Stella

Sobre Stella (ALPHA)

A Stella é um protocolo DeFi alavancado, anteriormente conhecido como Alpha Finance Lab, que oferece estratégias de rendimento alavancadas com "0% de custo para tomar emprestado": os tomadores não pagam juros e, em vez disso, compartilham com os credores parte do rendimento que obtêm. ALPHA é o seu token, usado para staking, compartilhamento de taxas do protocolo e governança. Ela é relevante porque a mesma equipe criou a Alpha Homora, um dos primeiros protocolos de yield farming alavancado na Ethereum, e a Stella é sua tentativa de repensar como a alavancagem on-chain é precificada.

O que é a Stella?

A Stella tem dois produtos centrais, segundo a sua documentação:

• Stella Strategy, em que os usuários (chamados de "leveragoors") abrem posições alavancadas em estratégias de rendimento sem pagar juros de empréstimo
• Stella Lend, em que os credores depositam ativos em pools e recebem uma parte dos rendimentos gerados por essas posições alavancadas

O app em produção em stellaxyz.io mostra as seções Strategy e Lend na Arbitrum. Em 2025, a equipe anunciou a Stella Trade, uma exchange de futuros perpétuos que entrou no ar na testnet da Berachain, como sua próxima linha de produtos.

Quem fundou a Stella? (Histórico)

O projeto começou como Alpha Finance Lab, que criou a Alpha Homora, descrita pela Stella como o primeiro protocolo de yield farming alavancado na Ethereum, com um pico de valor total bloqueado de cerca de 1.9 bilhão de dólares. A equipe diz que o ALPHA foi nomeado projeto do ano da Binance Launchpad em 2021, e a venda do token incluiu alocações via Binance Launchpad e Launchpool.

Em fevereiro de 2021, a Alpha Homora V2 sofreu um exploit de cerca de 37.5 milhões de dólares, segundo noticiado pela publicação de segurança rekt.news.

Em junho de 2023, o projeto mudou a marca para Stella, mantendo o ticker ALPHA, conforme confirmado em um aviso da KuCoin datado de 8 de junho de 2023. O FAQ da Stella diz que os contribuidores principais continuaram os mesmos, citando Tascha como líder do projeto, Nipun como líder técnico e Arin como líder de produto. Em junho de 2024, a equipe publicou uma proposta para mudar de rumo e rebatizar o projeto como "LitLayer", um protocolo de infraestrutura de alavancagem; publicações posteriores de 2025 ainda usam o nome Stella, o que sugere que a mudança de marca não avançou como proposto (inferência nossa).

Como a Stella funciona

A Stella substitui o modelo usual de taxa de juros baseado na utilização por um modelo Pay-As-You-Earn (PAYE):

1. Um leveragoor toma emprestado de um pool da Stella Lend para abrir uma posição alavancada em uma estratégia de rendimento compatível.
2. Nenhum juro se acumula sobre o empréstimo, independentemente da utilização do pool.
3. Quando a posição gera rendimento, um "yield cut" definido por uma curva PAYE é retirado dos ganhos.
4. Esse yield cut é compartilhado com os credores, e 20% dele é cobrado como taxas do protocolo.

A ideia é que os tomadores paguem só quando lucram, enquanto os retornos dos credores ficam atrelados ao desempenho real da estratégia, e não a picos de utilização. As posições continuam sobrecolateralizadas e podem ser liquidadas se caírem abaixo dos limites exigidos.

Principais componentes do ecossistema

• Stella Strategy e Stella Lend na Arbitrum
• Stella Trade, um ambiente de perpétuos que combina um livro de ordens limitadas central com um leilão de pedido de cotação just-in-time para formadores de mercado (testnet na Berachain, segundo o anúncio de 2025)
• Staking de ALPHA em staking.stellaxyz.io
• Produtos legados da Alpha Homora, cujos depositantes recebem parte das taxas do protocolo da Stella
• Código aberto no GitHub

Utilidade do token ALPHA

De acordo com a documentação da Stella, os detentores de ALPHA podem fazer staking para receber sALPHA, que dá direito a:

• uma parte das taxas do protocolo: 50% das taxas vão para os stakers de ALPHA e 50% para os depositantes da Alpha Homora
• tokens de projetos que a equipe incubou anteriormente, quando estiverem disponíveis
• direitos de voto nas propostas do protocolo

Os fundos em staking funcionam como uma garantia de reserva para o protocolo. As recompensas são compostas automaticamente, e o unstaking tem um período de unbonding de 30 dias seguido de uma janela de resgate de 72 horas.

