Stella

Sobre Stella (ALPHA)

Stella es un protocolo de DeFi apalancado, antes conocido como Alpha Finance Lab, que ofrece estrategias de rendimiento apalancadas con "0 % de coste por endeudarse": los prestatarios no pagan intereses y, en su lugar, comparten con los prestamistas una parte del rendimiento que obtienen. ALPHA es su token, utilizado para staking, reparto de comisiones del protocolo y gobernanza. Importa porque el mismo equipo creó Alpha Homora, uno de los primeros protocolos de yield farming apalancado en Ethereum, y Stella es su intento de replantear cómo se fija el precio del apalancamiento on-chain.

¿Qué es Stella?

Stella tiene dos productos principales, según su documentación:

• Stella Strategy, donde los usuarios (llamados "leveragoors") abren posiciones apalancadas en estrategias de rendimiento sin pagar intereses por el préstamo
• Stella Lend, donde los prestamistas depositan activos en pools y reciben una parte de los rendimientos generados por esas posiciones apalancadas

La aplicación en producción en stellaxyz.io muestra las secciones Strategy y Lend en Arbitrum. En 2025 el equipo anunció Stella Trade, un exchange de futuros perpetuos que salió en vivo en la testnet de Berachain, como su siguiente línea de producto.

¿Quién fundó Stella? (Historia)

El proyecto nació como Alpha Finance Lab, que creó Alpha Homora, descrito por Stella como el primer protocolo de yield farming apalancado en Ethereum, con un valor total bloqueado máximo de unos 1.9 mil millones de dólares. El equipo afirma que ALPHA fue nombrado proyecto del año de Binance Launchpad en 2021, y la venta del token incluyó asignaciones a través de Binance Launchpad y Launchpool.

En febrero de 2021, Alpha Homora V2 sufrió un exploit por unos 37.5 millones de dólares, según informó la publicación de seguridad rekt.news.

En junio de 2023 el proyecto cambió su marca a Stella manteniendo el ticker ALPHA, tal como confirmó un aviso de KuCoin fechado el 8 de junio de 2023. Las preguntas frecuentes de Stella indican que los colaboradores principales siguieron siendo los mismos, y nombran a Tascha como líder del proyecto, a Nipun como líder técnico y a Arin como líder de producto. En junio de 2024 el equipo publicó una propuesta para cambiar de rumbo y rebautizar el proyecto como "LitLayer", un protocolo de infraestructura de apalancamiento; publicaciones posteriores de 2025 siguen usando el nombre Stella, lo que sugiere que el cambio de marca no prosperó tal como se propuso (inferencia nuestra).

Cómo funciona Stella

Stella sustituye el modelo habitual de tipos de interés basado en la utilización por un modelo Pay-As-You-Earn (PAYE):

1. Un leveragoor toma prestado de un pool de Stella Lend para abrir una posición apalancada en una estrategia de rendimiento compatible.
2. El préstamo no devenga intereses, sea cual sea la utilización del pool.
3. Cuando la posición genera rendimiento, se detrae de las ganancias un "yield cut" definido por una curva PAYE.
4. Ese yield cut se comparte con los prestamistas, y el 20 % se cobra como comisiones del protocolo.

La idea es que los prestatarios paguen solo cuando obtienen beneficios, mientras que la rentabilidad de los prestamistas queda ligada al rendimiento real de las estrategias y no a los picos de utilización. Las posiciones siguen estando sobrecolateralizadas y pueden liquidarse si caen por debajo de los umbrales exigidos.

Componentes clave del ecosistema

• Stella Strategy y Stella Lend en Arbitrum
• Stella Trade, un mercado de perpetuos que combina un libro de órdenes limitadas centralizado con una subasta de solicitud de cotización just-in-time para creadores de mercado (testnet en Berachain, según el anuncio de 2025)
• Staking de ALPHA en staking.stellaxyz.io
• Productos heredados de Alpha Homora, cuyos depositantes reciben parte de las comisiones del protocolo de Stella
• Código abierto en GitHub

Utilidad del token ALPHA

Según la documentación de Stella, los poseedores de ALPHA pueden hacer staking para recibir sALPHA, que da derecho a:

• una parte de las comisiones del protocolo: el 50 % de las comisiones va a los stakers de ALPHA y el 50 % a los depositantes de Alpha Homora
• tokens de proyectos que el equipo incubó anteriormente, cuando estén disponibles
• derechos de voto en las propuestas del protocolo

Los fondos en staking actúan como respaldo del protocolo. Las recompensas se reinvierten automáticamente, y el unstaking conlleva un periodo de unbonding de 30 días seguido de una ventana de reclamación de 72 horas.

