MUX Protocol

Über MUX Protocol (MCB)

MUX Protocol ist eine dezentrale Protokollsuite für Perpetual Futures, die eigene On-Chain-Handelspools mit einem Aggregator verbindet, der gehebelte Positionen an andere Perps-Handelsplätze wie GMX und gTrade weiterleitet. MCB ist der Haupttoken des Protokolls: Inhaber sperren ihn, um veMUX zu erhalten, das einen Anteil an den Handelsgebühren und MUX-Belohnungen einbringt. MUX ist bedeutsam als eines der wenigen Projekte, die darauf ausgelegt sind, Perpetual-Liquidität zu bündeln, statt nur eine einzelne Börse zu betreiben, und liegt damit an der Schnittstelle von Perp-DEXs und DEX-Aggregatoren.

Was ist MUX Protocol?

MUX beschreibt sich selbst als Protokollsuite mit einem dezentralen Aggregator für den Handel mit Perpetuals und einem Liquiditätsmodell namens "P2Multi-Pool". Laut der offiziellen Dokumentation können Trader gehebelte Long- oder Short-Positionen auf Kryptomärkten mit bis zu 100x Hebel eröffnen, während Liquiditätsanbieter das Kapital bereitstellen, gegen das die Trader handeln.

Die Suite besteht aus vier Hauptkomponenten:

• MUX Perpetual Aggregator: leitet die Position eines Traders je nach Markt, verfügbarer Liquidität, Positionsgröße und den gesamten Handelskosten an eine oder mehrere eingebundene Liquiditätsquellen weiter.
• MUX V3 Trading Protocol: eine oraklebasierte Perp-Börse mit Cross- und Isolated-Margin und einem Multi-Pool-Liquiditätsdesign.
• MUX V1 Trading Protocol: die ursprüngliche oraklebasierte Perp-Börse, an der Trader gegen den MUXLP-Pool handeln.
• MUX V1 Degen Protocol: eine Variante von V1 für Long-Tail-Assets, abgesichert durch einen separaten DegenLP-Pool.

Die Website nennt Deployments auf Arbitrum, Avalanche, Optimism und der BNB Chain und weist darauf hin, dass die MUX-Funktionen für US-Personen und andere eingeschränkte Personen nicht verfügbar sind.

Wer hat MUX Protocol gegründet? (Geschichte)

Der MCB-Token und der Listing-Slug gehen auf die frühere Identität des Projekts als MCDEX zurück; die ursprüngliche GitHub-Organisation, mcdexio, ist inzwischen als "legacy" gekennzeichnet, und der aktuelle Code liegt unter mux-world. Laut Dokumentation startete MUX V1 im August 2022, und MUX V1 samt Aggregator hatte bis September 2024 mehr als 48 Mrd. $ Handelsvolumen verarbeitet, was zum überarbeiteten V3-Protokoll führte.

Die Dokumentation spricht von "MUX dev contributors", ohne einzelne Gründer zu nennen, und auf den geprüften Seiten ist kein namentlich genanntes Kernteam aufgeführt. Die Protokoll-Contracts werden von einer DAO-Multi-Sig verwaltet.

Wie MUX Protocol funktioniert

MUX nutzt statt eines Orderbuchs ein oraklebasiertes Pool-Modell. Trades werden zu Orakelpreisen ausgeführt, daher wirbt das Protokoll bei den wichtigen Märkten mit null Preiseinfluss; die Liquiditätsanbieter übernehmen die Gegenseite der Trades.

Die wichtigsten in der Dokumentation beschriebenen Mechanismen:

1. Intelligentes Positions-Routing Der Aggregator vergleicht die "composite trading cost" über die eingebundenen Protokolle hinweg, darunter Gebühren, Spread, Preiseinfluss, Maintenance-Margin und verfügbare Liquidität, und leitet die Order an die günstigste geeignete Quelle weiter. Große Orders können in einem Trade auf mehrere Handelsplätze aufgeteilt werden.

