Spell Token

Spell Token (SPELL) Hakkında

Spell Token (SPELL) Nedir?

Spell Token, kullanıcıların faiz getiren teminatı cauldron adı verilen yalıtılmış piyasalara yatırıp dolar cinsinden bir stablecoin olan Magic Internet Money'yi (MIM) borç almasına olanak tanıyan bir borç verme protokolü olan Abracadabra.money'nin yönetişim ve teşvik tokenıdır. Abracadabra'yı popüler yapan fikir basitti: stake edilmiş ya da sarmalanmış bir pozisyon gibi zaten getiri sağlayan teminat, bir krediyi teminatlandırırken getiri sağlamaya devam eder.

SPELL, Ethereum üzerinde 0x090185f2135308BaD17527004364eBcC2D37e5F6 adresinde bir ERC-20'dir. Canlı bir okuma Spell Token adını, SPELL sembolünü ve 18 ondalık hanesini döndürür. Sahipleri, yönetişim hakları ve protokol ücretleri üzerinde bir hak taşıyan sSPELL almak için SPELL stake eder.

SPELL'i araştıran herkes, protokolün aşağıda ayrıntılı olarak ele alınan önemli bir kayıp geçmişi olduğunu baştan bilmelidir. Sicili makul herhangi bir okumayla yüksek riskli bir varlıktır.

Resmi kaynaklar:

• Abracadabra.money
• Abracadabra dokümantasyonu
• GitHub'da Abracadabra
• Etherscan'de SPELL tokenı

Spell Token'ı Kim Kurdu? (Geçmiş)

Abracadabra 2021'de başlatıldı ve aynı anda Wonderland ve Popsicle Finance'in de arkasında olan, Daniele Sestagalli olarak bilinen geliştiriciyle yakından ilişkilendirilir. Bu ilişki protokolün ilk krizi oldu.

Ocak 2022'de zincir üstü araştırmacı ZachXBT, Wonderland'in hazine yöneticisi olan, kamuoyunda Sifu olarak bilinen kişinin, çöken Kanadalı borsa QuadrigaCX'in kurucu ortağı ve sabıkalı Michael Patryn olduğunu ortaya çıkardı. Sestagalli kimliği doğruladı, yaklaşık bir aydır bildiğini söyledi ve Patryn'den çekilmesini istedi. SPELL, aynı geliştiriciyle bağlantılı diğer tokenlarla birlikte sert düştü ve olay proje grubuna duyulan güveni kalıcı olarak zedeledi.

Aynı yılın ilerleyen aylarında Terra ekosisteminin çöküşü MIM'in çapasını vurdu ve protokolü, üzerinde uzun süre çalışmak zorunda kaldığı bir sorun olan kötü borçla bıraktı.

Spell Token Nasıl Çalışır?

Protokolün dört hareketli parçası vardır.

1. Cauldron'lar Her cauldron, kendi teminat varlığı, teminat/kredi oranı limiti, faiz oranı, tasfiye cezası ve borç tavanı olan yalıtılmış bir borç verme piyasasıdır. Yalıtım, bir piyasadaki başarısızlığın diğerlerini otomatik olarak tüketmemesi gerektiği anlamına gelir.

2. MIM Borçlular teminatlarına karşı MIM basar. MIM, rezerv destekli değil borç destekli bir stablecoin'dir; dolayısıyla çapası borçluların davranışına, likidite derinliğine ve ödenmemiş borcun arkasındaki teminatın kalitesine bağlıdır.

3. Tasfiye Bir pozisyon gerekli teminat oranının altına düşerse, tasfiyeciler borcu öder ve teminatı indirimle alır.

4. SPELL ve sSPELL SPELL bir teşvik olarak ihraç edilir ve yönetişim ile protokol ücretlerinden bir pay için sSPELL'e stake edilir. Yönetişim oyları, hangi varlıkların teminat olarak kullanılabileceğini ve her cauldron için azami borcun ne olması gerektiğini kapsar.

Temel Ekosistem Bileşenleri

• MIM, protokolün dolar cinsinden stablecoin'i
• Cauldron'lar, yalıtılmış teminat piyasaları
• sSPELL, SPELL'in yönetişim ve ücret paylaşımı için stake edilmiş biçimi
• mSPELL, protokolün ücret dağıtım tasarımında kullanılan ayrı bir staking kontratı
• Tarihsel olarak MIM'in zincir üstü derinliğinin çoğunu taşıyan Curve likidite havuzları
• Arbitrum ve Avalanche dahil birden çok EVM zincirinde dağıtımlar

SPELL Token Kullanımı

SPELL, cauldron parametreleri üzerinde yönetişim için, protokol ücretlerinden pay kazanmak üzere sSPELL'e staking için ve likidite teşvikleri için ihraç varlığı olarak kullanılır.

