Stella

Informazioni su Stella (ALPHA)

Stella è un protocollo DeFi con leva, in precedenza noto come Alpha Finance Lab, che offre strategie di rendimento con leva a "0% di costo per prendere in prestito": chi prende in prestito non paga interessi e condivide invece con i prestatori una parte del rendimento che ottiene. ALPHA è il suo token, usato per lo staking, la condivisione delle commissioni del protocollo e la governance. È rilevante perché lo stesso team ha creato Alpha Homora, uno dei primi protocolli di yield farming con leva su Ethereum, e Stella è il suo tentativo di ripensare come viene prezzata la leva on-chain.

Cos'è Stella?

Stella ha due prodotti principali, secondo la sua documentazione:

• Stella Strategy, in cui gli utenti (chiamati "leveragoor") aprono posizioni con leva in strategie di rendimento senza pagare interessi sul prestito
• Stella Lend, in cui i prestatori depositano asset nei pool e ricevono una quota dei rendimenti generati da quelle posizioni con leva

L'app attiva su stellaxyz.io mostra le sezioni Strategy e Lend su Arbitrum. Nel 2025 il team ha annunciato Stella Trade, un exchange di futures perpetui andato in produzione sulla testnet di Berachain, come prossima linea di prodotto.

Chi ha fondato Stella? (Storia)

Il progetto è nato come Alpha Finance Lab, che ha creato Alpha Homora, descritto da Stella come il primo protocollo di yield farming con leva su Ethereum, con un picco di valore totale bloccato di circa 1.9 miliardi di dollari. Il team afferma che ALPHA è stato nominato progetto dell'anno di Binance Launchpad nel 2021, e la vendita del token ha previsto allocazioni tramite Binance Launchpad e Launchpool.

Nel febbraio 2021 Alpha Homora V2 ha subito un exploit da circa 37.5 milioni di dollari, come riportato dalla pubblicazione di sicurezza rekt.news.

Nel giugno 2023 il progetto ha cambiato marchio in Stella mantenendo il ticker ALPHA, come confermato da un avviso di KuCoin datato 8 giugno 2023. Le FAQ di Stella dicono che i contributori principali sono rimasti gli stessi, indicando Tascha come responsabile del progetto, Nipun come responsabile tecnico e Arin come responsabile del prodotto. Nel giugno 2024 il team ha pubblicato una proposta per cambiare direzione e ribattezzare il progetto "LitLayer", un protocollo di infrastruttura per la leva; i post successivi del 2025 usano ancora il nome Stella, il che fa pensare che il cambio di marchio non sia andato avanti come proposto (nostra inferenza).

Come funziona Stella

Stella sostituisce il consueto modello di tasso d'interesse basato sull'utilizzo con un modello Pay-As-You-Earn (PAYE):

1. Un leveragoor prende in prestito da un pool Stella Lend per aprire una posizione con leva in una strategia di rendimento supportata.
2. Sul prestito non maturano interessi, indipendentemente dall'utilizzo del pool.
3. Quando la posizione genera rendimento, dai guadagni viene prelevato uno "yield cut" definito da una curva PAYE.
4. Questo yield cut viene condiviso con i prestatori e il 20% viene incassato come commissioni del protocollo.

L'idea è che chi prende in prestito paghi solo quando guadagna, mentre i rendimenti dei prestatori sono legati alla performance reale delle strategie anziché ai picchi di utilizzo. Le posizioni restano comunque sovracollateralizzate e possono essere liquidate se scendono sotto le soglie richieste.

Componenti chiave dell'ecosistema

• Stella Strategy e Stella Lend su Arbitrum
• Stella Trade, una piattaforma di perpetui che combina un order book centrale a limite con un'asta di richiesta di quotazione just-in-time per i market maker (testnet su Berachain, secondo l'annuncio del 2025)
• Staking di ALPHA su staking.stellaxyz.io
• Prodotti Alpha Homora storici, i cui depositanti ricevono parte delle commissioni del protocollo di Stella
• Codice open source su GitHub

Utilità del token ALPHA

Secondo la documentazione di Stella, i possessori di ALPHA possono fare staking per ricevere sALPHA, che dà diritto a:

• una quota delle commissioni del protocollo: il 50% delle commissioni va agli staker di ALPHA e il 50% ai depositanti di Alpha Homora
• token di progetti che il team ha incubato in precedenza, quando diventeranno disponibili
• diritti di voto sulle proposte del protocollo

I fondi in staking fungono da cuscinetto di sicurezza per il protocollo. Le ricompense si compongono automaticamente e l'unstaking prevede un periodo di unbonding di 30 giorni seguito da una finestra di riscossione di 72 ore.

