crvUSD

Sobre crvUSD (CRVUSD)

crvUSD es la stablecoin en dólares estadounidenses de Curve Finance. Los usuarios la acuñan depositando garantías cripto en mercados de préstamo gestionados por Curve, de modo que cada crvUSD en circulación está respaldado por un préstamo sobrecolateralizado (una posición de deuda colateralizada, o CDP). Lo que la distingue es LLAMMA, un creador de mercado automatizado que convierte la garantía de forma gradual a medida que se mueven los precios, en lugar de liquidar a un prestatario de una sola vez. Importa porque es una alternativa descentralizada y gobernada por una DAO a los dólares respaldados por moneda fiduciaria, y se sitúa en el centro del ecosistema de préstamos y liquidez de Curve.

¿Qué es crvUSD?

crvUSD es un token referenciado al dólar, creado y gobernado por la Curve DAO. Según la documentación para desarrolladores de Curve, los usuarios "acuñan crvUSD usando una selección de garantías cripto", y el sistema está "diseñado para ofrecer un mecanismo de stablecoin más eficiente en capital y liquidaciones más suaves, manteniendo un diseño descentralizado que gobierna la Curve DAO".

El token se origina en Ethereum (contrato en Etherscan) y tiene versiones puenteadas en varias otras redes, entre ellas Arbitrum, Optimism, Base, Polygon, BNB Chain, Gnosis Chain, Fraxtal y Taiko.

¿Quién fundó crvUSD? (Historia)

crvUSD fue construido por el equipo de Curve Finance, el exchange descentralizado más conocido por los intercambios de stablecoins con bajo slippage, y lo controla la gobernanza de la Curve DAO y no una empresa que mantenga reservas. Los contratos son de código abierto en el repositorio curve-stablecoin, que también contiene el código del producto de préstamos de Curve, Llamalend. Los mercados de acuñación han pasado por varias versiones del controlador (de V1 a V3); la documentación lista V3 como la actual, con funciones como un colchón de salud adicional y la gestión delegada de préstamos.

Cómo funciona crvUSD

1. Acuñación contra garantía Un prestatario deposita un activo cripto aprobado en un mercado de acuñación y recibe como préstamo crvUSD recién acuñado. Cada mercado tiene su propio contrato Controller (que registra la deuda y la salud del préstamo) y su propio pool LLAMMA.

2. Bandas y liquidación suave Al abrir un préstamo, el prestatario reparte la garantía en entre 4 y 50 "bandas" de precio. Según la explicación de LLAMMA, si el precio de la garantía cae dentro de ese rango, LLAMMA "empieza a vender el activo de garantía a cambio del activo prestable". Los arbitrajistas realizan estos intercambios. Si el precio se recupera, el proceso se invierte ("desliquidación") y el crvUSD se convierte de nuevo en garantía.

3. Liquidación dura Si la salud de un préstamo cae por debajo de cero, otros usuarios pueden pagar la deuda y recibir la garantía a cambio.

4. Tasas de interés La tasa de préstamo de cada mercado procede de un contrato de política monetaria. La tasa sube cuando crvUSD cotiza por debajo de 1 $ y se ajusta según la deuda que mantengan los PegKeepers respecto a un objetivo, lo que empuja a los prestatarios a devolver (y a reducir la oferta) cuando la paridad es débil.

Componentes clave del ecosistema

• Controllers y pools LLAMMA: un par por mercado de garantía, que gestiona los préstamos y la liquidación gradual.
• PegKeepers: contratos que depositan crvUSD en pools de stablecoins cuando cotiza por encima de 1 $ y lo retiran cuando cotiza por debajo de 1 $. Cualquiera puede llamar a su función de actualización y ganar un pequeño incentivo.
• Regulador de PegKeepers: una incorporación de V2 que fija cuánto pueden depositar o retirar los PegKeepers y que puede pausarlos.
• Agregador de precios y oráculos: fuentes que se usan para valorar las garantías y medir el precio en dólares del propio crvUSD.
• scrvUSD: una versión de ahorro con rendimiento de crvUSD construida sobre una bóveda Yearn V3, en la que los depositantes ganan con el interés de los prestatarios.
• Llamalend: los mercados de préstamo de Curve, que reutilizan el diseño LLAMMA.

