MUX Protocol

Over MUX Protocol (MCB)

MUX Protocol is een gedecentraliseerde protocolsuite voor perpetual futures die eigen on-chain handelspools combineert met een aggregator die gehefboomde posities doorstuurt naar andere perps-platforms zoals GMX en gTrade. MCB is de belangrijkste token van het protocol: houders zetten hem vast om veMUX te ontvangen, dat een deel van de handelsfee-inkomsten en MUX-beloningen oplevert. MUX is van belang als een van de weinige projecten die draait om het bundelen van perpetual-liquiditeit in plaats van alleen één exchange te runnen, en zit daarmee op het snijvlak van perp-DEX'en en DEX-aggregators.

Wat is MUX Protocol?

MUX omschrijft zichzelf als een protocolsuite met een gedecentraliseerde aggregator voor perpetual trading en een liquiditeitsmodel genaamd "P2Multi-Pool". Volgens de officiële documentatie kunnen traders gehefboomde long- of shortposities openen op cryptomarkten met een hefboom tot 100x, terwijl liquiditeitsverschaffers het kapitaal leveren waartegen de traders handelen.

De suite heeft vier hoofdonderdelen:

• MUX Perpetual Aggregator: stuurt de positie van een trader door naar een of meer geïntegreerde liquiditeitsbronnen op basis van markt, beschikbare liquiditeit, positiegrootte en totale handelskosten.
• MUX V3 Trading Protocol: een orakelgebaseerde perp-exchange met cross en isolated margin en een multipool-liquiditeitsontwerp.
• MUX V1 Trading Protocol: de oorspronkelijke orakelgebaseerde perp-exchange, waar traders handelen tegen de MUXLP-pool.
• MUX V1 Degen Protocol: een variant van V1 gericht op long-tail-assets, gedekt door een aparte DegenLP-pool.

De website noemt deployments op Arbitrum, Avalanche, Optimism en BNB Chain en vermeldt dat MUX-functies niet beschikbaar zijn voor Amerikaanse personen of andere beperkte personen.

Wie heeft MUX Protocol opgericht? (Geschiedenis)

De MCB-token en de listing-slug stammen uit de eerdere identiteit van het project als MCDEX; de oorspronkelijke GitHub-organisatie, mcdexio, heet nu "legacy" en de huidige code staat onder mux-world. De documentatie stelt dat MUX V1 in augustus 2022 live ging en dat MUX V1 plus de aggregator in september 2024 meer dan 48 miljard dollar aan handelsvolume had verwerkt, wat leidde tot het opnieuw ontworpen V3-protocol.

De documentatie spreekt over "MUX dev contributors" in plaats van individuele oprichters te noemen, en op de bekeken pagina's staat geen kernteam met namen. De protocolcontracts worden bestuurd door een multisig van de DAO.

Hoe MUX Protocol werkt

MUX gebruikt een orakelgebaseerd poolmodel in plaats van een orderboek. Trades worden uitgevoerd tegen orakelprijzen, dus het protocol adverteert met nul prijsimpact op de grote markten, waarbij liquiditeitsverschaffers de andere kant van de trades nemen.

Belangrijke mechanismen uit de documentatie:

1. Slimme positieroutering De aggregator vergelijkt de "composite trading cost" over de geïntegreerde protocollen heen, inclusief fees, spread, prijsimpact, onderhoudsmarge en beschikbare liquiditeit, en stuurt de order naar de goedkoopste geschikte bron. Grote orders kunnen in één trade over meerdere platforms worden verdeeld.

2. Hefboomverhoging Wanneer een onderliggend protocol de hefboom lager begrenst dan de trader wil, kan de aggregator extra margin uit zijn eigen pool toevoegen, waardoor de effectieve hefboom tot 100x stijgt en de liquidatiedrempel daalt. Hiervoor rekent hij een boostfee en een uurlijkse boost-fundingfee.

3. Positiecontainers Elke geaggregeerde positie wordt bewaard in een eigen smart-contractcontainer, die het risico tussen gebruikers isoleert.

4. Multiplexinglaag Een dark oracle en een brokermodule draaien off-chain om snelle prijzen en cross-chain liquiditeitsbeheer te leveren. De documentatie zegt uitdrukkelijk dat deze laag momenteel off-chain is en later gedecentraliseerd moet worden.

Belangrijke onderdelen van het ecosysteem

• MUX3LP-pools (V3): meerdere "elemental pools" met verschillende soorten onderpand (stablecoins, rentedragende tokens, volatiele assets, restaking-tokens) en aparte long- en shortblootstelling per markt.
• MUXLP (V1): de liquiditeitstoken van V1, te minten op Arbitrum, BNB Chain, Avalanche en Fantom, zonder aanbodlimiet (gemint bij storting, verbrand bij opname).
• veMUX: de niet-overdraagbare governance- en omzetdelingspositie die ontstaat door MCB of MUX vast te zetten.
• MUX-beloningstoken: een niet-overdraagbare beloningstoken op Arbitrum.
• Geïntegreerde platforms: de documentatie noemt GMX V1, GMX V2 en gTrade, naast de eigen protocollen van MUX, als liquiditeitsbronnen.

