MUX Protocol

Sobre MUX Protocol (MCB)

O MUX Protocol é um conjunto de protocolos descentralizados de futuros perpétuos que combina seus próprios pools de negociação on-chain com um agregador que direciona posições alavancadas para outras plataformas de perpétuos, como GMX e gTrade. O MCB é o token principal do protocolo: os detentores o bloqueiam para receber veMUX, que rende uma parte da receita de taxas de negociação e recompensas em MUX. O MUX é relevante como um dos poucos projetos construídos em torno da agregação de liquidez de perpétuos, em vez de apenas operar uma única exchange, situando-se na interseção entre as DEXs de perpétuos e os agregadores de DEX.

O que é o MUX Protocol?

O MUX se descreve como um conjunto de protocolos que oferece um agregador descentralizado de negociação de perpétuos e um modelo de liquidez "P2Multi-Pool". De acordo com a documentação oficial, os traders podem abrir posições compradas ou vendidas alavancadas em mercados de criptomoedas com alavancagem de até 100x, enquanto os provedores de liquidez fornecem o capital contra o qual os traders negociam.

O conjunto tem quatro componentes principais:

• MUX Perpetual Aggregator: direciona a posição de um trader para uma ou mais fontes de liquidez integradas, conforme o mercado, a liquidez disponível, o tamanho da posição e o custo total de negociação.
• MUX V3 Trading Protocol: uma exchange de perpétuos baseada em oráculos, com margem cruzada e isolada e um desenho de liquidez com vários pools.
• MUX V1 Trading Protocol: a exchange de perpétuos original baseada em oráculos, em que os traders negociam contra o pool MUXLP.
• MUX V1 Degen Protocol: uma variante da V1 voltada a ativos de cauda longa, respaldada por um pool DegenLP separado.

O site lista implantações na Arbitrum, Avalanche, Optimism e BNB Chain, e informa que os recursos do MUX não estão disponíveis para pessoas dos EUA nem para outras pessoas restritas.

Quem fundou o MUX Protocol? (Histórico)

O token MCB e o slug da listagem remontam à identidade anterior do projeto como MCDEX; sua organização original no GitHub, mcdexio, agora está marcada como "legacy" e o código atual fica em mux-world. A documentação afirma que o MUX V1 foi lançado em agosto de 2022 e que o MUX V1 mais o agregador haviam processado mais de 48 bilhões de dólares em volume de negociação até setembro de 2024, o que levou ao protocolo V3 redesenhado.

A documentação fala em "MUX dev contributors" em vez de nomear fundadores individuais, e nenhuma equipe central com nomes é listada nas páginas analisadas. Os contratos do protocolo são governados por uma multisig da DAO.

Como o MUX Protocol funciona

O MUX usa um modelo de pools baseado em oráculos em vez de um livro de ofertas. As operações são executadas a preços de oráculo, por isso o protocolo anuncia impacto de preço zero nos principais mercados, com os provedores de liquidez assumindo o outro lado das operações.

Principais mecanismos descritos na documentação:

1. Roteamento inteligente de posições O agregador compara o "composite trading cost" entre os protocolos integrados, incluindo taxas, spread, impacto de preço, margem de manutenção e liquidez disponível, e direciona a ordem para a fonte adequada mais barata. Ordens grandes podem ser divididas entre várias plataformas em uma única operação.

2. Reforço de alavancagem Quando um protocolo subjacente limita a alavancagem abaixo do que o trader deseja, o agregador pode adicionar margem extra de seu próprio pool, elevando a alavancagem efetiva até 100x e reduzindo o limite de liquidação. Para isso, cobra uma taxa de reforço e uma taxa de funding horária do reforço.

3. Contêineres de posição Cada posição agregada fica em seu próprio contêiner de contrato inteligente, que isola o risco entre os usuários.

4. Camada de multiplexação Um oráculo sombrio e um módulo de broker funcionam off-chain para entregar preços rápidos e gerenciamento de liquidez entre chains. A documentação deixa claro que essa camada atualmente é off-chain e que a intenção é descentralizá-la mais tarde.

Principais componentes do ecossistema

• Pools MUX3LP (V3): vários "elemental pools" com diferentes tipos de colateral (stablecoins, tokens que rendem juros, ativos voláteis, tokens de restaking) e exposição comprada e vendida separada por mercado.
• MUXLP (V1): o token de liquidez da V1, que pode ser cunhado na Arbitrum, BNB Chain, Avalanche e Fantom, sem limite de oferta (cunhado no depósito, queimado no saque).
• veMUX: a posição intransferível de governança e de participação na receita criada ao bloquear MCB ou MUX.
• Token de recompensa MUX: um token de recompensa intransferível na Arbitrum.
• Plataformas integradas: a documentação lista GMX V1, GMX V2 e gTrade, junto com os protocolos próprios do MUX, como fontes de liquidez.