Yayımlanmış açıklamaların çoğunun yanıldığı yer arz hikayesidir; o yüzden kontratın gerçekte ne söylediği burada. Spell adlı doğrulanmış kontrat MAX_SUPPLY() fonksiyonunu sunar ve bu değerin canlı okuması 420.000.000.000 SPELL döndürür. totalSupply() değerinin canlı okuması yaklaşık 419.996.432.678 SPELL döndürür; bu, ihracın fiilen tamamlandığı ve geriye yalnızca birkaç milyon tokenlık boşluk kaldığı anlamına gelir. Kontratın bir sahiple sınırlı mint(address,uint256) fonksiyonu vardır ve bu sahip adresi bir Gnosis Safe multisig kontratıdır.

Kontratın hiç yakım fonksiyonu yoktur.

Bu önemlidir, çünkü SPELL'in arzının bir yakımla 210 milyara yarıya indirildiği yaygın olarak anlatılır. Zincir üzerinde tavan hâlâ 420 milyar görünür ve bildirilen toplam hâlâ tam basımı yansıtır. Gerçekte olan, çok büyük bir bakiyenin yok edilmek yerine erişilemez bir yere taşınmasıydı: tek en büyük SPELL sahibi tokenın kendi kontrat adresidir ve yaklaşık 224 milyar SPELL tutar. Kontrat kendi bakiyesini hareket ettirebilecek hiçbir fonksiyon sunmaz; dolayısıyla bu tokenlar fiilen hareketsizdir, ama yakılmamıştır ve kontratın bildirdiği toplam değişmemiştir. Geleneksel ölü adres ise yalnızca birkaç yüz bin SPELL tutar. Kontratın tuttuğu bakiyeyi çıkaran veri kaynakları kontratın söylediğinden çok daha küçük bir arz rakamı bildirir; yayımlanan rakamların birbirini tutmamasının nedeni budur.

Spell Token'ı Benzersiz Kılan Nedir?

Abracadabra'nın özgün kavrayışı gerçekten faydalıydı: getiri sağlayan pozisyonları birinci sınıf teminat olarak ele almak, böylece borçlanmak kullanıcıyı getiriden vazgeçmeye zorlamaz. Bu desen artık yaygındır ve Abracadabra buna erken ulaşmıştı.

Tokenın arz düzeni de alışılmadıktır, ama pek övünülecek bir biçimde değil. Çok tekrarlanan bir yakım anlatısının kontratla örtüşmediği ve yok edilmiş tokenlar ile hareketsizleştirilmiş tokenlar arasındaki ayrımın işin tamamı olduğu bir durumdur.

Spell Token Benzer Protokollerden Nasıl Ayrılır?

• Büyük bir risk çerçevesi ve uzun bir denetim geçmişiyle havuzlanmış borç verme işleten Aave ile karşılaştırıldığında, Abracadabra çok daha küçük bir operasyonel aygıtla yalıtılmış cauldron'lar işletir.
• Stablecoin'i muhafazakâr teminat standartları ve büyük fazla tamponlarıyla yönetilen Sky (eski adıyla MakerDAO) ile karşılaştırıldığında, MIM defalarca daha riskli teminat kabul etmiş ve birden fazla kez çapasını kaybetmiştir.
• Tasarım gereği değiştirilemez ve asgari olan Liquity ile karşılaştırıldığında, Abracadabra zincirler arasında, canlı kalan kullanımdan kaldırılmış olanlar dahil geniş bir dağıtılmış kontrat yüzeyine sahiptir.

Spell Token Kullanım Alanları

• Cauldron parametrelerini ve teminat eklemeyi yönetmek
• Ücret payı ve oy hakları için sSPELL'e stake etmek
• Desteklenen havuzlara likidite sağlayarak emisyon kazanmak
• Abracadabra protokolünün toparlanması üzerine yönlü bir görüş ifade etmek

Spell Token Nasıl Güvence Altına Alınır?

Token kontratının kendisi basittir ve basım fonksiyonu fiilen tükenmiştir; sahip rolü bir multisig tarafından tutulur.