Tokenomics secondo la documentazione: un'offerta totale di 1.000.000.000 di ALPHA, allocata per il 36.67% all'ecosistema, il 20% al liquidity mining, il 15% a team e advisor, il 13.33% alla vendita privata, il 10% alla vendita su Binance Launchpad e il 5% a Binance Launchpool. ALPHA esiste su Ethereum e BNB Chain (stesso indirizzo 0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975), su Avalanche come ALPHA.e e su Arbitrum.

Cosa rende unica Stella?

Il modello PAYE è la differenza chiave. La maggior parte dei protocolli di prestito e leva addebita a chi prende in prestito un tasso d'interesse variabile, che la posizione renda o meno. Stella lega il costo del prestito al rendimento realizzato, il che secondo il team allinea gli interessi di prestatori e debitori. L'esperienza del team con Alpha Homora, compresa la fornitura di liquidità con leva su Uniswap v3, gli dà una lunga esperienza in questa nicchia.

In cosa Stella si differenzia da chain simili

Stella è un'applicazione, non una chain. Rispetto a money market come Aave o Radiant Capital, sostituisce i tassi d'interesse con la condivisione del rendimento. Rispetto ai protocolli di trading del rendimento come Pendle, si concentra sulla leva anziché sulla suddivisione del rendimento in parti negoziabili. Con Stella Trade si muove inoltre verso piattaforme di perpetui come GMX.

Casi d'uso di Stella

• Aprire posizioni con leva in strategie di rendimento senza costi di interessi
• Prestare asset per ottenere una quota dei rendimenti delle strategie con leva
• Fare staking di ALPHA per la condivisione delle commissioni e la governance
• Fare trading di perpetui su Stella Trade una volta che sarà lanciato oltre la testnet

Come è protetta Stella

La documentazione di Stella elenca audit di PeckShield e Trust Security, con report pubblicati nel repository degli audit del progetto. Il protocollo documenta anche un quadro di rischio con misure precauzionali e una "slow mode", e l'ALPHA in staking funge da cuscinetto di sicurezza. L'exploit di Alpha Homora V2 del 2021 ricorda che i contratti DeFi con leva sono complessi e comportano un rischio concreto legato agli smart contract.

Rischi e considerazioni

• Le posizioni con leva possono essere liquidate in mercati veloci.
• Il rischio degli smart contract resta nonostante gli audit, come ha mostrato l'exploit del 2021.
• Il sito ufficiale della documentazione ora reindirizza a una pagina non pubblica, rendendo più difficile verificare i dettagli attuali.
• Le entrate da commissioni per gli staker dipendono dall'utilizzo, che è stato molto inferiore rispetto all'era di Alpha Homora.
• La direzione strategica è cambiata più volte (Alpha Homora, Stella, una proposta LitLayer, Stella Trade).

Perché Stella è importante

Stella è uno dei team più longevi nella leva DeFi, e il suo modello PAYE è un esperimento distinto su come dovrebbe essere prezzato il prestito. Il suo spostamento verso i perpetui riflette dove si è spostata la domanda di leva on-chain.

Dove si può acquistare Stella?

ALPHA viene scambiato su exchange centralizzati e su exchange decentralizzati su Ethereum, BNB Chain e Arbitrum.

Opzioni di conservazione dopo l'acquisto

ALPHA può essere conservato in qualsiasi wallet EVM come MetaMask o in un hardware wallet, sulla chain in cui lo avete acquistato. Verificate i contratti su Etherscan, BscScan o Arbiscan. Lo staking si effettua sulla mainnet di Ethereum tramite la pagina di staking ufficiale.

Monete correlate

• Aave (AAVE)
• Pendle (PENDLE)
• Radiant Capital (RDNT)
• GMX (GMX)
• Arbitrum (ARB)