Utilidad del token crvUSD

• Un dólar descentralizado para operar, pagar y aportar liquidez en Curve y otros protocolos DeFi.
• Un activo de préstamo: los usuarios piden préstamos en crvUSD contra cripto sin vender sus tenencias.
• Un activo de ahorro cuando se deposita como scrvUSD.
• Un activo base en los pools de Curve que los PegKeepers usan para mantener la paridad.

crvUSD no tiene un suministro máximo fijo. El suministro crece cuando se abren préstamos y se reduce cuando se devuelven, sujeto a los límites de deuda que fija la gobernanza.

¿Qué hace único a crvUSD?

La mayoría de las stablecoins basadas en CDP liquidan una posición de golpe cuando cruza un umbral. LLAMMA, en crvUSD, liquida en pequeños pasos a lo largo de las bandas y puede deshacer la conversión si los precios se recuperan. Esto da a los prestatarios margen para actuar y reparte la presión vendedora en lugar de concentrarla. El inconveniente, que la documentación indica directamente, es que la repetición de liquidaciones suaves y desliquidaciones provoca pérdidas graduales; usar más bandas reduce esas pérdidas, pero baja la relación máxima préstamo-valor.

En qué se diferencia crvUSD de cadenas similares

crvUSD es un token, no una blockchain. En comparación con otras stablecoins:

• USDC: respaldada por moneda fiduciaria y canjeable con un emisor; crvUSD está respaldado por préstamos cripto on-chain sin que ninguna empresa mantenga reservas.
• USDS: la stablecoin del ecosistema Sky, que usa su propio marco de garantías y liquidación, mientras que crvUSD se apoya en la liquidación suave continua de LLAMMA.
• GHO: se acuña a través del protocolo Aave, mientras que crvUSD es nativo de Curve y sus pools.
• Ethena USDe: un dólar sintético basado en posiciones de derivados con cobertura, con un perfil de riesgo muy distinto.

Casos de uso de crvUSD

• Pedir dólares prestados contra los activos cripto aceptados en cada mercado de acuñación, sin venderlos.
• Aportar liquidez en pools de crvUSD en Curve.
• Ganar rendimiento de ahorro mediante scrvUSD.
• Mover un dólar descentralizado entre las L2 y sidechains compatibles.

Cómo se protege crvUSD

La seguridad depende de la sobrecolateralización, la integridad de los oráculos y la corrección de los contratos inteligentes en Ethereum. La salud de los préstamos se vigila de forma continua, la liquidación suave reduce la probabilidad de grandes eventos de deuda incobrable y la liquidación dura sigue siendo un respaldo. Parámetros como los límites de deuda, los tipos de garantía y los ajustes de la política monetaria los fija la gobernanza de la Curve DAO. Las versiones puenteadas en otras cadenas añaden los supuestos de seguridad de sus puentes.

Riesgos y consideraciones

• Riesgo de paridad: crvUSD puede cotizar por encima o por debajo de 1 $; los PegKeepers y las tasas de interés son herramientas, no garantías.
• Pérdidas por liquidación suave: un préstamo que permanece en su rango de liquidación puede perder valor con el tiempo incluso sin sufrir una liquidación dura.
• Riesgo de garantía y de oráculo: una caída brusca o un feed de precios defectuoso pueden llevar los préstamos a la liquidación dura.
• Riesgo de contratos inteligentes: el sistema es complejo, con muchos contratos que interactúan.
• Riesgo de gobernanza: las decisiones de la DAO cambian tasas, límites y listas de garantías.
• Riesgo de puentes: los tokens en redes distintas de Ethereum dependen de contratos de puente.

Por qué importa crvUSD

crvUSD es una prueba real de si una stablecoin puede liquidar a los prestatarios de forma más suave y aun así mantener su paridad. Da a DeFi un dólar que no depende de un banco ni de un único emisor, y une los productos de intercambio, préstamo y ahorro de Curve.

¿Dónde comprar crvUSD?

crvUSD está pensado para negociarse en pools de Curve que lo emparejan con otras stablecoins, y también puede negociarse en otros exchanges descentralizados de Ethereum y de las redes a las que está puenteado. También puede obtenerse directamente acuñándolo contra garantía a través de la interfaz de Curve en curve.finance. Algunos exchanges centralizados pueden listarlo; compruebe la disponibilidad en su región antes de operar.

Opciones de almacenamiento tras la compra

crvUSD es un token estándar, así que puede guardarlo cualquier billetera compatible con Ethereum o con la red correspondiente (como MetaMask, Rabby o una billetera hardware como Ledger). Confirme siempre la dirección del contrato en el explorador oficial de la red que use, ya que las versiones puenteadas tienen direcciones distintas.

Monedas relacionadas

• Curve DAO Token (CRV)
• USDS
• GHO
• Ethena USDe
• USDC