Stella

Stella (ALPHA) Hakkında

Stella, daha önce Alpha Finance Lab olarak bilinen, "%0 borçlanma maliyeti" ile kaldıraçlı getiri stratejileri sunan kaldıraçlı bir DeFi protokolüdür: borçlananlar faiz ödemez, bunun yerine elde ettikleri getirinin bir kısmını borç verenlerle paylaşır. ALPHA, staking, protokol ücreti paylaşımı ve yönetişim için kullanılan tokenıdır. Önemlidir, çünkü aynı ekip Ethereum'daki ilk kaldıraçlı yield farming protokollerinden biri olan Alpha Homora'yı geliştirdi ve Stella, zincir üstü kaldıracın nasıl fiyatlandırıldığını yeniden düşünme girişimidir.

Stella Nedir?

Belgelerine göre Stella'nın iki temel ürünü vardır:

• kullanıcıların ("leveragoor" olarak adlandırılır) borçlanma faizi ödemeden getiri stratejilerinde kaldıraçlı pozisyon açtığı Stella Strategy
• borç verenlerin havuzlara varlık yatırdığı ve bu kaldıraçlı pozisyonların ürettiği getirilerden pay aldığı Stella Lend

stellaxyz.io adresindeki canlı uygulama, Arbitrum üzerinde Strategy ve Lend bölümlerini gösterir. 2025'te ekip, bir sonraki ürün hattı olarak Berachain testnet'inde canlıya geçen bir perpetual vadeli işlem borsası olan Stella Trade'i duyurdu.

Stella'yı Kim Kurdu? (Geçmiş)

Proje, Stella'nın Ethereum'daki ilk kaldıraçlı yield farming protokolü olarak tanımladığı, zirvedeki toplam kilitli değeri yaklaşık 1.9 milyar dolar olan Alpha Homora'yı geliştiren Alpha Finance Lab olarak başladı. Ekip, ALPHA'nın 2021'de Binance Launchpad yılın projesi seçildiğini söylüyor; token satışı Binance Launchpad ve Launchpool üzerinden tahsisleri de içeriyordu.

Şubat 2021'de Alpha Homora V2, güvenlik yayını rekt.news'ün bildirdiğine göre yaklaşık 37.5 milyon dolarlık bir istismara uğradı.

Haziran 2023'te proje, ALPHA sembolünü koruyarak Stella adıyla yeniden markalandı; bu, 8 Haziran 2023 tarihli bir KuCoin duyurusuyla doğrulandı. Stella SSS'si, çekirdek katkıda bulunanların aynı kaldığını belirtir ve Tascha'yı proje lideri, Nipun'u teknoloji lideri, Arin'i ürün lideri olarak anar. Haziran 2024'te ekip, yön değiştirmek ve "LitLayer" adıyla yeniden markalanmak için bir öneri yayımladı; bu bir kaldıraç altyapısı protokolüdür. 2025'teki sonraki paylaşımlar hâlâ Stella adını kullanıyor, bu da yeniden markalamanın önerildiği şekilde ilerlemediğini düşündürüyor (bizim çıkarımımız).

Stella Nasıl Çalışır?

Stella, olağan kullanım oranına dayalı faiz modelini Pay-As-You-Earn (PAYE) modeliyle değiştirir:

1. Bir leveragoor, desteklenen bir getiri stratejisinde kaldıraçlı pozisyon açmak için bir Stella Lend havuzundan borçlanır.
2. Havuzun kullanım oranından bağımsız olarak krediye faiz işlemez.
3. Pozisyon getiri sağladığında, kazançtan bir PAYE eğrisiyle belirlenen bir "yield cut" alınır.
4. Bu yield cut borç verenlerle paylaşılır ve bunun %20'si protokol ücreti olarak toplanır.

Fikir, borçlananların yalnızca kâr ettiklerinde ödemesi, borç verenlerin getirilerinin ise kullanım oranı sıçramalarına değil, gerçek strateji performansına bağlı olmasıdır. Pozisyonlar yine de aşırı teminatlıdır ve gerekli eşiklerin altına düşerse tasfiye edilebilir.

Ekosistemin Temel Bileşenleri

• Arbitrum üzerinde Stella Strategy ve Stella Lend
• piyasa yapıcılar için merkezi bir limit emir defteri ile tam zamanında fiyat teklifi talebi açık artırmasını birleştiren bir perpetual platformu olan Stella Trade (2025 duyurusuna göre Berachain testnet'inde)
• staking.stellaxyz.io adresinde ALPHA staking
• para yatıranlar Stella'nın protokol ücretlerinin bir kısmını alan eski Alpha Homora ürünleri
• GitHub üzerinde açık kaynak kod

ALPHA Token Kullanımı

Stella belgelerine göre ALPHA sahipleri stake ederek sALPHA alabilir; bu da şunları sağlar:

• protokol ücretlerinden pay: ücretlerin %50'si ALPHA stake edenlere, %50'si Alpha Homora para yatıranlara gider
• ekibin daha önce kuluçkaya yatırdığı projelerin tokenları, bunlar kullanılabilir hale geldiğinde
• protokol önerilerinde oy hakkı

Stake edilen fonlar protokol için bir güvenlik tamponu işlevi görür. Ödüller otomatik olarak bileşik hale gelir ve unstaking için 30 günlük bir unbonding süresi, ardından 72 saatlik bir talep penceresi uygulanır.

