CoW Protocol

CoW Protocol (COW) Hakkında

CoW Protocol (COW) Nedir?

CoW Protocol, her emri doğrudan bir likidite havuzuna yönlendirmek yerine, işlemleri adil kombinatoryal toplu (batch) açık artırmalar yoluyla gerçekleştiren, Ethereum ve diğer EVM zincirleri üzerinde çalışan izinsiz bir ticaret protokolüdür. Kullanıcılar, yürütülebilir bir işlem yerine ne takas etmek istediklerini açıklayan bir niyet (intent) imzalar ve bağımsız çözücüler (solver), niyet gruplarını en iyi fiyatlardan gerçekleştirmek için birbiriyle rekabet eder. Ad, Coincidence of Wants (istek örtüşmesi) kavramından gelir: bir toplu işlemdeki iki emir aynı paritenin karşıt taraflarını istediğinde, zincir üzerindeki likiditeye dokunmadan doğrudan eşleştirilebilirler. COW, CoW DAO'nun yönetişim tokenidir ve aynı zamanda çözücülerin kazanan gerçekleştirmeler için ödendiği araçtır.

Resmi kaynaklar:

• CoW DAO web sitesi
• Protokol dokümantasyonu
• COW token dokümantasyonu
• Ücret tarifesi
• Ana sözleşme referansı
• Snapshot üzerinde yönetişim oylaması

CoW Protocol'ü Kim Kurdu? (Tarihçe)

CoW Protocol, bağımsız bir proje olarak başlamadı. Gnosis Protocol v2 olarak geliştirilen ve kullanıcılara o zamanlar CowSwap adı verilen bir arayüz üzerinden sunulan Gnosis'ten doğdu. Bu arayüz kendi topluluğunu oluşturduktan sonra protokolün adı CoW Protocol olarak değiştirildi.

Ocak 2022'de bir yönetişim önerisi olan GIP-13, kendi tokenine ve DAO'suna sahip bağımsız bir CoW Protocol önerdi. GnosisDAO'dan ayrılma bunu izledi ve dönemin haberleri, kısmen Blockchain Capital, Cherry Ventures ve Ethereal Ventures dahil yatırımcılardan stabilcoin cinsinden, kısmen de binlerce topluluk katılımcısından olmak üzere yaklaşık 23 milyon dolarlık bir fon toplama turu bildirdi. COW tokeni ve CoW DAO 2022'de hayata geçti.

CoW DAO'nun kendi dokümantasyonu, protokolü isimleri belirtilen münferit kurucuların eseri olarak sunmaz; bunun yerine kuruluşu, merkeziyetsiz bir yönetişim modeli altında topluluğuna ait, topluluğu tarafından ve topluluğu için olarak tanımlar. Üçüncü taraf sitelerde dolaşan kurucu atıfları resmi materyallerde doğrulanmamıştır.

CoW Protocol Nasıl Çalışır?

Bir kullanıcı, zincir üzerinde yürütülebilir bir işlem oluşturmak yerine, zincir dışında bir niyet imzalar: ne satılacağı, ne alınacağı, bir limit fiyat ve varsa koşullar. Bunu yerleştirmenin bir maliyeti yoktur ve takas olarak asla mempool'a girmez, dolayısıyla orada ön koşu (front running) yapılamaz.

Niyetler bir toplu işlemde gruplanır. Toplu işlem emirlere kapandığında çözücüler rekabet eder. Açık artırma kombinatoryaldir: her çözücü, tekil emirler veya gruplandırılmış gruplar üzerine birden fazla teklif sunabilir. Protokol, bir emre mevcut gruplandırılmamış bir teklifin sağlayacağından daha azını teslim eden, yani adil olmayan gruplandırılmış teklifleri eler ve ardından toplu işlem için toplam fazlayı en üst düzeye çıkaran kombinasyonu seçer.

Kazanan çözücü, gerçekleştirmeyi zincir üzerinde gönderir. Çözücüler hiçbir kullanıcı onayı tutmaz; kullanıcılar vault relayer sözleşmesini onaylar ve gerçekleştirme sözleşmesi imzalı niyeti doğrulayarak limit fiyat ve miktarı uygular. Doğrudan bir eşleşmesi olmayan emirler, kodlanmış etkileşimler yoluyla harici zincir üzerindeki likidite kullanılarak doldurulur. Ücretler, fazla token cinsinden yürütme içinde alınır ve yayınlanan tarifede, stabilcoinler ve gerçek dünya varlıkları gibi korelasyonlu varlıklar için daha düşük olan bir hacim ücretinin yanı sıra uygun emirlerde fazla ve kotasyon iyileştirme bileşenleri de yer alır.

