Hyperliquid

Sobre Hyperliquid (HYPE)

O que é Hyperliquid (HYPE)?

Hyperliquid é uma blockchain Layer 1 construída especificamente para negociação on-chain, mais conhecida por sua exchange de futuros perpétuos e por seus mercados à vista, que funcionam como livros de ordens totalmente on-chain. HYPE é o token nativo da rede: é colocado em staking para proteger a chain, usado para pagar gas e concede descontos nas taxas aos traders. A Hyperliquid importa porque mostra que uma exchange com livro de ordens de limite central, em que cada ordem, cancelamento, negociação e liquidação é registrado on-chain, consegue operar com uma latência próxima à que os traders esperam de uma plataforma centralizada.

Diferente da maioria dos protocolos DeFi, que são contratos inteligentes em uma chain de propósito geral, a Hyperliquid escreveu sua própria L1 em torno das necessidades de uma exchange e adicionou a HyperEVM, um ambiente de contratos inteligentes que compartilha o mesmo consenso.

Recursos oficiais:

• App da Hyperliquid
• Documentação da Hyperliquid
• Hyper Foundation
• Software do node no GitHub

Quem fundou a Hyperliquid? (História)

O desenvolvimento principal é liderado pela Hyperliquid Labs. Segundo a documentação do projeto, o time é liderado por Jeff e iliensinc, colegas de turma em Harvard, com outros membros vindos de Caltech e do MIT. O time fez market making proprietário em cripto em 2020 e migrou para a DeFi no verão de 2022.

A Hyperliquid Labs se descreve como totalmente autofinanciada: não recebeu capital de risco nem nenhum outro capital externo. Isso moldou o lançamento do token. Em vez de alocar tokens para investidores, a Hyperliquid rodou um programa de pontos para usuários. A primeira fase começou em 1º de novembro de 2023 e distribuiu 1.000.000 de pontos por semana até 1º de maio de 2024; a fase da L1 foi de 29 de maio de 2024 a novembro de 2024, com 700.000 pontos por semana. O HYPE foi então lançado como o token nativo da chain, com uma oferta máxima de 1 bilhão. A Hyper Foundation apoia o ecossistema, incluindo um programa de delegação para validadores.

Como funciona a Hyperliquid

O estado da Hyperliquid é dividido em duas partes que compartilham um único consenso:

1. Consenso HyperBFT A Hyperliquid usa o HyperBFT, um algoritmo de proof of stake próprio inspirado no HotStuff e em seus sucessores. Os blocos são produzidos por validadores em proporção ao HYPE que têm delegado, e um quórum é qualquer conjunto de validadores que detenha mais de dois terços do stake total. As negociações obtêm finalidade em um único bloco. A documentação relata uma latência mediana ponta a ponta de 0.2 segundos (percentil 99 de 0.9 segundos) para um cliente colocalizado.

2. HyperCore A HyperCore contém a margem e o motor de correspondência: livros de ordens de futuros perpétuos, livros de ordens à vista, a clearinghouse, oráculos, vaults e staking. Ela não depende de livros de ordens fora da chain. A documentação afirma que a mainnet suporta cerca de 200.000 ordens por segundo, sendo a execução, e não o consenso, o gargalo.

3. HyperEVM A HyperEVM não é uma chain separada. Ela é protegida pelo mesmo consenso HyperBFT, de modo que contratos em Solidity podem ler os preços do livro de ordens da HyperCore por meio de precompilados e, via contratos de sistema, colocar ordens na HyperCore. Um token pode existir como ERC-20 na HyperEVM e como ativo à vista na HyperCore, sem nenhuma bridge entre os dois. A documentação descreve um lançamento deliberadamente gradual dos recursos da HyperEVM.

Principais componentes do ecossistema

• Futuros perpétuos: o produto principal, com margem cruzada e isolada, margem de portfólio, ordens de TP/SL, funding e desalavancagem automática.
• Negociação à vista: listagens sem permissão sob o HIP-1, um padrão de token com oferta limitada. Os deployers ganham um ticker por meio de um leilão holandês de 31 horas com um piso de 500 HYPE.
• HIP-2 (Hyperliquidity): uma estratégia sem operador, inspirada no Uniswap, embutida na lógica de transição de blocos, que cota uma faixa de preço para novos tokens HIP-1 em relação ao USDC.
• HIP-3 (perpétuos implantados por builders): qualquer pessoa que coloque em stake 500.000 HYPE (mantidos por pelo menos 183 dias) pode implantar sua própria DEX de perpétuos, definir seu oráculo e as especificações do contrato, e estabelecer uma participação nas taxas.
• HIP-4 (mercados de resultado): contratos totalmente colateralizados que se liquidam dentro de uma faixa fixa, utilizáveis para mercados de previsão. O primeiro mercado é um evento binário diário recorrente sobre o BTC, liquidado às 06:00 UTC; mercados com múltiplos resultados estão planejados, mas não fizeram parte do lançamento inicial.
• HLP (Hyperliquidity Provider): um vault de protocolo de propriedade da comunidade que faz market making, executa liquidações e ganha uma parte das taxas de negociação, com um bloqueio de depósito de 4 dias.
• USDC nativo: o USDC é cunhado nativamente na Hyperliquid pela Circle. A bridge legada da Arbitrum agora detém menos de 10% do USDC na HyperCore.
• Códigos de builder: frontends, wallets e bots de negociação de terceiros podem rotear ordens e cobrar sua própria taxa.