2. Hebel-Boosting Wenn ein zugrunde liegendes Protokoll den Hebel niedriger begrenzt, als der Trader möchte, kann der Aggregator zusätzliche Margin aus dem eigenen Pool zuschießen, wodurch sich der effektive Hebel auf bis zu 100x erhöht und die Liquidationsschwelle sinkt. Dafür erhebt er eine Boost-Gebühr und eine stündliche Boost-Funding-Gebühr.

3. Positionscontainer Jede aggregierte Position wird in einem eigenen Smart-Contract-Container gehalten, der das Risiko zwischen den Nutzern isoliert.

4. Multiplexing-Schicht Ein Dark Oracle und ein Broker-Modul laufen Off-Chain, um schnelle Preise und ein Cross-Chain-Liquiditätsmanagement zu liefern. Die Dokumentation betont ausdrücklich, dass diese Schicht derzeit Off-Chain läuft und später dezentralisiert werden soll.

Wichtige Bestandteile des Ökosystems

• MUX3LP-Pools (V3): mehrere "Elemental Pools" mit unterschiedlichen Sicherheitenarten (Stablecoins, verzinsliche Token, volatile Assets, Restaking-Token) und getrennten Long- und Short-Positionen je Markt.
• MUXLP (V1): der Liquiditätstoken von V1, prägbar auf Arbitrum, BNB Chain, Avalanche und Fantom, ohne Angebotsobergrenze (bei Einzahlung geprägt, bei Auszahlung verbrannt).
• veMUX: die nicht übertragbare Governance- und Umsatzbeteiligungsposition, die durch das Sperren von MCB oder MUX entsteht.
• MUX-Belohnungstoken: ein nicht übertragbarer Belohnungstoken auf Arbitrum.
• Eingebundene Handelsplätze: Die Dokumentation nennt neben den eigenen Protokollen von MUX auch GMX V1, GMX V2 und gTrade als Liquiditätsquellen.

Nutzen des MCB-Tokens

MCB ist der übertragbare Token im System. Seine dokumentierten Verwendungszwecke:

• Sperren für veMUX: MCB (oder MUX) kann für 2 Wochen bis 4 Jahre gesperrt werden. Ein für 4 Jahre gesperrter Token ergibt 1 veMUX, für 1 Jahr 0.25 veMUX, sodass längere Sperren mehr Gewicht haben.
• Umsatzbeteiligung: veMUX-Inhaber erhalten einen Teil der Protokolleinnahmen in ETH. Für die Handelsprotokolle V3 und V1 nennt die Dokumentation für veMUX die Formel Total Protocol Income x (85% x POR + 15%), wobei POR die Rate der protokolleigenen Liquidität ist, zuzüglich 100 % der Referral-Rebates, die aus eingebundenen Protokollen stammen.
• Governance-Gewicht: veMUX wird als Governance-Token beschrieben, die Abstimmung soll schrittweise eingeführt werden.

Fakten zum Angebot von der Tokenomics-Seite: Die Obergrenze für das MCB-Angebot liegt bei 4.803.144, von denen 1.000.000 für das künftige Vesting von MUX zu MCB reserviert sind. MUX hat eine Obergrenze von 1.000.000 bei einer täglichen Emission von 1.000 und wird über ein Jahr linear zu MCB gevestet. Für die Anhebung einer der beiden Obergrenzen sind ein angenommener Governance-Vorschlag und ein Timelock von 14 Tagen nötig. MCB existiert auf Ethereum, Arbitrum (gleiche Contract-Adresse 0x4e352cF164E64ADCBad318C3a1e222E9EBa4Ce42) und der BNB Chain, das Staking findet jedoch auf Arbitrum statt.

Was macht MUX Protocol einzigartig?

Die meisten Perp-DEXs konkurrieren darum, Liquidität in ihren eigenen Pools zu halten. MUX positioniert sich dagegen als Routing-Schicht über mehreren Perp-Handelsplätzen und betreibt zugleich eigene Pools. Das Leverage-Boost-Feature, bei dem der Aggregator Margin aufstockt, damit ein Trader das Limit eines zugrunde liegenden Handelsplatzes überschreiten kann, ist ein besonderes Design. Dank des Multi-Pool-Aufbaus von V3 können LPs außerdem Sicherheiten und Richtungsexposure selbst wählen, statt einen einzigen gemischten Korb zu halten.