Temel Ekosistem Bileşenleri

• CoW DAO'nun dokümantasyonunda ana ürünü olarak tanımlanan gerçekleştirme katmanı ve açık artırma mekanizması CoW Protocol.
• Çoğu kullanıcının işlem yaptığı ön yüz arayüzü CoW Swap.
• Gerçekleştirmeler inşa etmek için rekabet eden, teminat yatırmış bağımsız katılımcılar olan çözücüler. Bir optimizasyon algoritması yazabilen herkes bir tane inşa edebilir.
• Ana sözleşmeler: imzaları doğrulayan ve emir koşullarını uygulayan GPv2Settlement; onayları tutan ve fonları çözücülerden koruyan GPv2VaultRelayer; ve kimin çözücü sayıldığını belirleyen GPv2AllowListAuthentication.
• CoW Protocol Explorer, CoW Grants Program ve bir emir defteri API'si, bir çözücü API'si, bir SDK ve gömülebilir bir widget içeren geliştirici yüzeyleri.

COW Token Kullanım Alanları

COW öncelikle bir yönetişim tokenidir ve sahipleri CoW DAO aracılığıyla protokolün yönü hakkında oy kullanır. Mekanizmada doğrudan bir rolü de vardır: çözücüler, başarılı gerçekleştirme gönderileri için COW cinsinden ödüllendirilir; bu da birden fazla bağımsız çözücüyü fiyat üzerinde rekabet halinde tutan teşviktir. Bu, COW'u salt sembolik bir oy tokeni yerine operasyonel ekonominin bir parçası haline getirir.

Arz konusunda dokümantasyon, maksimum enflasyonun yılda %3 ile sınırlandırıldığını ve enflasyonist önlemlerin en fazla 365 günde bir kez yürürlüğe konabileceğini belirtir. Ethereum ve Gnosis Chain üzerinde ayrı bir vesting tokeni olan vCOW mevcuttur. COW'un kendisi Ethereum, Gnosis Chain, Arbitrum One, Base, Polygon ve BNB Chain üzerinde dağıtılmıştır; kanonik adresler token dokümantasyonunda yayınlanmıştır.

CoW Protocol'ü Benzersiz Kılan Nedir?

Temel fikir, tekdüze yönlü takas (clearing) fiyatlarıdır. Bir toplu işlem içinde, birden fazla emirde görünen yönlü bir varlık çifti tek, tutarlı bir fiyattan gerçekleşir; bu da bu işlemler için bloktaki işlem sırasını önemsiz kılar ve sandviç tarzı çıkarımın dayandığı kaldıracı zayıflatır. Buradaki MEV koruması, sıradan bir takasa eklenmiş özel bir röle değil, açık artırmanın bir özelliğidir.

İkinci fikir, mümkün olduğunda likidite havuzlarından kaçınmaktır; çünkü bir çiftin karşıt taraflarını isteyen iki niyet, harici likiditeyi yalnızca kalan kısım için kullanarak doğrudan eşleştirilebilir. Üçüncüsü ise devredilmiş yürütmedir: kullanıcılar işlem yerine niyet imzaladıkları için başarısız denemeler için gas ödemezler ve en iyi rotayı bulmak rekabetçi bir çözücü pazarına kalır.

CoW Protocol Benzer Projelerden Nasıl Farklılaşır?

Otomatik bir piyasa yapıcıya kıyasla, CoW Protocol hiç de bir likidite mekânı değildir. Herhangi bir havuz tutmaz ve likiditeyi nerede var olursa oradan kaynaklandırır; derinlik yerine yürütme kalitesi üzerinde rekabet eder.

Geleneksel bir toplayıcıya (aggregator) kıyasla, fark açık artırmadır. Bir toplayıcı bir rota hesaplar ve kullanıcıya bir işlem verir; CoW Protocol ise bir toplu işlem üzerinden bir yarışma yürütür ve kazanan, toplu işlemin bütünü için fazlayı en üst düzeye çıkarır. Garantileri açıktır: kullanıcı fonları, yetkilendirilmiş bir emri gerçekleştirmek dışında erişilemez, işlemler limit fiyatta veya daha iyisinde gerçekleşmelidir ve doldurulmuş bir emir yeniden işlem göremez.

Özel mempool veya RPC tabanlı MEV korumasına kıyasla, çıkarımı yönlendirme yerine fiyatlandırma yoluyla ele alır. Değiş tokuş, gecikme ve sağlıklı çözücü rekabetine bağımlılıktır. Ayrıca sade bir DEX'te uygulanması zor emir türlerini de destekler: gassız limit emirler, büyük bir emri bölen TWAP emirleri, ERC-1271 aracılığıyla akıllı sözleşme cüzdanları için programatik emirler ve tek bir gerçekleştirmede teminatla borcu geri ödemek gibi flash kredi destekli emirler.

CoW Protocol'ün Kullanım Alanları

• Sandviç saldırılarına ve emir akışı çıkarımına karşı yapısal koruma ile token takas etmek.
• Doldurulana kadar gas ödemeden zincir üzerinde limit emirler yerleştirmek.
• Fiyat etkisini sınırlamak için TWAP emirleriyle büyük işlemleri kademeli olarak yürütmek.
• ERC-1271 imzalarını kullanarak akıllı sözleşme cüzdanlarından hazine ve DAO ticareti yapmak.
• Flash kredi destekli emirlerle borç veya yeniden yapılandırma pozisyonlarını atomik olarak geri ödemek.
• Widget, SDK veya API aracılığıyla takasları başka bir uygulamaya gömmek veya bir işletme olarak çözücü işletmek.