Tokenomics según la documentación: un suministro total de 1.000.000.000 de ALPHA, asignado un 36.67 % al ecosistema, un 20 % a la minería de liquidez, un 15 % al equipo y asesores, un 13.33 % a la venta privada, un 10 % a la venta de Binance Launchpad y un 5 % a Binance Launchpool. ALPHA existe en Ethereum y BNB Chain (misma dirección 0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975), en Avalanche como ALPHA.e y en Arbitrum.

¿Qué hace único a Stella?

El modelo PAYE es la diferencia clave. La mayoría de los protocolos de préstamo y apalancamiento cobran a los prestatarios un tipo de interés variable tanto si su posición gana como si no. Stella vincula el coste del endeudamiento al rendimiento realizado, lo que, según el equipo, alinea a prestamistas y prestatarios. La trayectoria del equipo con Alpha Homora, incluida la provisión de liquidez apalancada en Uniswap v3, le da una larga experiencia en este nicho.

¿En qué se diferencia Stella de cadenas similares?

Stella es una aplicación, no una cadena. Frente a mercados monetarios como Aave o Radiant Capital, sustituye los tipos de interés por un reparto del rendimiento. Frente a protocolos de trading de rendimiento como Pendle, se centra en el apalancamiento en lugar de dividir el rendimiento en partes negociables. Con Stella Trade avanza además hacia mercados de perpetuos como GMX.

Casos de uso de Stella

• Abrir posiciones apalancadas en estrategias de rendimiento sin costes por intereses
• Prestar activos para obtener una parte de los rendimientos de las estrategias apalancadas
• Hacer staking de ALPHA para el reparto de comisiones y la gobernanza
• Operar perpetuos en Stella Trade cuando salga de la testnet

Cómo se protege Stella

La documentación de Stella enumera auditorías de PeckShield y Trust Security, con informes publicados en el repositorio de auditorías del proyecto. El protocolo también documenta un marco de riesgos con medidas de precaución y un "slow mode", y el ALPHA en staking sirve de respaldo. El exploit de Alpha Homora V2 de 2021 es un recordatorio de que los contratos de DeFi apalancado son complejos y conllevan un riesgo real de contratos inteligentes.

Riesgos y consideraciones

• Las posiciones apalancadas pueden liquidarse en mercados rápidos.
• El riesgo de contratos inteligentes persiste a pesar de las auditorías, como mostró el exploit de 2021.
• El sitio oficial de documentación ahora redirige a una página no pública, lo que dificulta verificar los detalles actuales.
• Los ingresos por comisiones de los stakers dependen del uso, que ha sido mucho menor que en la era de Alpha Homora.
• La dirección estratégica ha cambiado varias veces (Alpha Homora, Stella, una propuesta de LitLayer, Stella Trade).

Por qué importa Stella

Stella es uno de los equipos más veteranos del apalancamiento en DeFi, y su modelo PAYE es un experimento diferenciado sobre cómo debería fijarse el precio del endeudamiento. Su giro hacia los perpetuos refleja hacia dónde se ha desplazado la demanda de apalancamiento on-chain.

¿Dónde se puede comprar Stella?

ALPHA cotiza en exchanges centralizados y en exchanges descentralizados de Ethereum, BNB Chain y Arbitrum.

Opciones de almacenamiento tras la compra

ALPHA puede guardarse en cualquier cartera EVM, como MetaMask, o en una cartera de hardware, en la cadena donde lo haya comprado. Verifique los contratos en Etherscan, BscScan o Arbiscan. El staking se realiza en la red principal de Ethereum a través de la página oficial de staking.

Monedas relacionadas

• Aave (AAVE)
• Pendle (PENDLE)
• Radiant Capital (RDNT)
• GMX (GMX)
• Arbitrum (ARB)