Belgelerdeki tokenomics: 1.000.000.000 ALPHA toplam arz; %36.67 ekosisteme, %20 likidite madenciliğine, %15 ekip ve danışmanlara, %13.33 özel satışa, %10 Binance Launchpad satışına ve %5 Binance Launchpool'a ayrılmıştır. ALPHA, Ethereum ve BNB Chain üzerinde (aynı adres 0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975), Avalanche üzerinde ALPHA.e olarak ve Arbitrum üzerinde bulunur.

Stella'yı Benzersiz Kılan Nedir?

PAYE modeli temel farktır. Çoğu borç verme ve kaldıraç protokolü, pozisyon kazanç sağlasın ya da sağlamasın borçlananlardan değişken bir faiz oranı alır. Stella, borçlanma maliyetini gerçekleşen getiriye bağlar; ekip bunun borç verenlerle borçlananları aynı çizgiye getirdiğini savunuyor. Ekibin Alpha Homora geçmişi, Uniswap v3 üzerinde kaldıraçlı likidite sağlama dahil, ona bu nişte uzun bir deneyim kazandırıyor.

Stella Benzer Zincirlerden Nasıl Ayrılır?

Stella bir zincir değil, bir uygulamadır. Aave veya Radiant Capital gibi para piyasalarıyla karşılaştırıldığında faiz oranlarının yerine getiri paylaşımını koyar. Pendle gibi getiri alım satımı protokolleriyle karşılaştırıldığında, getiriyi işlem görebilir parçalara bölmek yerine kaldıraca odaklanır. Stella Trade ile ayrıca GMX gibi perpetual platformlarına doğru ilerler.

Stella Kullanım Alanları

• Faiz maliyeti olmadan getiri stratejilerinde kaldıraçlı pozisyon açmak
• Kaldıraçlı strateji getirilerinden pay almak için varlık ödünç vermek
• Ücret paylaşımı ve yönetişim için ALPHA stake etmek
• Testnet'ten çıkıp lanse edildiğinde Stella Trade üzerinde perpetual işlemleri yapmak

Stella Nasıl Güvence Altına Alınır?

Stella belgeleri, PeckShield ve Trust Security tarafından yapılan denetimleri listeler; raporlar projenin denetim deposunda yayımlanmıştır. Protokol ayrıca önlem tedbirleri ve bir "slow mode" içeren bir risk çerçevesi belgeler ve stake edilen ALPHA bir güvenlik tamponu işlevi görür. 2021'deki Alpha Homora V2 istismarı, kaldıraçlı DeFi sözleşmelerinin karmaşık olduğunu ve gerçek akıllı sözleşme riski taşıdığını hatırlatır.

Riskler ve Dikkat Edilecekler

• Kaldıraçlı pozisyonlar hızlı piyasalarda tasfiye edilebilir.
• 2021 istismarının gösterdiği gibi, denetimlere rağmen akıllı sözleşme riski devam eder.
• Resmi belge sitesi artık herkese açık olmayan bir sayfaya yönlendiriyor; bu da güncel ayrıntıları doğrulamayı zorlaştırıyor.
• Stake edenlere ödenen protokol ücreti geliri kullanıma bağlıdır ve bu kullanım Alpha Homora dönemine göre çok daha küçük olmuştur.
• Stratejik yön birkaç kez değişti (Alpha Homora, Stella, bir LitLayer önerisi, Stella Trade).

Stella Neden Önemli?

Stella, DeFi kaldıracındaki en uzun soluklu ekiplerden biridir ve PAYE modeli, borçlanmanın nasıl fiyatlandırılması gerektiğine dair ayrı bir deneydir. Perpetual'lara kayışı, zincir üstü kaldıraç talebinin nereye kaydığını yansıtır.

Stella Nereden Satın Alınır?

ALPHA, merkezi borsalarda ve Ethereum, BNB Chain ile Arbitrum üzerindeki merkezi olmayan borsalarda işlem görür.

Satın Alma Sonrası Saklama Seçenekleri

ALPHA, satın aldığınız zincirde MetaMask gibi herhangi bir EVM cüzdanında veya bir donanım cüzdanında tutulabilir. Sözleşmeleri Etherscan, BscScan veya Arbiscan üzerinde doğrulayın. Staking, resmi staking sayfası üzerinden Ethereum ana ağında yapılır.

İlgili Coinler

• Aave (AAVE)
• Pendle (PENDLE)
• Radiant Capital (RDNT)
• GMX (GMX)
• Arbitrum (ARB)