BNB Chain. Confermi sempre l'indirizzo del contratto dalla documentazione ufficiale prima di fare uno swap e tenga presente che lo staking richiede MCB su Arbitrum.

Opzioni di custodia dopo l'acquisto

MCB è un token ERC-20 standard (e BEP-20 su BNB Chain), quindi qualsiasi wallet EVM come MetaMask, Rabby o un wallet hardware come Ledger può custodirlo. Se intende bloccare MCB per ottenere veMUX, lo tenga su Arbitrum; la documentazione consiglia cBridge o il bridge ufficiale di Arbitrum per spostarlo. Gli indirizzi dei contratti si possono controllare su Arbiscan ed Etherscan.

Criptovalute correlate

• GMX
• Gains Network
• dYdX
• Hyperliquid
• Avantis