Usual

Over Usual (USUAL)

Wat is Usual (USUAL)?

Usual is een gedecentraliseerde stablecoin-uitgever op Ethereum die getokeniseerde blootstelling aan Amerikaanse kortlopende staatsobligaties omzet in onchain dollars en euro's, en het rendement dat die reserves opleveren terugsluist naar de mensen die het protocol gebruiken en besturen. Het vlaggenschipproduct is USD0, een volledig gecollateraliseerde stablecoin die gedekt wordt door getokeniseerde schatkistpapier en repurchase agreements (repo's) in plaats van banktegoeden.

USUAL is het governance- en inkomstentoken van het protocol. Waar een typische stablecoin-uitgever de rente op de reserves zelf houdt, is Usual zo ontworpen dat die waarde via een wekelijkse uitkering van inkomsten terugvloeit naar de tokenhouders.

Officiële bronnen:

• Usual
• Usual-documentatie
• USUAL-contract op Etherscan

Wie heeft Usual opgericht? (Geschiedenis)

Usual Labs werd in 2022 in Frankrijk opgericht door Pierre Person, Adli Takkal Bataille en Hugo Sallé de Chou. Person, de CEO, zat eerder in de Franse Nationale Vergadering, wat de op regelgeving gerichte insteek van het project ten aanzien van stablecoin-reserves heeft gevormd.

Een seed-ronde van 7 miljoen dollar onder leiding van IOSG Ventures en Kraken Ventures werd afgerond in april 2024, USD0 werd die mei gelanceerd, en in juli volgde een product met vaste termijndeposito. Het USUAL-token werd in november 2024 gegenereerd samen met een distributie via Binance Launchpool, en een Series A-ronde van 10 miljoen dollar onder leiding van Binance Labs en Kraken Ventures werd die december afgerond. Januari 2025 bracht de activering van de inkomstenswitch, en diezelfde maand leidde een wijziging in de uittredingsvoorwaarden van het obligatieachtige product tot een veelbesproken herprijzing en scherpe kritiek. Latere releases zijn onder meer ETH0 in mei 2025, EUR0 in oktober 2025, en de spaarproducten sUSD0 en sEUR0 plus de USD0a-strategie in november 2025.

Hoe Usual werkt

Usual is het best te begrijpen als twee gestapelde lagen.

De eerste is de Usual Collateral Bridge Infrastructure, die onboarding van onderpand, minting, aflossing en reservebeheer afhandelt. Toegelaten institutionele deelnemers storten rechtstreeks in aanmerking komende getokeniseerde real-world assets en ontvangen USD0 één op één. Retail- en DeFi-gebruikers minten indirect, door USDC te storten in een swapper-contract terwijl een onderpandverstrekker namens hen het onderliggende getokeniseerde effect levert. Aflossing werkt omgekeerd en geeft onderpand tegen pari terug.

De tweede laag is de productsuite die op die dollars is gebouwd. USD0 kan gewoon worden aangehouden, gestort in spaartokens, vastgezet tot een vaste looptijd via een obligatie, of geleid naar strategieproducten, en elke keuze bepaalt hoe het onderliggende rendement en de USUAL-emissies van het protocol worden toegewezen. De onderpandnormen die in de documentatie zijn gepubliceerd, zijn conservatief: volledige collateralisatie zonder hefboom, een portefeuilleduration van minder dan 0.33 jaar, aflossing binnen vijf dagen, en geen tolerantie voor valuta- of kredietrisico. De belangrijkste dekking komt van USYC van Hashnote, het M-token van M0 en USTBL van Spiko.

Belangrijke ecosysteemcomponenten

• USD0, de basisstablecoin, uitgerold op Ethereum, Arbitrum, Base en BNB Chain
• EUR0, het euro-equivalent, gedekt door Europese staatsobligaties
• ETH0, een in ether luidend saldo gedekt door wstETH
• bUSD0, de vastgezette (bonded) vorm van USD0 die de hoofdsom vastzet tot een vaste looptijd terwijl USUAL-beloningen worden uitbetaald, gekoppeld aan een apart rt-bUSD0-token dat het recht vertegenwoordigt om vervroegd tegen pari uit te stappen
• sUSD0 en sEUR0, spaartokens die het onderliggende reserverendement opbouwen
• USUALx, de gestakete vorm van USUAL die emissies plus een deel van de protocolinkomsten oplevert
• De DAO en haar governance-voorstelproces, aangeduid als UIP's

Nut van het USUAL-token

USUAL heeft een harde limiet van 3 miljard tokens, verlaagd van 4 miljard door governance-voorstel UIP-11 in november 2025, dat ook de dagelijkse emissies met ongeveer de helft verlaagde, in wat de DAO een disinflatie-tijdperk noemde. De emissies moeten in juni 2028 aflopen, verdeeld over categorieën voor vastgezette tokens, liquiditeitsverstrekking, USUALx-staking, een lockprogramma en de foundation.

Houders gebruiken USUAL om:

• Protocolinkomsten te claimen, die de inkomstenswitch wekelijks in USD0 uitkeert
• Te stemmen over de samenstelling van onderpand, kosten, emissiepercentages, inzet van de treasury en nieuwe producten
• Te staken in USUALx, waarbij een deel van de dagelijkse emissies wordt gecombineerd met de uitkering van reëel rendement
• Onderpand- en liquiditeitsverstrekkers te belonen die de mint- en aflossingskanalen diep houden

In december 2025 bracht voorstel UIP-15 het protocol richting volledig DAO-eigendom van de protocolactiva, en Usual Credit ging in januari 2026 live.

Wat maakt Usual uniek?

