Bancor

Over Bancor Network (BNT)

Wat is Bancor Network (BNT)?

Bancor is een van de oudste gedecentraliseerde tradingprojecten dat nog steeds code uitbrengt. Het introduceerde in 2017 de automated market maker op publieke blockchains en heeft zichzelf sindsdien twee keer opnieuw uitgevonden. Tegenwoordig verwijst "Bancor" naar een familie van on-chain tradingprotocollen die worden bestuurd door de Bancor DAO, waarvan het vlaggenschip Carbon DeFi is, een orderbased tradingprotocol in plaats van een klassieke liquiditeitspool.

BNT is de Bancor Network Token. Het is het governance- en waardeaccumulatie-asset van het ecosysteem: door BNT te staken wordt vBNT geslagen, de token die wordt gebruikt om te stemmen binnen de DAO, en de DAO heeft protocolvergoedingen ingezet om BNT terug te kopen en te verbranden.

Officiële bronnen:

• Bancor
• Carbon DeFi documentatie
• Bancor governanceforum
• Bancor op GitHub

Wie heeft Bancor opgericht? (Geschiedenis)

Bancor werd opgericht door Guy Benartzi, Galia Benartzi, Eyal Hertzog en Yudi Levi onder de Bprotocol Foundation, en de tokenverkoop in juni 2017 behoorde tot de grootste van die tijd. Het oorspronkelijke whitepaper beschreef "smart tokens" die reserves aanhouden op een bonding curve, de directe voorloper van elke constant-function market maker die daarna kwam.

De latere geschiedenis is minder comfortabel en moet duidelijk worden benoemd. Bancor v2.1 introduceerde eenzijdige liquiditeitsverstrekking, waarbij een inlegger een enkel asset aanlevert en het protocol daar BNT tegenover slaat, samen met bescherming tegen impermanent loss gefinancierd door protocol-emissies, en versie 3 maakte die bescherming direct actief. Op 19 juni 2022, tijdens hevige marktstress, werd de bescherming gepauzeerd. Liquiditeitsverschaffers die daarop hadden vertrouwd, bleven onbeschermd achter, het protocol droeg een aanzienlijk tekort, en in de Verenigde Staten volgde een class action.

De ontwikkeling is sindsdien verschoven naar Carbon DeFi, gelanceerd in 2023, en de DAO heeft gestemd om de legacy pools geleidelijk af te bouwen, teruggewonnen waarde te migreren naar Carbon-strategieën en BNT te verbranden. Wie BNT beoordeelt, moet die volgorde lezen als het feitelijke verslag: de garantie tegen impermanent loss is niet actief, en de legacy automated market maker bevindt zich in een gestuurde afbouw.

Hoe werkt Bancor

De huidige stack bestaat uit drie onderdelen.

1. Carbon DeFi, het tradingprotocol Een Carbon-positie is geen enkel poolaandeel. Elke strategie houdt twee onafhankelijke bonding curves aan, een voor kopen en een voor verkopen, en de maker stelt voor elk het prijsbereik in. Liquiditeit roteert tussen de twee curves: wanneer de kooporder wordt uitgevoerd, verhuizen de verworven tokens naar de verkoopcurve, en omgekeerd. Een maker kan dus vastleggen "koop dit asset tussen deze prijzen, verkoop het tussen die andere prijzen" en dit herhaaldelijk laten uitvoeren zonder externe keepers of orakels.

2. Ordergedrag Orders zijn eenrichtingsverkeer en onomkeerbaar zodra ze zijn uitgevoerd, de eigenschap die Carbon bestand maakt tegen sandwichaanvallen: een uitgevoerde order draait niet terug wanneer de prijs terugkeert. Strategieën zijn on-chain aan te passen door parameters te wijzigen in plaats van te onttrekken en opnieuw te storten, wat de gaskosten laag houdt.

3. Vergoedingsverdeling en BNT Handelsvergoedingen zijn eigendom van het protocol en de verdeling ervan wordt bepaald door DAO-governance. Het CarbonVortex-contract verzamelt vergoedingen van Carbon, van het Arb Fast Lane-arbitrageprotocol, en van overschotten in de legacy Bancor-pools, en voert vervolgens een vergunningsvrije Nederlandse veiling uit om die gemengde verzameling tokens te consolideren tot één enkel asset, doorgaans de native gastoken van de chain. Een bijbehorend bridgecontract brengt verzamelde vergoedingen van andere netwerken terug naar Ethereum, en de DAO heeft goedgekeurd om Carbon-vergoedingsinkomsten in te zetten voor het terugkopen en verbranden van BNT.

