Bancor

Sobre Bancor Network (BNT)

O que é Bancor Network (BNT)?

Bancor é um dos projetos de trading descentralizado mais antigos que ainda publica código. Introduziu o market maker automatizado nas blockchains públicas em 2017 e desde então se reinventou duas vezes. Hoje, "Bancor" se refere a uma família de protocolos de trading on-chain governados pela Bancor DAO, cujo carro-chefe é o Carbon DeFi, um protocolo de trading baseado em ordens em vez de um pool de liquidez clássico.

BNT é o Bancor Network Token. É o ativo de governança e acumulação de valor do ecossistema: fazer staking de BNT cunha vBNT, o token usado para votar na DAO, e a DAO tem direcionado as taxas do protocolo para recomprar e queimar BNT.

Fontes oficiais:

• Bancor
• Documentação do Carbon DeFi
• Fórum de governança da Bancor
• Bancor no GitHub

Quem fundou a Bancor? (História)

A Bancor foi criada por Guy Benartzi, Galia Benartzi, Eyal Hertzog e Yudi Levi sob a Bprotocol Foundation, e sua venda de tokens em junho de 2017 foi uma das maiores daquela época. O whitepaper original descrevia "smart tokens" que mantinham reservas em uma bonding curve, o antecessor direto de todo market maker de função constante que veio depois.

A história posterior é menos confortável e precisa ser exposta com clareza. A Bancor v2.1 introduziu o fornecimento de liquidez unilateral, no qual um depositante fornece um único ativo e o protocolo cunha BNT para equipará-lo, junto com proteção contra perda impermanente financiada por emissões do protocolo, e a versão 3 tornou essa proteção instantânea. Em 19 de junho de 2022, durante forte estresse de mercado, a proteção foi pausada. Os provedores de liquidez que confiavam nela ficaram expostos, o protocolo carregou um déficit substancial, e uma ação coletiva foi movida nos Estados Unidos.

O desenvolvimento migrou desde então para o Carbon DeFi, lançado em 2023, e a DAO votou para reduzir progressivamente os pools legados, migrando o valor recuperado para estratégias do Carbon e queimando BNT. Quem avalia BNT deve ler essa sequência como o histórico real: a garantia contra perda impermanente não está ativa, e o market maker automatizado legado está em declínio gerenciado.

Como funciona a Bancor

A estrutura atual tem três partes.

1. Carbon DeFi, o protocolo de trading Uma posição no Carbon não é uma simples cota de pool. Cada estratégia mantém duas bonding curves independentes, uma para comprar e outra para vender, e o maker define a faixa de preço de cada uma. A liquidez roda entre as duas curvas: quando a ordem de compra é executada, os tokens adquiridos se movem para a curva de venda, e vice-versa. Um maker pode, assim, expressar "compre este ativo entre estes preços, venda-o entre aqueles preços" e fazer isso ser executado repetidamente sem keepers externos nem oráculos.

2. Comportamento das ordens As ordens são unidirecionais e irreversíveis depois de executadas, propriedade que torna o Carbon resistente a ataques sandwich: uma ordem executada não se reverte quando o preço volta atrás. As estratégias são ajustáveis on-chain alterando parâmetros em vez de sacar e depositar novamente, o que mantém os custos de gas baixos.

3. Roteamento de taxas e BNT As taxas de trading pertencem ao protocolo e sua alocação é decidida pela governança da DAO. O contrato CarbonVortex agrega taxas do Carbon, do protocolo de arbitragem Arb Fast Lane, e do excedente nos pools legados da Bancor, e então executa um leilão holandês sem permissão para consolidar essa mistura de tokens em um único ativo, tipicamente o token de gas nativo da chain. Um contrato-ponte complementar leva as taxas coletadas de outras redes de volta para Ethereum, e a DAO aprovou direcionar a receita de taxas do Carbon para a recompra e queima de BNT.

Principais componentes do ecossistema

• Carbon DeFi, o protocolo de trading baseado em ordens, com o CarbonController como ponto único de entrada para trades e gestão de estratégias
• O contrato Voucher, um token não fungível que representa a propriedade de uma estratégia do Carbon
• CarbonVortex e CarbonVortexBridge, que coletam, leiloam e repatriam as taxas do protocolo
• Arb Fast Lane, um protocolo de arbitragem aberto que permite a qualquer participante arbitrar entre venues da Bancor e externas e devolve o lucro ao ecossistema
• O market maker automatizado legado da Bancor, ainda acessível mas não mais o foco do desenvolvimento
• A Bancor DAO, governada por meio de vBNT, com um fórum aberto para propostas e votações

Utilidade do token BNT

BNT é usado para:

• Governança, via vBNT, que é cunhado quando BNT é feito staking e é o token realmente usado para votar propostas da Bancor DAO
• Captura de valor, já que a DAO tem direcionado a receita de taxas do protocolo para recomprar e queimar BNT
• Liquidez dentro das próprias venues do ecossistema e em exchanges externas
• Historicamente, como o ativo de contrapartida cunhado pelo protocolo no fornecimento de liquidez unilateral do market maker automatizado legado

Um ponto estrutural importante: BNT tem oferta elástica. O protocolo é capaz de cunhar e queimar BNT em vez de operar segundo um cronograma de emissão fixo, então BNT não é limitado por um teto rígido de protocolo como seria um token de oferta fixa. Essa elasticidade é exatamente o que financiou o modelo de liquidez unilateral, e também é o que tornou possível o déficit de 2022.

O que torna a Bancor única?