Drie zaken onderscheiden Usual van de meeste stablecoinprojecten. Het geeft de economie van de float aan de tokenhouders in plaats van aan een private uitgever, terwijl traditionele uitgevers de rente op hun reserves zelf houden. Het scheidt de dollar van het rendement, zodat USD0 een eenvoudige, inwisselbare stablecoin blijft terwijl het rendement in aparte wrappers zit, zoals spaartokens en obligaties, zodat een gebruiker die alleen een dollar wil niet automatisch duration- of lockuprisico op zich neemt. En het brengt naast de dollar ook een europroduct uit, wat ongebruikelijk is in een markt waar bijna alle getokeniseerde reserveproducten in dollars luiden.

Hoe Usual verschilt van vergelijkbare protocollen

Vergeleken met door fiat gedekte uitgevers houdt Usual getokeniseerde schatkistinstrumenten aan die onchain geverifieerd kunnen worden, in plaats van banktegoeden die via periodieke attestaties worden bekendgemaakt, en publiceert het aflossingscontracten die iedereen kan aanroepen.

Vergeleken met synthetische dollarprotocollen die rendement halen uit derivatenfunding, komt het rendement van Usual uit kortlopende staatsobligaties: minder blootstelling aan perpetual funding-cycli, meer blootstelling aan rentebeleid en aan de juridische structuur van het getokeniseerde fonds. En vergeleken met crypto-gecollateraliseerde stablecoins is er geen volatiel onderpand en geen liquidatieveiling, maar vervangt tegenpartij- en uitgeversrisico het liquidatierisico.

Gebruiksgevallen van Usual

• Een onchain dollar of euro aanhouden, inwisselbaar tegen pari tegen getokeniseerd schatkistonderpand
• Kortlopend reserverendement verdienen via spaartokens zonder zelfbewaring op te geven
• Kapitaal vastzetten in een obligatie met vaste looptijd in ruil voor USUAL-beloningen
• USD0 gebruiken als onderpand of als quote-asset op DeFi-platforms
• Deelnemen aan governance over de samenstelling van reserves en emissies

Hoe Usual wordt beveiligd

De beveiliging rust op verschillende lagen. De contracten die minting, aflossing en distributie regelen, zijn gepubliceerd en geauditeerd, met publiek gedocumenteerde adressen. De onderpandkwaliteit wordt afgedwongen door expliciete normen voor duration, liquiditeit en assettype. Een verzekeringsfonds ter grootte van ongeveer 0.33 procent tot 5.33 procent van het USD0-aanbod kan tokens verbranden om de dekking per eenheid onder stress te herstellen, en governance bepaalt welk onderpand in aanmerking komt. De zwakste schakel is structureel, niet cryptografisch: de veiligheid van USD0 hangt uiteindelijk af van de getokeniseerde fondsen erachter en van de instellingen die ze beheren.

Risico's en overwegingen

• Concentratie van onderpand bij een klein aantal getokeniseerde schatkistuitgevers, en de tegenpartijblootstelling die dat impliceert
• Governance-risico, aangetoond in januari 2025 toen een wijziging van de uittredingsvoorwaarden van het obligatieproduct een onvoorwaardelijke aflossingsbodem onder pari invoerde en het token ruim onder een dollar noteerde, wat kritiek opriep omdat voorwaarden veranderden nadat gebruikers al kapitaal hadden vastgelegd
• Duration- en lockuprisico bij het obligatieproduct, waarvan de huidige serie in juni 2028 afloopt en waarvan vervroegde uitstap tegen pari vereist dat het aparte aflossingstoken wordt aangehouden
• Door emissies gedreven rendementen die afnemen naarmate de geplande disinflatie doorzet
• Regelgevingsrisico rond getokeniseerde effecten en stablecoins in meerdere jurisdicties
• Smart-contract- en bridgerisico op de vier chains waarop USD0 is uitgerold

Waarom Usual belangrijk is

Usual is een van de duidelijkste pogingen om een eenvoudige vraag te beantwoorden: als de reserves van een stablecoin rente opleveren, wie zou die dan moeten ontvangen? Door die inkomsten naar een DAO te leiden en het onderpand onchain te publiceren, maakte het de reserve-economie tot een governancekwestie in plaats van een private aangelegenheid.

Waar kun je Usual (USUAL) kopen?

USUAL wordt verhandeld op gecentraliseerde exchanges en op gedecentraliseerde Ethereum-exchanges. Het is uitgerold als ERC-20 op Ethereum, met bridged representaties op BNB Chain en Base. Beschikbaarheid en handelsparen variëren per jurisdictie, dus bevestig het netwerk voordat je geld verplaatst.

Belangrijke gecentraliseerde exchanges (CEX)

USUAL is doorgaans beschikbaar geweest op:

• Binance
• OKX
• Bybit
• Kraken
• KuCoin

Paren worden doorgaans genoteerd tegen USDT en USDC waar ondersteund.

Opslagopties na aankoop

Na aankoop kan USUAL worden aangehouden op een exchange, wat custodial is, in elke Ethereum-compatibele non-custodial wallet, achter een hardware wallet gekoppeld aan compatibele software, of gestaket als USUALx via de officiële app voor emissies en een deel van de inkomsten. Controleer altijd het contractadres van het token voordat je het handmatig toevoegt, aangezien tickers gemakkelijk zijn na te bootsen.

Gerelateerde munten

Je kunt USUAL vergelijken met gerelateerde assets op Coinrithm:

• Usual USD (USD0)
• Ethena USDe (USDe)
• Ondo (ONDO)
• Dai (DAI)
• Sky (SKY)