Belangrijke ecosysteemcomponenten

• Carbon DeFi, het orderbased tradingprotocol, met CarbonController als enige toegangspunt voor trades en strategiebeheer
• Het Voucher-contract, een non-fungible token dat eigendom van een Carbon-strategie vertegenwoordigt
• CarbonVortex en CarbonVortexBridge, die protocolvergoedingen verzamelen, veilen en repatriëren
• Arb Fast Lane, een open arbitrageprotocol dat elke deelnemer laat arbitreren tussen Bancor-venues en externe venues en de winst teruggeeft aan het ecosysteem
• De legacy Bancor automated market maker, nog steeds bereikbaar maar niet langer de focus van de ontwikkeling
• De Bancor DAO, bestuurd via vBNT, met een open forum voor voorstellen en stemmingen

Nut van het BNT-token

BNT wordt gebruikt voor:

• Governance, via vBNT, dat wordt geslagen wanneer BNT wordt gestaked en het token is dat daadwerkelijk wordt gebruikt om te stemmen over voorstellen van de Bancor DAO
• Waardeaccumulatie, aangezien de DAO protocolvergoedingsinkomsten heeft ingezet om BNT terug te kopen en te verbranden
• Liquiditeit binnen de eigen venues van het ecosysteem en op externe exchanges
• Historisch, als het door het protocol geslagen tegenhanger-asset bij eenzijdige liquiditeitsverstrekking in de legacy automated market maker

Een belangrijk structureel punt: BNT heeft een elastisch aanbod. Het protocol is in staat om BNT te slaan en te verbranden in plaats van te werken volgens een vast uitgifteschema, dus BNT wordt niet begrensd door een harde protocollimiet zoals bij een token met een vast aanbod. Juist die elasticiteit financierde het eenzijdige liquiditeitsmodel, en het is ook wat het tekort van 2022 mogelijk maakte.

Wat maakt Bancor uniek?

Twee dingen springen eruit. Het eerste is de asymmetrische liquiditeit van Carbon: door een positie twee afzonderlijke curves te geven, kan een maker een willekeurige spread instellen en een grid- of scalpingstrategie volledig on-chain uitvoeren, zonder keeperbot of prijsorakel. Conventionele automated market makers dwingen elke verschaffer een enkele curve en een vaste protocolvergoeding op. Het tweede is onomkeerbaarheid. In een standaardpool kan een uitgevoerde trade ongedaan worden gemaakt door de volgende trade tegen een vergelijkbare prijs, wat de mechanische basis is van sandwich-extractie; Carbon-orders draaien niet terug, waarmee dat aanvalsoppervlak verdwijnt.

Hoe Bancor verschilt van vergelijkbare protocollen

Vergeleken met Uniswap en andere ontwerpen met geconcentreerde liquiditeit lijkt Carbon oppervlakkig vergelijkbaar, omdat beide een verschaffer prijsbereiken laten kiezen. Het verschil is dat een positie met geconcentreerde liquiditeit nog steeds één curve gebruikt voor beide richtingen en een door het protocol vastgestelde vergoedingscategorie, terwijl Carbon de twee richtingen opsplitst in onafhankelijke orders met een door de maker gedefinieerde spread.

Vergeleken met on-chain orderboeken heeft Carbon geen off-chain relayers of keepers nodig om orders uit te voeren, omdat takers rechtstreeks met de curves interacteren. Vergeleken met Curve of Balancer, die optimaliseren voor poolsamenstelling en swap-efficiëntie, ligt de huidige focus van Bancor op strategie-expressie voor individuele makers in plaats van diepe gedeelde pools.

Vergeleken met zijn eigen verleden telt het contrast het meest: Bancor biedt het eenzijdige, verliesbeschermde stortingsproduct waar het tussen 2021 en 2022 om bekendstond niet meer aan.