Duas coisas se destacam. A primeira é a liquidez assimétrica do Carbon: dar a uma posição duas curvas separadas permite que um maker defina um spread arbitrário e execute uma estratégia de grid ou scalping inteiramente on-chain, sem bot keeper nem oráculo de preços. Os market makers automatizados convencionais impõem uma única curva e uma taxa de protocolo fixa para cada provedor. A segunda é a irreversibilidade. Em um pool padrão, um trade executado pode ser desfeito pelo trade seguinte a um preço semelhante, o que é a base mecânica da extração sandwich; as ordens do Carbon não se revertem, eliminando essa superfície de ataque.

Em que a Bancor se diferencia de protocolos semelhantes

Em comparação com a Uniswap e outros designs de liquidez concentrada, o Carbon parece superficialmente semelhante porque ambos permitem que um provedor escolha faixas de preço. A diferença é que uma posição de liquidez concentrada ainda usa uma única curva para as duas direções e um nível de taxa definido pelo protocolo, enquanto o Carbon divide as duas direções em ordens independentes com um spread definido pelo maker.

Em comparação com livros de ordens on-chain, o Carbon não precisa de relayers ou keepers fora da cadeia para executar ordens, porque os takers interagem diretamente com as curvas. Em comparação com Curve ou Balancer, que otimizam a composição de pools e a eficiência dos swaps, o foco atual da Bancor está na expressão de estratégias para makers individuais, e não em pools compartilhados profundos.

Em comparação com seu próprio passado, o contraste é o que mais importa: a Bancor não oferece mais o produto de depósito unilateral com proteção contra perdas pelo qual era conhecida entre 2021 e 2022.

Casos de uso da Bancor

• Executar estratégias automatizadas de comprar barato e vender caro on-chain sem bot nem infraestrutura fora da cadeia
• Colocar ordens limitadas e ordens de faixa on-chain com um spread escolhido pelo próprio usuário
• Fazer market making com controle sobre a taxa efetiva ganha em cada direção
• Fazer arbitragem entre venues da Bancor e exchanges externas via Arb Fast Lane
• Participar da governança da DAO sobre alocação de taxas, deployments e parâmetros

Como a Bancor é protegida

A segurança se apoia em:

• Auditorias independentes dos contratos do Carbon pela ChainSecurity e pela PeckShield ao longo de várias rodadas de revisão, publicadas nos repositórios do projeto
• Um programa público de bug bounty com recompensas anunciadas de até um milhão de dólares
• Parâmetros verificáveis on-chain: a taxa de trading vigente, por exemplo, pode ser lida diretamente do contrato CarbonController em vez de estar apenas documentada
• Contratos de código aberto e um fórum de governança público onde mudanças de parâmetros e deployments são debatidos
• Escolhas de design que reduzem classes específicas de ataque, principalmente a irreversibilidade das ordens contra a extração sandwich e a ausência de dependência de oráculo na execução das estratégias

Riscos e considerações

• Risco de histórico. A proteção contra perda impermanente foi pausada em junho de 2022, deixando perdas para os provedores de liquidez e um déficit no protocolo, seguidos de litígios. Esse histórico é o dado mais importante ao avaliar as promessas do projeto.
• Redução do protocolo legado. A DAO vem reduzindo pools mais antigos, então qualquer posição ligada ao market maker automatizado anterior deve ser verificada contra as decisões de governança atuais, e não contra documentação mais antiga.
• Oferta elástica. A capacidade do protocolo de cunhar BNT significa que a diluição é uma questão de governança e de mecanismo, não fixada por um cronograma de emissão.
• Risco de estratégia no Carbon. As ordens são executadas onde o maker as posicionou, então uma faixa mal colocada simplesmente é executada a um preço ruim. Não há proteção contra perda direcional.
• Superfície multi-chain, já que cada deployment herda as premissas de segurança, liquidez e bridging de sua chain hospedeira.
• Riscos de concentração de governança e apatia de eleitores que se aplicam a qualquer DAO ponderada por tokens.
• Pressão competitiva de exchanges descentralizadas e agregadores muito maiores.

Por que a Bancor importa

A Bancor inventou o mecanismo sobre o qual roda hoje a maior parte das finanças descentralizadas, e depois teve que viver as consequências de um produto prometido além da conta. As duas metades são instrutivas. O Carbon DeFi é uma abordagem genuinamente diferente para liquidez on-chain, com spread definido pelo maker e execução resistente a MEV, implantado em cerca de uma dúzia de redes EVM, incluindo Ethereum, Base, Linea, Mantle, Sei, Celo, Fantom, Blast, Telos, IOTA, Coti e TAC. Se esse design vai ganhar espaço é algo em aberto, mas é uma contribuição técnica real, e não apenas um rebranding.

Onde comprar Bancor (BNT)?

BNT é um token ERC-20 na Ethereum e está disponível tanto em exchanges centralizadas quanto em venues descentralizadas. A disponibilidade e os pares variam conforme a jurisdição. O contrato do token pode ser consultado no Etherscan.

Principais exchanges centralizadas (CEX)

BNT costuma estar disponível em:

• Binance
• Coinbase
• Kraken
• KuCoin
• Gate

Pares comuns incluem BNT/USDT e BNT/ETH, quando suportados.

Opções de armazenamento após a compra

Após a compra, BNT pode ser mantido em uma exchange, o que é custodial, em qualquer wallet não custodial compatível com Ethereum, como MetaMask ou Rabby, ou em uma hardware wallet combinada com software de wallet, mais segura para posições de longo prazo.

Confirme a rede e o contrato do token antes de transferir, e observe que vBNT é um token separado de BNT e não é intercambiável com ele.

Moedas relacionadas

Você pode comparar BNT com protocolos relacionados na Coinrithm:

• Uniswap (UNI)
• Curve DAO Token (CRV)
• Balancer (BAL)
• SushiSwap (SUSHI)
• 1inch Network (1INCH)