Tokenomics segundo a documentação: uma oferta total de 1.000.000.000 de ALPHA, alocada em 36.67% para o ecossistema, 20% para liquidity mining, 15% para equipe e consultores, 13.33% para a venda privada, 10% para a venda da Binance Launchpad e 5% para a Binance Launchpool. O ALPHA existe na Ethereum e na BNB Chain (mesmo endereço 0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975), na Avalanche como ALPHA.e e na Arbitrum.

O que torna a Stella única?

O modelo PAYE é a principal diferença. A maioria dos protocolos de empréstimo e alavancagem cobra dos tomadores uma taxa de juros flutuante, quer a posição renda ou não. A Stella atrela o custo do empréstimo ao rendimento realizado, o que, segundo a equipe, alinha credores e tomadores. O histórico da equipe com a Alpha Homora, incluindo o fornecimento de liquidez alavancado na Uniswap v3, dá a ela longa experiência nesse nicho.

Como a Stella se diferencia de blockchains semelhantes

A Stella é uma aplicação, não uma blockchain. Em comparação com mercados monetários como a Aave ou a Radiant Capital, ela substitui as taxas de juros pelo compartilhamento de rendimento. Em comparação com protocolos de negociação de rendimento como a Pendle, ela se concentra em alavancagem, em vez de dividir o rendimento em partes negociáveis. Com a Stella Trade, também avança em direção a ambientes de perpétuos como a GMX.

Casos de uso da Stella

• Abrir posições alavancadas em estratégias de rendimento sem custo de juros
• Emprestar ativos para obter uma parte dos rendimentos das estratégias alavancadas
• Fazer staking de ALPHA para compartilhamento de taxas e governança
• Negociar perpétuos na Stella Trade quando ela for lançada além da testnet

Como a Stella é protegida

A documentação da Stella lista auditorias da PeckShield e da Trust Security, com relatórios publicados no repositório de auditorias do projeto. O protocolo também documenta uma estrutura de risco com medidas de precaução e um "slow mode", e o ALPHA em staking serve como garantia de reserva. O exploit da Alpha Homora V2 em 2021 é um lembrete de que contratos DeFi alavancados são complexos e trazem risco real de contrato inteligente.

Riscos e considerações

• Posições alavancadas podem ser liquidadas em mercados rápidos.
• O risco de contrato inteligente permanece apesar das auditorias, como mostrou o exploit de 2021.
• O site oficial de documentação agora redireciona para uma página não pública, o que dificulta a verificação de detalhes atuais.
• A receita de taxas dos stakers depende do uso, que tem sido muito menor do que na era da Alpha Homora.
• A direção estratégica mudou várias vezes (Alpha Homora, Stella, uma proposta LitLayer, Stella Trade).

Por que a Stella é importante

A Stella é uma das equipes mais longevas em alavancagem DeFi, e seu modelo PAYE é um experimento distinto sobre como o empréstimo deveria ser precificado. Sua mudança em direção aos perpétuos reflete para onde migrou a demanda por alavancagem on-chain.

Onde comprar a Stella?

O ALPHA é negociado em exchanges centralizadas e em exchanges descentralizadas na Ethereum, na BNB Chain e na Arbitrum.

Opções de armazenamento após a compra

O ALPHA pode ser mantido em qualquer carteira EVM, como a MetaMask, ou em uma carteira de hardware, na blockchain em que você o comprou. Verifique os contratos no Etherscan, no BscScan ou no Arbiscan. O staking é feito na mainnet da Ethereum por meio da página oficial de staking.

Moedas relacionadas

• Aave (AAVE)
• Pendle (PENDLE)
• Radiant Capital (RDNT)
• GMX (GMX)
• Arbitrum (ARB)