Toepassingen van Bancor

• Automatische koop-laag-en-verkoop-hoog-strategieën on-chain uitvoeren zonder bot of off-chain infrastructuur
• On-chain limietorders en rangeorders plaatsen met een zelfgekozen spread
• Market making met controle over de effectieve vergoeding die in elke richting wordt verdiend
• Arbitreren tussen Bancor-venues en externe exchanges via Arb Fast Lane
• Deelnemen aan DAO-governance over vergoedingsverdeling, deployments en parameters

Hoe Bancor is beveiligd

De beveiliging berust op:

• Onafhankelijke audits van de Carbon-contracten door ChainSecurity en PeckShield over meerdere beoordelingsrondes, gepubliceerd in de repositories van het project
• Een openbaar bug bounty-programma met beloningen tot aan een miljoen dollar
• On-chain, verifieerbare parameters: de actuele handelsvergoeding bijvoorbeeld is rechtstreeks af te lezen uit het CarbonController-contract in plaats van alleen gedocumenteerd te zijn
• Opensourcecontracten en een openbaar governanceforum waar parameterwijzigingen en deployments worden besproken
• Ontwerpkeuzes die specifieke aanvalsklassen verminderen, met name de onomkeerbaarheid van orders tegen sandwich-extractie en de afwezigheid van orakelafhankelijkheid bij strategie-uitvoering

Risico's en overwegingen

• Trackrecordrisico. De bescherming tegen impermanent loss werd in juni 2022 gepauzeerd, waardoor liquiditeitsverschaffers verliezen leden en het protocol een tekort droeg, gevolgd door rechtszaken. Die geschiedenis is de belangrijkste factor bij het beoordelen van de beloftes van het project.
• Afbouw van het legacyprotocol. De DAO bouwt oudere pools af, dus elke positie die gekoppeld is aan de vorige automated market maker moet worden getoetst aan actuele governancebesluiten in plaats van aan oudere documentatie.
• Elastisch aanbod. Het vermogen van het protocol om BNT te slaan betekent dat verwatering een governance- en mechanismekwestie is, niet vastgelegd door een uitgifteschema.
• Strategierisico bij Carbon. Orders worden uitgevoerd waar de maker ze heeft geplaatst, dus een slecht ingesteld bereik wordt gewoon uitgevoerd tegen een slechte prijs. Er is geen bescherming tegen directioneel verlies.
• Multi-chain aanvalsoppervlak, aangezien elke deployment de veiligheids-, liquiditeits- en bridgingaannames van zijn hostchain erft.
• Governanceconcentratie en kiezersapathie-risico's die gelden voor elke tokengewogen DAO.
• Concurrentiedruk van veel grotere gedecentraliseerde exchanges en aggregators.

Waarom Bancor belangrijk is

Bancor bedacht het mechanisme waarop het grootste deel van gedecentraliseerde finance tegenwoordig draait, en moest daarna de gevolgen doorstaan van een te veel beloofd product. Beide helften zijn leerzaam. Carbon DeFi is een echt andere benadering van on-chain liquiditeit, met een door de maker gedefinieerde spread en MEV-resistente uitvoering, uitgerold op ongeveer een tiental EVM-netwerken waaronder Ethereum, Base, Linea, Mantle, Sei, Celo, Fantom, Blast, Telos, IOTA, Coti en TAC. Of dat ontwerp marktaandeel wint, staat open, maar het is een echte technische bijdrage in plaats van alleen een rebranding.

Waar kun je Bancor (BNT) kopen?

BNT is een ERC-20-token op Ethereum en is beschikbaar op zowel gecentraliseerde exchanges als gedecentraliseerde venues. Beschikbaarheid en paren variëren per rechtsgebied. Het tokencontract is te bekijken op Etherscan.

Belangrijke gecentraliseerde exchanges (CEX)

BNT is vaak beschikbaar op:

• Binance
• Coinbase
• Kraken
• KuCoin
• Gate

Veelvoorkomende paren zijn onder meer BNT/USDT en BNT/ETH waar ondersteund.

Opslagopties na aankoop

Na aankoop kan BNT worden bewaard op een exchange, wat custodial is, in elke Ethereum-compatibele non-custodial wallet zoals MetaMask of Rabby, of in een hardware wallet gecombineerd met walletsoftware, wat veiliger is voor langetermijnbezit.

Bevestig het netwerk en het tokencontract voor een overdracht, en houd er rekening mee dat vBNT een apart token is van BNT en er niet mee inwisselbaar is.

Gerelateerde coins

Je kunt BNT vergelijken met verwante protocollen op Coinrithm:

• Uniswap (UNI)
• Curve DAO Token (CRV)
• Balancer (BAL)
• SushiSwap (SUSHI)
• 1inch Network (1INCH)