CoW Protocol Nasıl Güvence Altına Alınır?

Gerçekleştirme ve vault relayer sözleşmeleri yükseltilemez ve desteklenen ağlarda CREATE2 kullanılarak deterministik adreslere dağıtılır; böylece aynı kod her yerde aynı adreste bulunur. Onaylar çözücülere değil vault relayer'a gider; bu da kullanıcı fonlarını gerçekleştirmeleri inşa eden taraflardan korur. Gerçekleştirme sözleşmesi, EIP-712 ile imzalanmış niyeti doğrular ve limit fiyat ile miktarı uygular; belgelenmiş değişmezler, fonların yetkilendirilmiş bir emri gerçekleştirmek dışında erişilemez olduğunu, işlemlerin limit fiyatta veya daha iyisinde gerçekleşmesi gerektiğini ve doldurulmuş bir emrin yeniden işlem göremeyeceğini belirtir.

Çözücüler teminat yatırmış katılımcılardır. Çözücü uygunluğunu belirleyen allow list sözleşmesi yükseltilebilirdir; dokümantasyon bunu, o sürecin gelecekteki merkeziyetsizleşmesini kolaylaştırmak amacıyla açıklar ve bu da aksi halde sabit olan bir çekirdek içinde tek bir yönetilen bileşen bırakır. Yönetişim, Snapshot üzerinde oylama ve DAO kontrollü çoklu imzalar aracılığıyla yürütme ile CoW DAO üzerinden işler.

Riskler ve Dikkat Edilmesi Gerekenler

• Çözücü bağımlılığı. Yürütme kalitesi rekabetçi bir çözücü setine bağlıdır; zayıf rekabet fiyat iyileştirmesini zayıflatır.
• Allow list merkezileşmesi. Kimin çözücü olabileceğini belirleyen sözleşme yükseltilebilir ve yönetilir.
• Gecikme. Toplu açık artırmalar imzalama ile gerçekleştirme arasına gecikme ekler ve bir emir dolmayabilir.
• Gerçekleştirme, röle, çevre sözleşmeleri ve çözücülerin harici protokollerle sağladığı etkileşimler genelinde akıllı sözleşme riski.
• Onay riski. Kullanıcılar vault relayer'a token onayları verir ve bunları dikkatli yönetmelidir.
• Ücret karmaşıklığı. Hacim, fazla ve kotasyon iyileştirme bileşenleri birleşir ve yönetişim tarafından değiştirilebilir.
• Rekabet baskısı. Niyet tabanlı ticaretin birçok yeni katılımcısı vardır.
• Token riski. COW bir ücret hakkı değil, bir yönetişim varlığıdır ve arz, belgelenmiş enflasyon tavanı içinde artabilir.

CoW Protocol Neden Önemli?

CoW Protocol, maksimum çıkarılabilir değerin işlemleri gizlemek yerine piyasa tasarımı yoluyla ele alınabileceğinin en net gösterimlerinden biridir. Emirleri gruplamak, tekdüze yönlü fiyatlardan takas yapmak ve çözücüleri fazla üzerinde rekabet etmeye zorlamak, hedefi görülmesi daha zor hale getirmek yerine bir çıkarımcının ne yapabileceğini değiştirir. Ayrıca, DeFi'nin büyük bölümünün o zamandan beri benimsediği niyet modelini kurmaya yardımcı oldu: kullanıcılar sonuçları tanımlar, uzman aktörler bunları teslim etmek için rekabet eder ve gerçekleştirme imzalı kısıtlamalara karşı doğrulanır.

CoW Protocol (COW) Nereden Satın Alınabilir?

COW, büyük merkezi borsalarda ve Ethereum, Gnosis Chain, Arbitrum One, Base, Polygon ve BNB Chain üzerindeki merkeziyetsiz platformlarda işlem görür ve doğrudan CoW Swap üzerinden de takas edilebilir. Token farklı ağlarda farklı adreslerde bulunduğundan, işlem yapmadan veya köprüleme yapmadan önce zinciriniz için kanonik adresi resmi token dokümantasyonunda kontrol edin ve vCOW'un ayrı bir vesting tokeni olduğunu, işlem gören varlık olmadığını unutmayın.

Satın Alma Sonrası Saklama Seçenekleri

COW standart bir ERC-20 tokenidir; bu nedenle ilgili ağdaki herhangi bir Ethereum uyumlu cüzdan onu tutabilir; uzun vadeli pozisyonlar için donanım cüzdanları daha iyi bir seçenektir ve oylama için Snapshot ile kullanılabilir. Yönetişime katılmak için COW tutuyorsanız, borsa saklamasındaki bakiyeler genellikle oy kullanamadığından bunu kontrol ettiğiniz bir cüzdanda tutun. Protokol, sözleşme tabanlı hesaplar için ERC-1271 imzalarını işlediğinden akıllı sözleşme cüzdanları iyi desteklenir.

İlgili Coinler

• 1inch Network (1INCH)
• Uniswap (UNI)
• 0x Protocol (ZRX)
• Curve DAO Token (CRV)
• Gnosis (GNO)