Utilidade do token MCB

O MCB é o token transferível do sistema. Seus usos documentados:

• Bloqueio para obter veMUX: o MCB (ou MUX) pode ser bloqueado por 2 semanas a 4 anos. Um token bloqueado por 4 anos rende 1 veMUX, por 1 ano 0.25 veMUX, de modo que bloqueios mais longos têm mais peso.
• Participação na receita: os detentores de veMUX recebem parte da receita do protocolo em ETH. Para os protocolos de negociação V3 e V1, a documentação traz para o veMUX a fórmula Total Protocol Income x (85% x POR + 15%), em que POR é a taxa de liquidez de propriedade do protocolo, mais 100% dos reembolsos de indicação obtidos dos protocolos integrados.
• Peso na governança: o veMUX é descrito como o token de governança, com a votação a ser introduzida progressivamente.

Fatos sobre a oferta da página de tokenomics: o limite de oferta do MCB é de 4.803.144, dos quais 1.000.000 estão reservados para o futuro vesting de MUX em MCB. O MUX tem um limite de 1.000.000 com emissão diária de 1.000 e passa a MCB por vesting linear ao longo de um ano. Elevar qualquer um dos limites exige uma proposta de governança aprovada e um timelock de 14 dias. O MCB existe na Ethereum, na Arbitrum (mesmo endereço de contrato 0x4e352cF164E64ADCBad318C3a1e222E9EBa4Ce42) e na BNB Chain, mas o staking acontece na Arbitrum.

O que torna o MUX Protocol único?

A maioria das DEXs de perpétuos compete para manter a liquidez em seus próprios pools. O MUX, em vez disso, se posiciona como uma camada de roteamento sobre várias plataformas de perpétuos, ao mesmo tempo que opera seus próprios pools. O recurso de reforço de alavancagem, em que o agregador completa a margem para que um trader possa ultrapassar o limite de uma plataforma subjacente, é um desenho distintivo. A estrutura de vários pools da V3 também permite que os LPs escolham colateral e exposição direcional, em vez de manter uma única cesta mista.

Como o MUX Protocol difere de chains semelhantes

• Ao contrário de GMX e Gains Network, que operam a própria liquidez, o MUX pode direcionar ordens para essas plataformas além de seus próprios pools.
• Ao contrário das plataformas de perpétuos com livro de ofertas, como dYdX ou Hyperliquid, o MUX executa a preços de oráculo contra pools, trocando spreads baixos pela dependência de oráculos e do capital dos LPs.
• O MUX é um protocolo de aplicação, não uma chain; ele roda em redes existentes, como a Arbitrum.

Casos de uso do MUX Protocol

• Abrir posições compradas ou vendidas alavancadas em mercados de criptomoedas com roteamento baseado em custo.
• Fornecer liquidez aos pools V3 com um colateral e uma exposição de mercado escolhidos para ganhar taxas de negociação.
• Bloquear MCB para obter veMUX e receber uma parte da receita do protocolo.
• Integrar-se por meio da API do MUX.

Como o MUX Protocol é protegido

A página de auditorias lista auditorias dos contratos V3 pela Guardian, dos contratos do agregador pela SolidProof e dos contratos V1 pela CertiK. Mudanças gerais no protocolo passam por um timelock de 48 horas, enquanto ações de emergência (como uma pausa durante um incidente de segurança) podem ser executadas imediatamente pela multisig da DAO. Uma página de bug bounty também é publicada.

Riscos e considerações

• Componentes off-chain: o oráculo sombrio e o broker funcionam off-chain, então a execução depende da infraestrutura da equipe.
• Contraparte para os LPs: os provedores de liquidez assumem o outro lado das posições dos traders e podem perder dinheiro quando os traders lucram.
• Risco de composabilidade: o roteamento para protocolos externos soma os riscos de contratos inteligentes e de oráculos deles.
• Governança centralizada hoje: as mudanças são executadas por uma multisig; a votação com tokens é descrita como uma fase futura.
• Alavancagem alta: posições de até 100x podem ser liquidadas rapidamente.
• Restrições de acesso: o serviço não é oferecido a pessoas dos EUA nem a outras pessoas restritas.

Por que o MUX Protocol importa

Os futuros perpétuos estão entre os produtos de DeFi mais usados, e a liquidez está espalhada por muitas plataformas e chains. O MUX é uma tentativa inicial de agregar essa liquidez como os agregadores de DEX spot fazem com os swaps, e o MCB dá aos detentores um direito direto sobre parte das taxas que essa atividade gera.

Onde comprar o MUX Protocol?

A documentação do MUX aponta a 1inch na Arbitrum como um lugar para adquirir MCB, e fora isso o token é negociado em plataformas descentralizadas da Arbitrum, Ethereum e BNB Chain. Confirme sempre o endereço do contrato na documentação oficial antes de fazer um swap e lembre-se de que o staking exige MCB na Arbitrum.

Opções de armazenamento após a compra

O MCB é um token ERC-20 padrão (e BEP-20 na BNB Chain), então qualquer carteira EVM, como MetaMask, Rabby ou uma carteira de hardware como a Ledger, pode guardá-lo. Se você pretende bloquear MCB para obter veMUX, mantenha-o na Arbitrum; a documentação recomenda a cBridge ou a ponte oficial da Arbitrum para movê-lo. Os endereços dos contratos podem ser conferidos na Arbiscan e na Etherscan.

Moedas relacionadas

• GMX
• Gains Network
• dYdX
• Hyperliquid
• Avantis