Utilidade do token HYPE

• Staking: o HYPE é delegado a validadores em um sistema de proof of stake delegado. As recompensas vêm de uma reserva de emissão futura, acumulam a cada minuto, capitalizam diariamente e seguem uma taxa inversamente proporcional à raiz quadrada do stake total (a documentação cita cerca de 2.37% ao ano com 400 milhões de HYPE em staking).
• Gas: o HYPE paga transações na HyperEVM; uma versão wrapped canônica (WHYPE) fica em um endereço de sistema.
• Descontos nas taxas: os níveis de staking, de Wood (mais de 10 HYPE) a Diamond (mais de 500.000 HYPE), reduzem as taxas de negociação de 5% a 40%.
• Implantação: os leilões de ticker do HIP-1 são pagos em HYPE, e os deployers do HIP-3 precisam colocá-lo em stake.
• Recompra e queima: as taxas de negociação vão para a comunidade (HLP, o Assistance Fund e os deployers). O Assistance Fund converte automaticamente as taxas em HYPE como parte da execução da L1, e o HYPE ali mantido é queimado, removendo-o tanto da oferta em circulação quanto da oferta total.

O que torna a Hyperliquid única?

• Um livro de ordens de limite central totalmente on-chain, em vez de um AMM ou de um motor de correspondência fora da chain com liquidação on-chain.
• Uma única chain hospedando tanto um motor de exchange quanto uma EVM de propósito geral com acesso direto à sua liquidez.
• Nenhum investidor de capital de risco; as taxas fluem para a comunidade e para recompras de HYPE em vez de para o caixa de uma empresa.
• Listagem sem permissão de tokens à vista, mercados de perpétuos e mercados de resultado por meio de HIPs.

Como a Hyperliquid se diferencia de chains semelhantes

Em comparação com DEXs de perpétuos em chains de propósito geral, como a GMX na Arbitrum, a Hyperliquid usa um livro de ordens em vez de um pool de liquidez como contraparte. Em comparação com a dYdX, que também migrou para sua própria chain, a Hyperliquid mantém o livro de ordens no estado de consenso e adiciona uma EVM nativa. Em comparação com L1s genéricas de alto throughput como a Solana, onde as exchanges são aplicações que competem por espaço de bloco, a Hyperliquid embute a exchange diretamente no protocolo.

Casos de uso da Hyperliquid

• Negociação alavancada de futuros perpétuos, incluindo mercados de terceiros implantados sob o HIP-3.
• Negociação à vista de HYPE e de tokens HIP-1.
• Fornecer liquidez por meio do HLP ou de vaults geridos por usuários.
• Construir aplicações DeFi na HyperEVM que se liquidam contra a liquidez da HyperCore.
• Negociar contratos de resultado sob o HIP-4 e colocar HYPE em staking para recompensas e descontos nas taxas.

Como a Hyperliquid é protegida

A segurança vem do proof of stake do HyperBFT. Rodar um node é sem permissão; o conjunto de validadores ativos são os 27 validadores com mais stake. Cada validador precisa de uma autodelegação de 10.000 HYPE, travada por um ano. As delegações têm um bloqueio de 1 dia, e mover HYPE do staking de volta para o mercado à vista passa por uma fila de unstaking de 7 dias. Os validadores podem votar para colocar em "jail" pares que respondem devagar demais; atualmente não há slashing automático, reservado para comportamento comprovadamente malicioso, como a dupla assinatura. O contrato de bridge legado foi auditado pela Zellic, e um programa de bug bounty é conduzido pela Hyper Foundation.

Riscos e considerações

• Risco de derivativos: alavancagem, cascatas de liquidação e desalavancagem automática podem causar perdas rápidas.
• Concentração de validadores: o conjunto ativo é pequeno (27), e a Foundation delega stake a validadores, o que concentra influência.
• Ainda não há slashing automático, então a segurança depende em parte de respostas da camada social.
• Risco de oráculo e de design de mercado, especialmente em mercados HIP-3 de terceiros, cujos deployers definem oráculos e parâmetros.
• Risco de vault: o HLP assume o outro lado das negociações e pode perder dinheiro em mercados sob estresse.
• Acesso: os próprios programas da Foundation excluem jurisdições restritas, incluindo os Estados Unidos e Ontário.
• Histórico operacional mais curto do que L1s mais antigas.

Por que a Hyperliquid importa

A Hyperliquid é o teste mais claro de se uma chain construída sob medida consegue hospedar uma exchange real totalmente on-chain, com cada ordem visível e verificável. Seu autofinanciamento e suas taxas direcionadas pela comunidade também oferecem uma alternativa às exchanges apoiadas por capital de risco.

Onde comprar Hyperliquid (HYPE)?

O HYPE é negociado nativamente contra USDC no livro de ordens à vista da Hyperliquid. Também está listado em exchanges centralizadas; a disponibilidade depende da sua jurisdição.

Principais exchanges centralizadas (CEX)

Os pares à vista de HYPE estão listados em:

• Coinbase (HYPE/USD)
• Kraken (HYPE/USD)
• OKX (HYPE/USDT)
• Bybit (HYPE/USDT)
• KuCoin (HYPE/USDT)

Opções de armazenamento após a compra

• Na própria Hyperliquid, o HYPE fica na sua conta à vista, controlada pela sua wallet conectada, e pode ser movido para a conta de staking.
• Na HyperEVM, o HYPE fica em qualquer wallet compatível com EVM conectada à rede HyperEVM.
• Em uma exchange centralizada (custodial), com o risco de contraparte de sempre.

Você pode conferir saldos e transferências no explorador da Hyperliquid, no Hypurrscan ou, para a HyperEVM, no HyperEVMScan. Confirme sempre se está depositando na HyperCore ou na HyperEVM antes de enviar fundos.

Moedas relacionadas

• GMX (GMX)
• dYdX (DYDX)
• Aster (ASTER)
• Jupiter (JUP)
• Solana (SOL)