Etrafındaki protokol ise farklı bir hikayedir ve sicil ilgili kanıttır:

• Ocak 2024: bir exploit protokole yaklaşık 6.5 milyon dolara mal oldu
• Mart 2025: bir GMX V2 cauldron'unda teminat muhasebesindeki bir kusur, yaklaşık 13 milyon MIM tutarında yetersiz teminatlı kredilere yol açtı
• Ekim 2025: kullanımdan kaldırılmış bir CauldronV4 dağıtımının cook() yolundaki bir kusur, yaklaşık 1.79 milyon MIM'in yetkisiz basımına izin verdi; DAO hazinesi etkilenen MIM'i piyasadan geri satın aldı ve bir kod incelemesi sırasında borçlanma geçici olarak devre dışı bırakıldı
• Haziran 2026: MIM en kötü süregelen çapa kaybını yaşadı ve DAO, borç ödemesini zorlamak ve dolaşımdaki MIM'i azaltmak için kullanımdan kaldırılmış piyasalar dahil tüm cauldron'larda faiz oranlarını artıracağını, çapa toparlanana kadar doğrudan teşvikleri durduracağını ve Curve bribe'larını duraklatacağını söyleyerek acil durum ilan etti

Yinelenen tema, daha eski ve düşük etkinlikli kontratların dağıtılmış ve sömürülebilir kalması ve MIM'in çapasının yalnızca arkasındaki likidite ve teminat kadar güçlü olmasıdır.

Riskler ve Dikkat Edilecek Noktalar

• Ekibin zaten kullanımdan kaldırdığı kontratlar dahil tekrarlanan exploit'ler
• Birden fazla kez ve 2026'da ağır biçimde gösterilen MIM çapa riski
• Stres altında yansımalı olan borç destekli stablecoin tasarımı
• Bu basım neredeyse tükenmiş olsa bile yönetişim yoğunlaşması ve multisig kontrollü bir basım fonksiyonu
• Kontratla örtüşmeyen bir arz anlatısı; bu, okuyucuyu diğer her iddiayı kontrol etmeye yöneltmelidir
• Rezervsiz ihraç edilen dolar cinsinden bir stablecoin etrafındaki düzenleyici maruziyet

Birlikte ele alındığında bunlar, getiri sağlayan bir üründen çok sıkıntıdaki bir protokol tokenının özellikleridir ve yukarıdaki sicil, okuyucunun tartması gereken kanıttır.

Spell Token Neden Önemli?

Abracadabra, ona hiç dokunmayacak insanlar için bile anlamaya değer bir vaka çalışmasıdır. İyi karşılanan bir DeFi tasarımının kurucu tartışması, kullanımdan kaldırılmış kodun dağıtılmış bırakılması ve çapası sürekli likidite sağlanmasına bağlı bir stablecoin tarafından ne kadar çabuk baltalanabileceğini gösterir. Ayrıca bir token kontratını okumanın neden bir token açıklamasını okumaktan iyi olduğunu da gösterir.

Spell Token (SPELL) Nereden Satın Alınır?

SPELL merkezi borsalarda ve Ethereum ile Arbitrum üzerindeki merkeziyetsiz borsalarda işlem görür. Likidite ve çift mevcudiyeti değişir ve bazı platformlar onu listeden çıkarmıştır. Merkeziyetsiz bir platformda işlem yapmadan önce kontrat adresini doğrulayın.

Başlıca Merkezi Borsalar (CEX)

SPELL aralarında şunların bulunduğu platformlarda listelenmiştir:

• Binance
• Coinbase
• Kraken
• Gate
• MEXC

Çiftler, desteklendiği yerlerde genellikle USDT veya USD karşısında kote edilir.

Satın Aldıktan Sonra Saklama Seçenekleri

• Bir borsada, saklamalı biçimde
• MetaMask veya Rabby gibi kendi saklamanızdaki bir EVM cüzdanında
• Uyumlu bir arayüzle eşleştirilmiş bir donanım cüzdanının arkasında

sSPELL'deki stake edilmiş pozisyonlar cüzdan bakiyesi değil protokol pozisyonlarıdır ve tokenın riskine ek olarak protokolün akıllı kontrat riskini de taşır.

İlgili Coinler

SPELL'i Coinrithm'deki ilgili DeFi protokolleriyle karşılaştırın:

• Aave (AAVE)
• Curve DAO Token (CRV)
• Liquity (LQTY)
• Sky (SKY)
• Convex Finance (CVX)