Nut van de MCB-token

MCB is de overdraagbare token in het systeem. De gedocumenteerde toepassingen:

• Vastzetten voor veMUX: MCB (of MUX) kan 2 weken tot 4 jaar worden vastgezet. Eén token die 4 jaar is vastgezet levert 1 veMUX op, voor 1 jaar 0.25 veMUX, dus langere termijnen wegen zwaarder.
• Omzetdeling: veMUX-houders ontvangen een deel van de protocolinkomsten in ETH. Voor de handelsprotocollen V3 en V1 geeft de documentatie voor veMUX de formule Total Protocol Income x (85% x POR + 15%), waarbij POR het percentage liquiditeit in eigendom van het protocol is, plus 100% van de referral-kortingen uit geïntegreerde protocollen.
• Governancegewicht: veMUX wordt beschreven als de governancetoken, waarbij stemmen geleidelijk wordt ingevoerd.

Feiten over het aanbod van de tokenomics-pagina: het aanbodplafond van MCB is 4.803.144, waarvan 1.000.000 gereserveerd is voor toekomstige vesting van MUX naar MCB. MUX heeft een plafond van 1.000.000 met een dagelijkse uitgifte van 1.000 en wordt lineair over een jaar naar MCB gevest. Het verhogen van een van beide plafonds vereist een aangenomen governancevoorstel en een timelock van 14 dagen. MCB bestaat op Ethereum, Arbitrum (hetzelfde contractadres 0x4e352cF164E64ADCBad318C3a1e222E9EBa4Ce42) en BNB Chain, maar staking gebeurt op Arbitrum.

Wat maakt MUX Protocol uniek?

De meeste perp-DEX'en strijden erom liquiditeit in hun eigen pools te houden. MUX positioneert zich in plaats daarvan als routeringslaag bovenop meerdere perp-platforms en draait daarnaast eigen pools. De functie voor hefboomverhoging, waarbij de aggregator margin bijvult zodat een trader de limiet van een onderliggend platform kan overschrijden, is een onderscheidend ontwerp. De multipoolopzet van V3 laat LP's bovendien onderpand en richtingsblootstelling kiezen in plaats van één gemengde mand aan te houden.

Hoe MUX Protocol verschilt van vergelijkbare chains

• Anders dan GMX en Gains Network, die hun eigen liquiditeit draaien, kan MUX zowel naar die platforms als naar de eigen pools routeren.
• Anders dan perp-platforms met een orderboek zoals dYdX of Hyperliquid voert MUX uit tegen orakelprijzen met pools als tegenpartij, waarbij lage spreads worden ingeruild voor afhankelijkheid van orakels en LP-kapitaal.
• MUX is een applicatieprotocol, geen chain; het draait op bestaande netwerken zoals Arbitrum.

Toepassingen van MUX Protocol

• Gehefboomde long- of shortposities openen op cryptomarkten met routering op basis van kosten.
• Liquiditeit verschaffen aan V3-pools met een gekozen onderpand en marktblootstelling om handelsfees te verdienen.
• MCB vastzetten voor veMUX om een deel van de protocolinkomsten te verdienen.
• Integreren via de MUX-API.

Hoe MUX Protocol is beveiligd

De auditpagina noemt audits van de V3-contracts door Guardian, van de aggregatorcontracts door SolidProof en van de V1-contracts door CertiK. Algemene protocolwijzigingen lopen via een timelock van 48 uur, terwijl noodacties (zoals een pauze bij een beveiligingsincident) direct door de multisig van de DAO kunnen worden uitgevoerd. Er is ook een bugbountypagina gepubliceerd.

Risico's en aandachtspunten

• Off-chain-onderdelen: de dark oracle en de broker draaien off-chain, dus de uitvoering hangt af van de infrastructuur van het team.
• Tegenpartij voor LP's: liquiditeitsverschaffers nemen de andere kant van de posities van traders en kunnen geld verliezen wanneer traders winst maken.
• Composability-risico: routeren naar externe protocollen voegt hun smart-contract- en orakelrisico's toe.
• Nu gecentraliseerde governance: wijzigingen worden uitgevoerd door een multisig; stemmen met tokens wordt beschreven als een toekomstige fase.
• Hoge hefboom: posities met tot 100x kunnen snel worden geliquideerd.
• Toegangsbeperkingen: de dienst wordt niet aangeboden aan Amerikaanse personen en andere beperkte personen.

Waarom MUX Protocol ertoe doet

Perpetual futures behoren tot de meest gebruikte DeFi-producten, en de liquiditeit is verspreid over veel platforms en chains. MUX is een vroege poging om die liquiditeit te bundelen zoals spot-DEX-aggregators dat voor swaps doen, en MCB geeft houders een directe aanspraak op een deel van de fees die die activiteit genereert.

Waar kun je MUX Protocol kopen?

De MUX-documentatie wijst naar 1inch op Arbitrum als plek om MCB te verkrijgen, en verder wordt de token verhandeld op gedecentraliseerde platforms op Arbitrum, Ethereum en BNB Chain. Bevestig altijd het contractadres in de officiële documentatie voordat je swapt, en let op dat staking MCB op Arbitrum vereist.

Opslagopties na aankoop

MCB is een standaard ERC-20-token (en BEP-20 op BNB Chain), dus elke EVM-wallet zoals MetaMask, Rabby of een hardware wallet zoals Ledger kan hem bewaren. Als je MCB wilt vastzetten voor veMUX, houd hem dan op Arbitrum; de documentatie raadt cBridge of de officiële Arbitrum-bridge aan om hem te verplaatsen. Contractadressen kunnen worden gecontroleerd op Arbiscan en Etherscan.

Gerelateerde munten

• GMX
• Gains Network
• dYdX
• Hyperliquid
• Avantis