Wie sich MUX Protocol von ähnlichen Chains unterscheidet

• Anders als GMX und Gains Network, die ihre eigene Liquidität betreiben, kann MUX sowohl zu diesen Handelsplätzen als auch in die eigenen Pools routen.
• Anders als Orderbuch-Perp-Börsen wie dYdX oder Hyperliquid führt MUX zu Orakelpreisen gegen Pools aus und tauscht niedrige Spreads gegen die Abhängigkeit von Orakeln und LP-Kapital.
• MUX ist ein Anwendungsprotokoll, keine Chain; es läuft auf bestehenden Netzwerken wie Arbitrum.

Anwendungsfälle von MUX Protocol

• Eröffnen gehebelter Long- oder Short-Positionen auf Kryptomärkten mit kostenbasiertem Routing.
• Bereitstellen von Liquidität für V3-Pools mit gewählter Sicherheit und Marktexposure, um Handelsgebühren zu verdienen.
• MCB für veMUX sperren, um einen Anteil an den Protokolleinnahmen zu erhalten.
• Anbindung über die MUX-API.

Wie MUX Protocol abgesichert ist

Die Audit-Seite führt Audits der V3-Contracts durch Guardian, der Aggregator-Contracts durch SolidProof und der V1-Contracts durch CertiK auf. Allgemeine Protokolländerungen laufen über einen Timelock von 48 Stunden, während Notfallmaßnahmen (etwa eine Pause bei einem Sicherheitsvorfall) von der DAO-Multi-Sig sofort ausgeführt werden können. Außerdem ist eine Bug-Bounty-Seite veröffentlicht.

Risiken und Überlegungen

• Off-Chain-Komponenten: Das Dark Oracle und der Broker laufen Off-Chain, daher hängt die Ausführung von der Infrastruktur des Teams ab.
• Gegenpartei für LPs: Liquiditätsanbieter übernehmen die Gegenseite der Trader-Positionen und können Geld verlieren, wenn Trader Gewinne machen.
• Composability-Risiko: Das Routing zu externen Protokollen bringt deren Smart-Contract- und Orakelrisiken mit sich.
• Heute zentralisierte Governance: Änderungen werden von einer Multi-Sig ausgeführt; Token-Abstimmungen werden als künftige Phase beschrieben.
• Hoher Hebel: Positionen mit bis zu 100x können schnell liquidiert werden.
• Zugangsbeschränkungen: Der Dienst wird US-Personen und anderen eingeschränkten Personen nicht angeboten.

Warum MUX Protocol wichtig ist

Perpetual Futures gehören zu den meistgenutzten DeFi-Produkten, und die Liquidität ist über viele Handelsplätze und Chains verstreut. MUX ist ein früher Versuch, diese Liquidität so zu bündeln, wie es Spot-DEX-Aggregatoren für Swaps tun, und MCB gibt Inhabern einen direkten Anspruch auf einen Teil der Gebühren, die diese Aktivität erzeugt.

Wo kann man MUX Protocol kaufen?

Die MUX-Dokumentation verweist auf 1inch auf Arbitrum als Möglichkeit, MCB zu erwerben, und ansonsten wird der Token an dezentralen Handelsplätzen auf Arbitrum, Ethereum und der BNB Chain gehandelt. Bestätigen Sie vor dem Tausch immer die Contract-Adresse in der offiziellen Dokumentation, und beachten Sie, dass für das Staking MCB auf Arbitrum nötig ist.

Aufbewahrungsoptionen nach dem Kauf

MCB ist ein Standard-ERC-20-Token (und BEP-20 auf der BNB Chain), daher kann jede EVM-Wallet wie MetaMask, Rabby oder eine Hardware-Wallet wie Ledger ihn halten. Wenn Sie MCB für veMUX sperren möchten, belassen Sie ihn auf Arbitrum; für den Transfer empfiehlt die Dokumentation cBridge oder die offizielle Arbitrum-Bridge. Contract-Adressen lassen sich auf Arbiscan und Etherscan prüfen.

Verwandte Coins

• GMX
• Gains Network
• dYdX
• Hyperliquid
• Avantis